来源：大公资信2020-02-25

财务表现2019年，煤炭价格的下降有利于火电成本下降，火电板块盈利回升，营业收入增加，净利润同比明显增长；预计2020年火电企业资产结构以及债务特征变化不大，短期债务比重较大，火电企业偿债压力仍较大；受疫情影响

来源：长江证券股份有限公司2020-02-04

虽然2019 年以来火电出力不佳，但前三季度火电板块业绩依然实现了同比显著提升，其中重要的一个影响因素便是煤价同比降低带动火电成本改善。

来源：光伏测试网2020-01-22

未来传统火电成本或将总体保持稳定，而光伏发电成本每年有望维持10%左右的降幅，有望于2025年成为度电成本最低的新增发电技术，引领电力能源革命。

来源：CITICS电新2020-01-15

未来传统火电成本或将总体保持稳定，而光伏发电成本每年有望维持10%左右的降幅，有望于2025年成为度电成本最低的新增发电技术，引领电力能源革命。

来源：中国能源报2020-01-15

随着上网电价的逐步放开，火电成本向下游传导的机制将逐步通畅，再实施煤电联动机制既不可能，也无必要。本次煤电联动的取消就是与新的电力定价机制同时发布的。

来源：中国能源报2020-01-15

随着上网电价的逐步放开，火电成本向下游传导的机制将逐步通畅，再实施煤电联动机制既不可能，也无必要。本次煤电联动的取消就是与新的电力定价机制同时发布的。

来源：中国能源报2019-12-27

随着上网电价的逐步放开，火电成本向下游传导的机制将逐步通畅，再实施煤电联动机制既不可能，也无必要。本次煤电联动的取消就是与新的电力定价机制同时发布的。

来源：中国日报网2019-12-25

高晶硅成本从高达每吨300多万下降为8万元左右，光伏系统装机成本下降了90%以上，仅今年光伏产业链的单、多晶组件价格比上年降幅分别超过了20%与10%，极大地推动了光伏发电系统成本的下降，使光伏发电成本与火电成本相当

来源：中国日报网2019-12-24

高晶硅成本从高达每吨300多万下降为8万元左右，光伏系统装机成本下降了90%以上，仅今年光伏产业链的单、多晶组件价格比上年降幅分别超过了20%与10%，极大地推动了光伏发电系统成本的下降，使光伏发电成本与火电成本相当

来源：中国产业信息网2019-12-24

主要原因有如下三点：1)煤炭价格上涨影响火电成本，新能源政策限产火电产能利用率，2017年开始火电行业净利润降幅较大，下游行业经营状况的衰落在很大程度上影响了上游烟气治理行业发展；2)大型国企下属环保子公司垄断情况加剧

来源：招商银行研究2019-12-17

综合分析，我们判断主要原因有如下三点：1)煤炭价格上涨影响火电成本，新能源政策限产火电产能利用率，2017年开始火电行业净利润降幅较大，下游行业经营状况的衰落在很大程度上影响了上游烟气治理行业发展;2)

来源：北极星太阳能光伏网2019-12-10

“平价上网是个旧了的话题，火电成本已经不足以成为光伏的对标对象，光伏未来1-2年里要比拼的是风电。”

来源：国金证券官方频道2019-12-02

电价制度改革后，火电成本端的传导将更顺畅，盈利将更稳定，估值水平有望回归公用事业属性，预计提升至1.4-1.6倍。公司2019年度分红宣布后，a股股息率将超过4.6%，港股股息率将超过7%。

来源：上海证券2019-11-18

今年以来，煤炭价格较上年同期有所下降， 有利于火电成本下降，火电板块盈利回升。水电利用小时增加、分红高：1-9 月，水电设备平均利用小时为 2903 小时，比上年同期增加 187 小时。

来源：CITICS电新2019-11-14

未来传统火电成本或将总体保持稳定，而光伏发电成本每年有望维持10%左右的降幅，其成本竞争力将快速赶超。

来源：恒益智慧能源2019-11-14

（1）光伏成本下降光伏发电上网电价呈持续下降趋势，据央视报道，中国的光伏已经能够做到平价上网，与此同时，电价的持续下降也会倒逼成本下降，目前光伏发电成本等同于火电成本，不久后成本甚至会显著低于火电。

来源：恒益智慧能源2019-11-12

（1）光伏成本下降光伏发电上网电价呈持续下降趋势，据央视报道，中国的光伏已经能够做到平价上网，与此同时，电价的持续下降也会倒逼成本下降，目前光伏发电成本等同于火电成本，不久后成本甚至会显著低于火电。

来源：市界2019-08-23

包括美国、印度、墨西哥、沙特等地方，光伏发电价格，甚至都低于0.2元，远低于当地的火电成本。这使得今年全球出现了像墨西哥、东南亚、南美等光伏新兴市场。也使得国内光伏企业，7月份出口增长50%。

来源：EBS公用环保研究2019-08-15

我们始终强调，在低景气度阶段，火电盈利对煤价（而非电量/利用小时数）的敏感性更高（详见我们2018年3月深度《电力行业—走出“至暗时刻”》），火电成本改善将有效对冲收入影响，驱动盈利回升。

来源：EBS公用环保研究2019-08-15

我们始终强调，在低景气度阶段，火电盈利对煤价（而非电量/利用小时数）的敏感性更高（详见我们2018年3月深度《电力行业—走出“至暗时刻”》），火电成本改善将有效对冲收入影响，驱动盈利回升。