来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-26

供给端，进口煤性价比偏弱，进口量延续回落，部分资源将转至国内，叠加国内主产区安全检查趋严，供需格局边际收紧，国内煤价有望转为震荡偏强运行。...但港口集港成本高企，进口煤价格倒挂，叠加市场普遍对后市预期偏强，造成港口低价货源难寻，整体价格表现坚挺。目前，电厂日耗尚未达到峰值，处于恢复期。终端拉运以长协为主，对市场煤需求有限。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-22

在国内煤价持续上涨，而进口煤价格上涨乏力的情况下，外煤性价比优势显现，对内贸煤价格上涨的阻力也随之加大。其次，贸易商出货意愿提升。...但也有一些贸易商认为当前煤价已部分透支旺季上涨空间，出货兑现利润意愿提升。本周，港口市场煤价格先稳后跌。

来源：北极星电力网2026-05-21

2026 年以来，受国际能源价格大幅上涨影响，国内动力煤价持续上行，2026 年下半年煤价走势尚不确定。...公司 2025 年亏损的主要原因为：一是售电均价降幅超预期，煤价下降带来的增利未能覆盖电价下降的减利；二是受新能源装机规模大幅增加、区外来电持续大幅增长等因素影响，公司发电量同比减少 56.6 亿千瓦时

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-20

这种“供需紧平衡”格局，短期难以改变，使得煤价在缺乏新的强驱动影响下，持续走稳，上涨动能减弱。...（来源：微信公众号“鄂尔多斯煤炭网” 作者：董盈）近期，环渤海港口市场平稳运行，市场询盘热度持续偏冷；叠加曹妃甸、天津个别港口出现菜单限制和疏港压力，港口煤价涨势受到压制。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-20

尽管当前煤价上涨乏力，且个别煤种按指数下浮出货，但大部分贸易商预判后期煤价应该是“涨多跌少”行情。...本周，产地僵持调整、港口库存回升压制涨幅，但高温预期及旺季补库支撑仍在，煤价大概率维持偏强震荡格局，不会出现大幅回调。

来源：中国电力企业联合会2026-05-19

随着澳煤、俄煤价格持续高企，南非高卡煤的询盘小幅增加，替代性需求有所释放。...图1 燃煤电厂周均发电量走势图图2 燃煤电厂电煤库存走势图国内煤炭主产地方面，本周呈“结构分化加剧，煤价涨跌互现”的总体特征。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-19

在发运成本倒挂、进口煤价格优势丧失、旺季预期尚未到来等多重因素支撑下，煤价无深跌可能。但当前价格部分透支了旺季预期，下游部分终端强烈抵触，以及并不紧迫的库存水平，限制了煤价上涨空间。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-15

但目前环渤海港口到货成本高位，进口煤价格居高不下，加之大部分卖家对夏季预期较强，市场低价货源难寻，优质高卡煤缺货，造成市场交割僵持，煤价下跌难度不小。...利空因素有以下几点：首先，煤价突破830元/吨之后，面临政策调控压力，上级主管部门将释放部分煤炭产能，以应对各种不确定性问题，煤价超预期上涨无政策基础。其次，煤炭供应和铁路发运逐步恢复至高位。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-14

五月上旬的煤市交出一份“淡季不淡”的超预期答卷，环渤海港口煤价在震荡中完成了重心上移。本周，港口市场观望情绪加重，交易活跃度下降，部分贸易商考虑止盈出货，报价略有下浮。...预计煤价稳定几天后，仍有反弹机会。（来源：微信公众号“鄂尔多斯煤炭网” 作者：董盈）首先，供给刚性收紧，市场“淡季不淡”。四月底开始，动力煤市场展现出极强的韧性。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-13

再次，随着国内煤价的上涨，接近进口煤价格，将促使环渤海港口市场煤竞争力下降。...前期煤价快速上涨后，下游接受度有限，采购积极性回落。但目前进口煤价格高企，部分地区电厂库存水平不高，大部分用户对后市需求仍有预期，整体持乐观态度。

来源：北极星电力网2026-05-12

主要原因为：一是增利因素合计增利117,612.48万元，其中燃煤价格同比降低，增利106,134.13万元；资产处置收益同比增加增利5,919.39万元；财务费用等固定成本同比下降，增利5,456.32

来源：北极星电力网2026-05-12

2026年一季度煤炭价格中枢同比回落，执行中长期合同均价（国煤下水动力煤价格指数ncei，5500大卡）约682元/吨，较上年同期下降8元/吨；秦皇岛港5,500大卡动力煤成交均价约720元/吨，同比下降约

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-12

随着价格重心的拉高，部分贸易商担心煤价回调，开始加快出货，促使煤价涨幅收窄。后续重点关注节后发运力度，库存上涨斜率及终端补库节奏，初步分析，中旬的煤价无大跌可能，顶多就是“稳一下”。

来源：北极星电力网2026-05-12

转型跃上新高度如果说煤价下行是业绩爆发的“短期催化剂”，那么低碳清洁能源转型的加速推进，则是大唐发电价值重估的“长期基本面”。...翻看近几年的业绩轨迹，这一转变尤为明显——2023年前，大唐发电曾深陷巨额亏损泥潭，年度亏损规模一度高达数十亿元，彼时高企的煤价将火电企业的利润空间挤压到极限。

来源：中国能源观察2026-05-11

第三大红利：煤价下行、新能源爆发与整体供需宽松，形成了持续性成本红利电价核心锚点是发电成本，火电作为电力供应压舱石，煤炭价格直接决定批发电价走势。...近年来，我国动力煤价格整体基本处于低价运行态势，火电企业降价成为售电行业红利重要来源，加之绿电中长期交易价格一般普遍低于火电，售电公司多通过“低价绿电+火电长协”组合采购进一步拓展了收益空间。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-11

综上所述，五月份，终端用煤需求环比稳步回升、需求韧性较强，电厂入夏前补库与非电行业刚性需求、国际煤价上涨形成三重支撑，五月份的煤价将呈现“跳涨、稳一下、再涨”走势。...月底之前，港口煤价难有下跌行情。 本周，主产区复产叠加铁路发运恢复，调入量逐步走高，环渤海港口库存小幅垒库。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-09

与此同时，国际煤价高位运行、海运费同步上行，进口煤价格倒挂现象进一步突出，进口货源对国内市场的补给作用大幅弱化。...节后港口煤价上涨行情，背后有三大主要原因。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-08

沿海市场利好因素集中释放，煤价延续上涨行情，五月份煤价重心有望继续拉高。首先，印尼计划对煤炭和镍征收出口税及暴利税，作为抵消该国预算中日益增长的补贴成本的措施。...随着多地气温回升，下游终端存节前补库的边际增量预期，部分贸易商报价维持坚挺，煤价延续偏强走势。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-07

劳动节过后的港口煤价偏强运行已基本确定，在“低存煤+强势补库+日耗恢复”相叠加的背景下，节奏正在加快。...节后，煤矿及贸易商对后期预期乐观，降价意愿不强，电厂补库意愿强烈，需求向好发展，整体市场慢慢预热，叠加“迎峰度夏”预期，煤价易涨难跌。

来源：北极星电力市场网2026-05-06

煤电机组超额收益回收和缺额收益补偿：为引导煤电市场价格水平合理形成，按照“发电成本+合理收益”的原则，结合上一年度平均到厂煤价和月度煤价变化情况，综合确定月度超额收益回收价格（燃煤发电基准价的δ1倍）、