来源：国家电投2020-06-11

此外，新疆能源化工还针对水电新能源、火电板块建设期和生产经营期的单位，提炼关键指标，进行差异化考核激励；制定“一企一策”考核激励方案，鼓励深挖内潜，开拓创新；制定各类专项奖励方案，设立专项奖励基金，与“

来源：华创证券2020-06-09

2016年前，虽然煤价有大幅波动，利用小时处于下行趋势，但由于煤电联动机制有效执行，火电板块平均净资产收益率可维持在8%，火电板块pb估值稳定在1.5倍以上，火电板块/沪深300pb估值比维持在1倍左右

来源：长城证券股份有限公司2020-06-05

随着低效火电资产的置出，公司火电资产质量显著提升，叠加动力煤价格中枢趋势性下移，公司火电板块业绩弹性值得期待。...雅砻江水电dcf估值显示归属于国投的股权价值约844亿元，仅水电板块合计估值约900亿元，保守给予火电板块50亿估值，合计约950亿元；而公司目前市值512亿元，显著低估。

来源：中国电力报2020-05-29

王会生：国投近两年推动的火电板块低效资产的退出，既是投资公司追求高质量发展和提升投资效益的必然选择，同时也更利于转让项目自身更好发展的有效措施。...在提前完成“十三五”火电板块的退出任务之后，国投电力大大改善了几家火电企业的经营环境。但从全国来看，火电企业的经营状况依然不容乐观。对于火电企业当前发展中遇到的问题，您如何看待？

来源：上海申银万国证券研究所有限公司2020-05-28

站在当前时点，我们认为无论从盈利三要素（电价、煤价、利用小时数）还是减值风险、资本开支强度来看，火电板块均迎来确定性向好趋势。全面看多优质火电龙头，重点推荐华润电力、华能国际和华电国际。

来源：长城证券2020-05-27

电价政策层面或已利空出尽，建议关注火电板块在政府试图降低制造业和工商业用电成本的环境下，叠加当前特殊的经济和社会条件，此次政府工作报告延续降电价的措施在预期之内。

来源：中国能源报2020-05-22

除新能源外，华润电力对传统火电板块持续做精做优，煤电机组的升级改造力度加大。

来源：中国华能2020-05-20

会议由科技部牵头，信息中心配合，邀请公司安监、生产、科技、基建、信息化等领域的12位专家，对浙江分公司玉环电厂、信息公司联合申报的工业互联网火电板块智慧环保岛、磨煤机爆燃预警、炉管安全智能监测、智慧供应链等

来源：中国能源报2020-05-15

煤电行业大面积亏损并不是最近几年才有的事情，2008—2011年间，仅五大发电集团火电板块的亏损额累计就超过900亿元。

来源：湖南省电力设计院有限公司2020-05-13

除新能源外，华润电力对传统火电板块持续做精做优，煤电机组的升级改造力度加大。

来源：广发证券股份有限公司2020-05-08

2019年火电板块上市公司整体收入8522亿元，同比增长12%，扣非净利润207亿元，同比增长30%，全国电煤指数同比下降8%，成本端下降致使盈利提升。...2020年一季度火电板块上市公司整体收入1588亿元，同比下降10.8%，扣非归母净利润82.89亿元，同比增长2.0%，主要是煤价同比下跌带来的盈利提升对冲火电公司发电量下滑所致。

来源：中信建投证券股份有限公司2020-04-22

我们认为公司水电业务经营稳健，火电板块有望受益于市场煤价下行持续减亏，整体盈利有望保持稳定。公司2019 年度分红预案为每股分红0.19 元，分红比例达70.85%，对应当前股价股息率为4.3%。

来源：长江证券股份有限公司2020-04-16

当前时点，我们认为具有一定逆周期性和防御性的公用事业板块有望走出较为稳健的行情表现，推荐业绩改善确定性较强、估值处于底部的火电板块，个股方面推荐业绩相对煤价敏感性较高的华能国际和华电国际、估值具备安全边际的福能股份

来源：中国电力报2020-04-14

“火电企业智能管控评价系统”是火电板块建设的基础性智能管控平台，通过全过程节点跟踪、考核、评价，真正实现jykj管理体系的实际应用和高效闭环目标。

来源：天风证券2020-04-14

在业绩持续提升的背景下，火电板块的估值却持续下行，2020 年 3 月 31日，申万火电板块的市盈率仅为 0.82 倍，板块市净率破净，是近十年的最低点，与业绩向上修复的趋势明显背离。

来源：丽丽总的研究札记2020-04-13

核心观点：▍背景：行业盈利能力与估值趋势背离在业绩持续提升的背景下，火电板块的估值却持续下行，2020年3月31日，申万火电板块的市盈率仅为0.82倍，板块市净率破净，是近十年的最低点，与业绩向上修复的趋势明显背离

来源：长江证券股份有限公司2020-04-09

截至4月1日0时，中信火电板块已有10家公司披露年报，其中8家拟实施分红派息。...从估值角度看，当前中信火电板块pb估值处于历史底部位置，火电行业估值已持续破净多日。我们认为，火电行业2019年年报存在确定性改善，且目前来看火电各要素均存在边际向好趋势。

来源：新华网2020-04-03

去年全年，新能源机组发电26亿度，新能源板块的利润贡献率已超越火电板块，成为同煤集团电力产业新的利润增长点。

来源：长江证券股份有限公司2020-04-03

投资建议当前时点，我们认为具有一定逆周期性和防御性的公用事业板块有望走出较为稳健的行情表现，推荐业绩存在边际改善空间、估值处于底部的火电板块，个股方面推荐业绩相对煤价敏感性较高的华能国际和华电国际、估值具备安全边际的福能股份

来源：国家开发投资集团有限公司2020-04-02

国投电力超额完成集团“十三五”火电板块的退出任务，止住火电亏损企业“出血点”，实现了国投电力火电产业布局的进一步优化和产能结构的重大战略调整，为收官“十三五”、谋划“十四五”奠定坚实基础。