来源：鄂尔多斯煤炭网2019-12-11

从沿海六大电厂耗煤情况来看，表现还算合格，全部位于70万吨以上水平；但下游需求依然不好，煤炭市场风平浪静，继续处于供需双弱走势。

来源：新兴产业观察者2019-12-02

随着2020年单晶硅片降价及perc电池效率进一步提升，多晶将继续丢失市场份额，单晶下游需求扩大，电池片供需格局改善。

来源：中国能源报2019-11-26

分析今年用气形势，因国内天然气消费增长整体回落，城市燃气对lng调峰需求增速同步减缓；而随着lng相对于管道气价格优势的减少甚至丧失，作为下游需求主要增长点的工业lng市场增速亦不及预期。

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-11-26

产地煤炭供应充足，由于下游需求乏力，部分煤矿开始以销定产或换工作面检修；加之年底保安全，产地供应略有收紧。近期部分区域需求虽有所好转，但整体库存仍处于中位水平，资源供应较为稳定。

来源：生意社2019-11-25

下面我们看一下需求的状况：进入11月份以来，多晶硅需求逐渐降温，中旬市场价格跌幅并没明显扩大化，主要因为下游需求刚性，但下游多晶硅片则是与上游一样呈现供给与需求都不稳定的现象，下游硅片厂家开工率仅在4成左右

来源：中国国际金融股份有限公司2019-11-22

我们认为从历史上7 次较为明显的光伏玻璃价格调整来看，光伏玻璃价格对下游需求表现有领先指标的作用：光伏玻璃涨价，下游需求复苏。...光伏玻璃降价，下游需求萎缩。在光伏玻璃价格下调后的月度装机数据公布中，显示出光伏下游装机需求的萎缩（提前20-30天）。

来源：PVInfoLink2019-11-21

单晶用料部分，在硅料厂持续增加单晶用料比例及下游需求稳定因素下，价格仍在每公斤74块人民币，但部分厂家单晶用料价格开始略有松动，主要是由于近期多晶用料价格下滑，直接影响到单多晶硅料的价差。

来源：国融证券股份有限公司2019-11-21

风险因素：光伏政策不及预期，补贴退坡加速导致下游需求下降；光伏装机成本下降不及预期，导致部分平价项目递延装机；公司产品价格下降快于成本下降速度，导致盈利能力受到影响。

来源：中金点睛2019-11-21

图表: 2020年全球新能源车下游需求发展趋势总结与展望资料来源：盖世汽车，第一电动，中金公司研究部全球电动化转折之年，增速与竞争结构分化我们认为政策强度的不同、购买力的差异、车型推陈出新的时点，导致中国与欧洲市场的增长结构及各环节受益主体显著分化

来源：中国煤炭报2019-11-20

在经济形势不确定、供应总量过剩、进口规模不减、下游需求不振等多种因素影响下，笔者预计明年煤炭行业将呈现“增量受限、价格承压、结构调整、创新驱动”四大特征，预计煤炭价格将进入下降周期，市场供应格局、消费格局

来源：砺石商业评论2019-11-15

受益国家政策激励和下游需求拉动，我国公共充电基础设施建设快速，目前下游充电桩保有量超过百万台，主要集中在一线城市。

来源：兴业电新2019-11-15

盈利预测：公司为国内工控龙头，产品性能及研发实力均为行业翘楚，当前下游需求逐渐复苏，公司通过并购贝思特提升电梯一体化解决方案水平并增厚业绩，将逐步实现智能制造+新能源汽车“双王战略”。

来源：PVInfoLink2019-11-14

硅料厂持续增加单晶用料产出，而下游需求也相对稳定，单晶用料价格持稳，每公斤为74元人民币左右。值得注意的是面对接下来多晶用料价格下滑，单晶企业是否要求硅料厂维持一定的价差，将是关注的重点。

来源：CITICS电新2019-11-14

2018-2019h1多晶硅价格受下游需求调整和产能集中投放出现大幅下降。...随着四季度光伏装机高峰逐步开启，电池片下游需求稳步回暖，目前龙头电池厂订单及出货情况保持良好，低价订单逐步减少，盈利水平基本触底且稳。

来源：国家能源报道2019-11-14

但下游需求持续疲软，尤其是高热值粉煤受北方港口煤价持续下行的影响，多家煤矿价格下调。”...进口煤方面，受前期印度某大型煤矿水灾停产影响，外矿报价坚挺，但因华南地区下游需求一般，广州港进口煤价格涨跌互现，华南地区低卡印尼煤价格上涨10~15元/吨，高卡进口煤价格则下跌10~15元/吨。

来源：长江商报2019-11-12

不过，上市当年，由于光伏行业产能过剩，下游需求减少，作为太阳能光伏的上游产业，晶盛机电的业绩迎来了连续两年的业绩下滑。

来源：中国产业信息网2019-11-07

二、下游需求从18年行业竞争格局来看，一线公司资本和技术研发优势明显。从整机层面看，机组大型化是技术革新的主要驱动因素（18年新增机组平均功率2.2mw，同比增长3.4%）。

来源：生意社2019-11-07

10月份国内产量增量主要来自永祥股份、新疆协鑫、新疆大全等企业的新产能释放量，环比增量共计2500吨左右，综合来看，10月份供应量是放大的，但结合价格的稳定，可以推断出多晶硅下游需求的刚性。

来源：格隆汇研究2019-11-07

新能源车也是由于近年来的补贴退坡因素导致需求端并不乐观，总体而言，下游需求并不旺盛。...传统工业对于下游需求较为稳定，近年来手机销量逐步下滑，人们对于新手机的需求逐渐下降，当下一步智能手机的使用年限比以往高很多，3c数码产品下滑进一步对锂电池的消费下降，难以维持股价。

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-11-06

与此同时，下游需求萎靡，到港船舶减少，环渤海港口煤炭调进高于调出，造成煤炭积压；尤其场地堆存的蒙煤容易自燃，贸易商和发煤单位被迫降价销售，造成实际交易价格和指数交替下跌，出现恶性循环。