来源：长江证券股份有限公司2020-04-16

报告要点 水情偏弱水电一季度承压，汛期来水改善预期下看好全年水电表现近期，长江电力、华能水电、国投电力相继发布一季度发电量情况，其中长江电力2020 年一季度完成发电量352.94 亿千瓦时，同比减少2.44%

来源：北极星电力网2020-04-13

详情点击华能水电：一季度发电量同比减少37.88%华能水电近日公告，2020年一季度完成发电量140.33亿千瓦时，同比减少37.88%，上网电量139.13亿千瓦时，同比减少37.97%。

来源：北极星电力网2020-04-13

详情点击中国核电：一季度商运发电量同比增1.07%中国核电近日发布2020年一季度发电量完成情况公告。

来源：北极星电力网2020-04-13

相关阅读：华能水电：一季度发电量同比减少37.88%...公司下属及控股公司各水电站2020年一季度发电量及上网电量具体完成情况如下表所示：注1：公司本期发电量同比上升主要系水电站所处流域来水量增加所致。

来源：北极星电力网2020-04-13

华能水电：一季度发电量同比减少37.88%华能水电近日公告，2020年一季度完成发电量140.33亿千瓦时，同比减少37.88%，上网电量139.13亿千瓦时，同比减少37.97%。

来源：北极星电力网2020-04-10

公司所属各电站2020年一季度发电量具体如下：

来源：三峡集团2020-04-09

截至3月31日，葛洲坝电站2020年一季度累计发电36.78亿千瓦时，同比增长5.06%，创历史同期新高；完成c、d级检修5台次，输变电设备检修4项，2台机组a级检修有序推进，连续安全生产6214天，安全生产实现开门红

来源：三峡集团2020-04-09

截至2020年3月31日，三峡电站一季度累计发电量达164.9亿千瓦时，创历史最好成绩；连续安全生产达4976天，发电形势良好，机组岁修工作稳步推进，实现一季度开门红。在抗疫保电、复工复产的关键阶段，三峡电站积极配合国家电网调度

来源：华电集团湖北新能源2020-04-08

武穴风电、光伏项目以安全为基础，牢牢抓住抢发电量这条主线，保持稳发势头，一季度发电量均创历史同期新高。万众一心加油干，越是艰险越向前。

来源：中信证券股份有限公司2020-04-08

核心观点长江电力2020年一季度发电量352.94亿千瓦时，同比略微下滑2.44%，电量降幅温和且符合预期，q1业绩稳定有望；全球降息提振类债属性的水电内在价值，稳定高股息推动公司防御价值突出。

来源：北极星太阳能光伏网2020-04-07

漳州能源风电一季度发电量较去年同期降低，主要原因为一季度平均风速降低，风况差于去年。...日前，中国核能电力股份有限公司发布2020年一季度发电量完成情况公告，据其统计，2020年一季度公司累计商运发电量315.42 亿千瓦时，同比增长1.07%；上网电量 291.86 亿千瓦时，同比增长0.46%

来源：北极星电力网2020-04-07

企业中国核电：一季度商运发电量同比增1.07%中国核电近日发布2020年一季度发电量完成情况公告。

来源：北极星电力网2020-04-07

江苏核电一季度发电量同比微降1.20%，主要原因为疫情影响。三门核电一季度发电量同比大幅增加42.94%，主要原因为去年同期2号机组正在进行停堆小修，今年2号机组正常安全稳定运行。

来源：国泰君安证券股份有限公司2020-04-03

一方面，一季度是枯水期，水电一季度发电量占全年的比例约18%，显著小于其他电源种类，因此虽然水电短期发电量受到一定冲击（1-2 月水电发电量同比下降11.9%），但对全年电量影响相对较小；另一方面，水电是清洁能源

来源：享能汇2019-08-13

华能水电实现营收44.4亿元，同比增长49.7%，实现归母净利润8.0亿元，同比增长137.4%，营收和利润均保持较高增长，主要系装机容量同比增加产能扩大；西电东送增加及澜沧江流域来水偏丰所致，2019年一季度发电量同比增加

来源：享能汇2019-08-13

华能水电实现营收44.4亿元，同比增长49.7%，实现归母净利润8.0亿元，同比增长137.4%，营收和利润均保持较高增长，主要系装机容量同比增加产能扩大；西电东送增加及澜沧江流域来水偏丰所致，2019年一季度发电量同比增加

来源：北极星电力网2019-07-19

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来源：北极星电力网2019-07-17

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来源：北极星电力网2019-07-12

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来源：北极星电力网2019-04-29

对本公司2018年同期发电量、上网电量进行重述后（含安徽公司、河北公司、黑龙江公司2018年同期发电量、上网电量数据），公司2019年第一季度发电量同比减少约4.89%，上网电量同比减少约4.92%。