来源：国联证券2018-09-18

对于行业的有利因素包括：(1)全社会用电量增速持续回暖。今年1-6月，全社会用电量累计32291亿千瓦时，同比增速达9.4%。(2)煤电规划建设将严格控制。...业绩回顾：营收小幅增长，净利大幅下滑2018年上半年，我们选取的27家a股火电企业总营业收入同比增速达16.97%，主要原因为全社会用电量增速的提升带来的用电小时数回升;而净利润也开始同比大幅回升65.95%

来源：北极星售电网2018-09-17

分省区看，除贵州受年初缺煤限电影响，用电量增速同比有所下降外，其他四省区全社会用电量同比增长显著，广西、云南总体保持较高增长。分行业看，商业及居民用电量增长较高，工业用电量增长平稳。

来源：南方电网报2018-09-17

分省区看，除贵州受年初缺煤限电影响，用电量增速同比有所下降外，其他四省区全社会用电量同比增长显著，广西、云南总体保持较高增长。分行业看，商业及居民用电量增长较高，工业用电量增长平稳。

来源：浙商证券2018-09-14

据此，我们预计，国内用电量增速有望维持在 4-6%的中低速水平，基于此电力装机总规模仍需适度控制。...电力需求有望维持中低速增长，总装机规模或仍需适度控制中长期来看，用电量增速与名义 gdp 增速存在较强的相关性，如果同时考虑国内经济结构转型以及节能减排的持续推动，单位 gdp 能耗与电耗均有望保持平稳下行

来源：北极星售电网2018-09-14

8月份，工业用电量增长形势出现逆转，同比下降2.01%，其中，采矿业用电量同比下降8.35%，电力、热力、燃气及水生产和供应业用电量同比下降28.16%，工业用电量增速明显放缓。

来源：北极星电力网2018-09-14

2018 年上半年来水一般（第一季度偏枯较为严重），2018年上半年水电发电量同比仅增长2.9%，远远低于全社会用电量增速9.4%。

来源：湖南能监办2018-09-14

8月份，工业用电量增长形势出现逆转，同比下降2.01%，其中，采矿业用电量同比下降8.35%，电力、热力、燃气及水生产和供应业用电量同比下降28.16%，工业用电量增速明显放缓。

来源：北极星电力网2018-09-13

7月份三大产业用电量增速，环比回落1.7个百分点，同比则下滑4.4个百分点。

来源：前瞻产业研究院2018-09-13

7月份三大产业用电量增速，环比回落1.7个百分点，同比则下滑4.4个百分点。...从当月增速对比来看，6月份全社会用电量增速超过全国平均水平(7.5%)的省份有18个，其中增速超过20%的省份有：广西(21.1%)和湖南(20.9%);全社会用电量增速为负的省份为山东(-1.9%)。

来源：前瞻产业研究院2018-09-13

7月份三大产业用电量增速，环比回落1.7个百分点，同比则下滑4.4个百分点。...从当月增速对比来看，6月份全社会用电量增速超过全国平均水平(7.5%)的省份有18个，其中增速超过20%的省份有：广西(21.1%)和湖南(20.9%);全社会用电量增速为负的省份为山东(-1.9%)。

来源：前瞻产业研究院2018-09-13

7月份三大产业用电量增速，环比回落1.7个百分点，同比则下滑4.4个百分点。...从当月增速对比来看，6月份全社会用电量增速超过全国平均水平(7.5%)的省份有18个，其中增速超过20%的省份有：广西(21.1%)和湖南(20.9%);全社会用电量增速为负的省份为山东(-1.9%)。

来源：北极星售电网2018-09-07

在准许收入确定的情况下，只要实际电量增速超过预测值，就相当于输配电价确定时低估了输配电量，造成计算得到的输配电价相对偏高，由此产生超额收益，也就是本次降价要求中所指出的平均电量增速超过预测电量增速带来的降价空间和用电量增速超过预测电量增速已经产生的超收收入

来源：北极星售电网2018-09-07

第二产业用电量占比近七成，广西用电量增速最快。

来源：天风证券2018-09-07

2017 年和 2018 年 1-7 月用电量增速超过预测电量增速产生的超收收入：国家能源局在2016 年时预测十三五期间全社会用电量的年均增速为 3.6%-4.8%，我们假设一般工商业用电增速与全社会整体用电量增速相当

来源：南方电网报2018-09-07

据悉，17月，广东省一核一带一区中，沿海经济带(不含珠三角9市)和北部生态发展区用电量增速高于珠三角核心区。

来源：天风证券2018-09-07

2017 年和 2018 年 1-7 月用电量增速超过预测电量增速产生的超收收入：国家能源局在2016 年时预测十三五期间全社会用电量的年均增速为 3.6%-4.8%，我们假设一般工商业用电增速与全社会整体用电量增速相当

来源：电新邓永康团队2018-09-06

（来源： 电新邓永康团队 作者：邓永康/丁肖逸）电力设备板块中期概况从行业投资来看，2018h1电网投资增速回落，但用电量增速持续超预期。...用电量增速高于预期：2018年上半年，我国全社会用电量在32291亿千瓦时，累计同比增长9.7%;其中，第一产业累计同比增长10.3%;第二产业7.6%，第三产业为14.7%。

来源：国泰君安2018-09-06

2018年上半年来水一般(q1偏枯较为严重)，2018h1水电发电量同比仅增长2.9%，远远低于全社会用电量增速9.4%。

来源：中国银河2018-09-06

受经济下滑影响，用电量增速或将放缓，7月数据已见端倪。动力煤价格或将呈现稳中趋升的态势。电价方面，在降成本背景下，无论是终端电价还是上网电价均面临较大压力。

来源：方正证券2018-09-05

预计 2018 年下半年用电量增速仍能够保持在 5%以上的水平，利用小时数上升幅度较上半年将有所下降。...需求方面，我们认为下半年用电量增速相较上半年将会有小幅回落，同时随着钢铁和水泥的限产政策持续推进，下半年煤炭消费需求增速将有所趋缓，预计煤炭价格在下半年将稳步回落。