来源：中国能源观察2小时前

从国际上看，受印尼煤炭出口配额下降、美以伊冲突等影响，国际煤价大幅上涨，全球煤炭市场进入结构性紧平衡周期，进口煤性价比优势丧失、补充调运能力受限，沿海电厂将更多依托内贸煤补给，沿海区域用电高峰时段可能出现资源偏紧

来源：中能传媒研究院2026-05-29

在国内外价差优势不足及主产国政策双重制约下，进口煤对国内市场的补充作用被显著削弱。...◆印尼煤炭出口专营政策将于6月实施，加之2026年工作计划与预算（rkab）审批收紧及国内市场义务（dmo）比例提升，1—4月我国自印尼进口煤同比已下降8%。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-29

受主要煤炭出口国政策限制，进口煤供应偏紧，国际海运费高企，进口煤到岸价格较高，价倒挂程度有所加深。 利空因素：首先，政策保持调控压力。

来源：中能传媒研究院2026-05-28

前4个月，我国累计进口煤及褐煤14936万吨，同比下降2.1%。（数据来源：国家统计局）图8 全国煤炭市场价格变化情况...4月，我国进口煤及褐煤3308万吨，同比下降12.4%，月环比下降15.31%。1—4月，规上工业原煤产量15.8亿吨，同比下降0.1%。

来源：中国能源新闻2026-05-28

中信证券研报分析，华南、华东等沿海区域电厂因进口煤占比高，或面临到厂成本上升、采购节奏被动等负面影响，迎峰度夏、迎峰度冬期间的扰动将更为显著。但硬币总有另一面，进口煤缺口正在倒逼能源转型提速。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-28

再次，印尼拟将煤炭出口权限收归国有，出口再次收紧，政策变动带来货源供给不确定性，进口煤补充能力减弱，国内煤炭将接盘进口煤缺口。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-27

进口煤方面，海外货源供给端仍存放量压力，叠加远洋船运运价高位运行，进口煤到岸成本持续倒挂，对内贸煤价难以形成明显冲击。...值得注意的是，印尼出台煤炭出口新规，海外进口煤货源稳定性存在变数，外围供给扰动风险显现。

来源：中国电力企业联合会2026-05-26

与此同时，人民币汇率走强、海运费高位回落等因素影响下，进口煤到岸成本环比下降，叠加进口煤集中到港、降雨频繁，港口卸货效率降低，压港现象频现，部分贸易商因滞期成本较高，选择降价销售现货，电厂采购价格涨幅有所收窄

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-26

供给端，进口煤性价比偏弱，进口量延续回落，部分资源将转至国内，叠加国内主产区安全检查趋严，供需格局边际收紧，国内煤价有望转为震荡偏强运行。...但事故发生地区产量有限，全国原煤日产量仅减产3.4%，且上级“增产保供”政策基调不变，叠加进口煤数量不少、水电恢复等因素，均在抑制煤矿大幅涨价，预计对港口市场影响有限。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-20

由于电厂日耗同比偏好、贸易商集港发运成本偏高，叠加旺季补库预期等利多因素继续支撑贸易商挺价心态，但近期部分进口煤品种的性价比优势出现，及长协保障良好，下游对内贸现货的采购意愿依旧偏低，煤价指数持续走稳。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-20

其次，进口煤倒挂，印尼dmo考核严格，造成可流通货盘减少，进口煤fob报价坚挺，到岸成本高企，部分需求转向内贸市场，对环渤海港口挺价情绪形成支撑。...本周，华东、华中、华南部分地区出现阶段性高温，下游“迎峰度夏”补库窗口期已到来，叠加进口煤到港价格暂时无明显改善，各铁路局相继取消物流总包优惠，大集团外购价格并未明显下跌，使得煤炭市场底部支撑持续增强，

来源：中国电力企业联合会2026-05-19

二是继续做好电厂存煤提升工作，夯实长协煤基本盘，灵活市场煤调节补充，防范好进口煤履约风险，科学优化库存结构，合理制定采购节奏。...供应方面，国内主产区安监常态化，产能释放偏缓，叠加铁路运力向长协倾斜、市场煤发运受限，供给稳中偏紧；进口煤方面，印尼政策影响下，外矿惜售、供应难有增量，但中蒙口岸通关效率持续提升，部分对冲缺口。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-19

更为重要的是，因印尼限产、地缘局势推高海运费等因素，国际海运市场供需形势转向偏紧，进口煤到岸成本持续拉高，与内贸煤形成深度倒挂。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-15

中东地缘局势暂无缓解迹象，进口煤性价比优势不足，沿海电厂采购需求回流至国内动力煤市场，加剧国内供应紧张。四是市场情绪高涨。...沿海电厂日耗逐渐拉高，增加采购内贸补充进口煤缺口，入夏前备货需求增加。而环渤海港口库存缓慢上升，终端观望居多，采购积极性不高，以及天津、曹妃甸的个别码头有疏港压力，市场缺乏上涨动力。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-13

导致进口煤到岸成本持续高企，内外贸煤价倒挂局面难以扭转，进口对市场的补充作用减弱。利空因素依然存在：首先，面临政策调控压力。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-11

此外，进口煤内外贸倒挂格局未修复，煤炭到港量偏低，对市场补充作用有限。...本周，市场僵持博弈，但下方支撑明确，进口煤持续倒挂，华南电厂采购转向内贸，环渤海港口库存偏低，贸易商因发运成本倒挂且看好夏季旺季普遍惜售，煤价在买卖双方僵持博弈后重心继续上移。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-09

但在中下游环节库存同比偏低、进口煤缺乏性价比以及备战“迎峰度夏”预期支撑下，贸易商保持挺价心态，报价稳中偏强运行。...其次，国际地缘冲突传导，进口煤深度倒挂迫使国内电厂采购回流。美伊冲突推升油气价格，顺势也拉高了国际煤价，沿海地区采购重点被迫转向内贸，环渤海港口煤炭下水量随之增加。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-08

同时，海外矿价与海运运费同步上涨，进口煤成本居高不下，短期内，对货源补充作用有限。随着多地气温回升，下游终端存节前补库的边际增量预期，部分贸易商报价维持坚挺，煤价延续偏强走势。...南方高温，进口煤减量，油价、天然气涨价，燃煤电厂负荷拉高，额外需求增加，电厂补库意愿强烈，对长协煤拉运及市场煤采购需求维持向好，多因素共同助推环渤海港口煤价持续走强。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-07

印尼煤炭对外出口收缩，美伊冲突还在持续，国际煤价及海运费维持高位，进口成本持续倒挂，进口煤补充能力减弱，叠加后期旺季来临需求进一步提升，仍有增加空间，对国内市场形成强力支撑。...此外，厄尔尼诺预期持续升温，叠加进口煤倒挂，限制外部补充，终端补库意愿有所抬升。非电方面，化工用煤持续激增，煤制甲醇、烯烃等产业发力，煤炭“燃料转原料” 趋势凸显，部分企业提前锁定远期货源。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-04-30

大秦线集中修结束，资源调入量存在提升预期，但市场受节前补库需求支撑，叠加产地市场趋紧及进口煤保持强势影响，卖方心态保持乐观，报价继续上涨。...港口端挺价意愿增强，叠加印尼减产、斋月及地缘冲突影响，进口煤到岸量缩减，进一步强化国内供应偏紧预期，为煤价提供坚实底部支撑。