来源：全景网2009-05-05

我们假设：（1）2009-2010年公司控股火电机组平均发电小时数变化幅度分别为-4%和0%；（2）2009-2010年公司控股火电机组综合标煤价格同比变化幅度为-15%和-2%。

2009-05-05

尽管公司尚未正式签订主要的供煤合同，但正是因为目前合同煤价格还没最后确定，公司一季度合同煤谨慎按照去年底约645元/吨标煤价格结算。市场煤价格则随行就市，不含税价格同比下降约5%。

2009-04-23

由于公司煤炭长期合同占比达到70%，而目前长期合同谈判仍在僵持，暂时延续去年末的价格，因此一季度入炉标煤价格仍出现同比上涨。 　　

2009-04-23

煤炭成本上涨超过30%，09年仍面临考验：经我们测算公司2008年全年标煤价格在540元/吨左右（不含税）；2007年全年标煤价格在400元左右（不含税）。...由于公司2008年煤炭价格大幅上涨，2009年在煤炭下游需求增速放缓，供给较为充分的情况下，预计2009年公司煤炭成本能维持2008年第四季度水平，预计标煤价格在540元/吨左右。

2009-04-23

08年公司煤炭成本上涨近50%，预计09年降幅超10%：经我们测算公司08年标煤价格在750元左右，较06年上升了近50%。

来源：全景证券频道2009-04-02

逐月观察：1-5月标煤价格持续小幅上升；6月开始煤价大幅飙升，并于7月达到峰值，8、9月较峰值略有下降。煤价飙升主要集中在第三季度，造成了公司在单季度出现亏损。

来源：北极星电力新闻网2009-03-25

今年上半年，公司所属电厂的平均标煤价格达到337元/吨，较2006年末上涨了约30元，涨幅10%，上涨幅度已经超过了实施“煤电联动”的标准(煤价上涨5%以上可启动煤电联动)。

来源：www.chinapower.com.cn  2008-12-19

统计数据显示，今年高峰时期，河北市场综合标煤价格曾经涨到９２９元／吨，最高达到１０８５元／吨（含税），折合热量计算，当地一大卡煤一毛五分钱，而山东煤价上涨更为厉害，一大卡煤合一毛八分五，精煤价格则接近２０００

来源：全景证券频道2008-12-05

山东境内市场标煤价格在700元/吨左右，近期降了100多元。约占1/3的省外来煤标煤价格约840元/吨，每吨相对降幅较小，在50元至60元之间。　　目前，山东各电厂库存超过30多天。

来源：大唐河南分公司  2008-11-07

加大了价格较低的重点大矿煤炭采购量，对价格较高的市场煤叫停；三是逐月下达入厂标煤单价控制值、单笔采购最高限价、存煤可用天数指导值3项指标，有效控制高价煤进厂；四是加强区域电厂的信息沟通，增加合同谈判砝码，共同控制标煤价格

来源：www.chinapower.com.cn  2008-11-06

从2008年月度煤价变化情况看，1月~5月标煤价格持续小幅上升；6月开始煤价大幅飙升，并于7月达到峰值，8月、9月较峰值略有下降。煤价飙升主要集中在第三季度，造成了公司在第三季度出现亏损。

来源：www.chinapower.com.cn  2008-10-31

申银万国研究报告显示，1-9月，上海电力下属电厂平均标煤价格涨幅约在50%-60%，直接导致公司主营业务盈利能力大幅下降。　　同时，公司财务费用同比增加116%。...“三季度标煤价格同比涨幅超过70%，远高于上半年的35%-36%，并拉动1-9月综合煤价涨幅超过45%。特别是6-8月，动力煤价格又一轮高涨，使第三季度公司的亏损额一下子超过了前两个季度的总额。”

来源：中国电力新闻网2008-09-05

主流电力企业二季度标煤价格在一季度基础上平均又上涨了10。整个火电行业利润总额为负22.9亿元，同比下降108，亏损面在80以上。而电厂缺煤停机的现象也越来越多。

来源：银河证券研究中心2008-09-01

（2）2009年重点合同煤价格上涨，市场煤价格高位运行，公司平均标煤价格为600元/吨，同比上涨15；乐观预计09年初和7月分别两次上调上网电价，每次上调幅度为5。（3）2010年各要素基本稳定。...3．投资建议我们假设：（1）2008年公司全资及控股电厂全年发电量676亿千瓦时，上网电量631亿千瓦时；2008年内不再上调上网电价；煤炭价格高位运行，公司08年全年平均标煤价格为520元/吨，同比上涨

来源：银河证券研究中心2008-09-01

（2）2009年重点合同煤价格上涨，市场煤价格高位运行，公司平均标煤价格为783元/吨，同比上涨14；乐观预计09年初和7月分别两次上调上网电价，每次上调幅度为5。（3）2010年各要素基本稳定。...3．投资建议我们假设：（1）2008年公司境内各运行电厂按合并报表口径累计完成发电量1900亿千瓦时；2008年内不再上调上网电价，煤炭价格高位运行，公司08年全年平均标煤价格为687元/吨，同比上涨36

来源：申银万国研究所2008-08-29

公司08年上半年平均标煤价格达到约492元/吨，同比上涨26，主要由于下水煤部分上涨约45所导致。 　　由于煤耗水平的下降，公司单位发电燃煤成本约0.159元/千瓦时，同比上涨24。

来源：中金公司研究部2008-08-28

（1） 　　上半年公司ebit利润率由去年同期的25降至11，主要源自煤价上升：1-6月公司平均标煤价格约510元/吨，同比上升25，或100元/吨；累计增加成本为27亿元。

来源：中国电力新闻网2008-08-26

这样今年两次调价累计可弥补标煤价格105元/吨，一定程度上缓解了发电企业的严重亏损局面，但尚不能弥补今年电企煤价上涨所带来的成本增加，整个发电企业扭亏为盈还待时日。

来源：银河证券研究中心2008-07-21

（1）假设2008年下半年上网电价不再继续上调，公司全年加权标煤价格610元/吨，计算得到公司2008年的每股收益为0.19元。...（2）假设2009年初公司含税上网电价再次上调0.023元/kwh至0.4020元/kwh，加权标煤价格上升20元至630元/吨，发电量2240亿kwh，计算得到公司2009年每股收益0.37元。

2006-08-08

综合看来，06 年电力企业入炉标煤价格基本持平。对于07 年及以后的煤价走势保持乐观，预计合同煤将与市场煤基本接轨，整体煤价下降5～10%左右。