来源：海通证券股份有限公司2020-10-29

按照华能国际、华电国际公告的三季度电量、电价数据，由于市场电比例增加，三季度整体电价同比下跌幅度在1%-3%的范围，但我们认为，受益全年煤炭均价同比下降，三季度火电行业盈利可能仍然较好。

来源：中国电力企业管理2020-10-21

当然，这种人为操控不平衡资金的做法本质上减少了发电企业通过购买低价市场电兑付签订合同的合理收益。

来源：全球能源互联网期刊2020-10-21

在计划电和市场电并存的情况下，资金不平衡本质上是由计划发用电价与市场化电价之间的差异造成的，无论计划发、用电量是否平衡，资金都有可能不平衡，因此不必通过采用事后调整计划发电数值的方法使计划发、用电量匹配

来源：上海申银万国证券研究所有限公司2020-10-15

供需向好的同时，市场电折价幅度收窄，叠加煤价同比下跌趋势，公司火电板块盈利能力有望大幅提升。雅砻江中游机组投产在即，拉开成长序幕。短期公司因来水偏丰、火电盈利能力提升带来业绩增长逻辑。

来源：天秤宫2020-09-16

电力系统的平衡管理只能统一进行如果计划、市场电（发电/用户）分开平衡，那么当前所谓的不平衡资金就没有了（阻塞剩余等其他不平衡资金不在考虑范围内），这实际上意味着针对市场电用市场机制（实时市场）平衡，计划电用传统调度方式平衡

来源：中信证券股份有限公司2020-09-01

由于收入降幅与电量降幅基本一致，结合安徽省2020年市场电交易结果，预计公司电价基本企稳。

来源：中信证券股份有限公司2020-08-28

受益于1q2020 增值税率同比下降3 个百分点以及市场电交易形势的改善，公司1h2020 综合上网电价268.0 元/mwh，同比增长3.2%；市场电量占比49.2%，同比提升1.8 个百分点。

来源：华泰证券股份有限公司2020-08-25

考虑到在市场电比例大幅增长背景下，发电公司更多基于全成本角度去进行报价，未来市场电折价有望总体稳定甚至收窄，电价下浮风险总体可控。...风险提示：煤价上行风险；电价下行风险；市场电交易比例上升。

来源：享能汇2020-07-28

但从保护核电发展和可再生能源发展的政策看，未来相当长一段时间，核电和可再生能源仍将有较大份额保证价格的优先发电计划，而市场电仅是其优先发电计划的补充。

来源：远光能源互联网2020-07-27

图1：火电企业盈利驱动因素分解来源：远光能源互联网上网电价煤电企业市场电比例逐年提升，优化交易策略保障收益自2016年开展电力市场化交易以来，交易规模逐步扩张，市场电比例逐年攀升。...对于传统煤电企业而言，随着市场电比例提升，原执行标杆电价/基准价的“计划电”部分占比缩小。其市场电部分的电价受电力供需及区域可再生能源比例等因素影响，普遍低于标杆电价/基准价，形成对下游用户的让利。

来源：远光能源互联网2020-07-27

图1：火电企业盈利驱动因素分解来源：远光能源互联网上网电价煤电企业市场电比例逐年提升，优化交易策略保障收益自2016年开展电力市场化交易以来，交易规模逐步扩张，市场电比例逐年攀升。...对于传统煤电企业而言，随着市场电比例提升，原执行标杆电价/基准价的“计划电”部分占比缩小。其市场电部分的电价受电力供需及区域可再生能源比例等因素影响，普遍低于标杆电价/基准价，形成对下游用户的让利。

来源：走进电力市场2020-07-27

因此，采用按电量比例分摊的方式计算，即按计划电和市场电的电量比例在计划电和市场电之间分摊总阻塞费。

来源：享能汇2020-07-21

也就是说，在计划电和市场电双轨并行的情况下，发电侧和用电侧总是被人为地切割，人为地对应，圈为“某个市场的供需两面”。而之所以尽可能放开用户，则是为了引导发电侧和需求侧匹配。

来源：享能汇2020-07-21

也就是说，在计划电和市场电双轨并行的情况下，发电侧和用电侧总是被人为地切割，人为地对应，圈为“某个市场的供需两面”。而之所以尽可能放开用户，则是为了引导发电侧和需求侧匹配。

来源：电力市场那些事儿2020-07-07

由于顶层设计的缺失，导致电力市场建设过程中暴露出很多问题，比如几个衔接问题，也可以称之为几对矛盾：计划电vs市场电；省间市场vs省内市场；中长期vs现货；电能量vs辅助服务；可再生能源发电vs常规发电；

来源：北极星售电网2020-06-16

新疆某售电公司负责人a表示，目前新疆的电力市场变成了两个极端，一方面年度合同大用户要全部承担欠用的偏差，另一方面，月度交易的市场电，用户侧无法买到。...年度交易的发电量大于需求量，月度交易的需求量又大于发电量，现在大用户用不完市场电，面临的年度交易合同违约的风险，如果按年初的交易实施方案中整体结算的方案执行，不存在年度交易用不完的情况。

来源：EBS环保公用研究2020-06-15

在“基准价+上下浮动”的市场化价格机制下，假设含税基准电价为0.40元/千瓦时，敏感性测算结果表明，当市场电折价幅度2.5-5.0分/千瓦时、市场电比例50-60%的情况下，综合上网电价仅在0.37-0.39

来源：远光能源互联网2020-06-08

从交易电价看电力市场-存量部分火电企业市场电部分:电价受电力供需及区域可再生能源比例等因素影响，普遍低于标杆电价/基准价。

来源：享能汇2020-06-08

电价方面，西北五省相较全国具有较大幅度的市场电折价，整合后不理性报价行为或将减少，从而收窄整体折价幅度。煤价方面，整合后发电端行业集中度将明显提升，煤炭采购话语权提高，采购成本或将得到一定程度优化。

来源：享能汇2020-06-05

电价方面，西北五省相较全国具有较大幅度的市场电折价，整合后不理性报价行为或将减少，从而收窄整体折价幅度。煤价方面，整合后发电端行业集中度将明显提升，煤炭采购话语权提高，采购成本或将得到一定程度优化。