来源：丰矿煤炭物流2021-12-01

11月29日，国家发改委发布消息称，目前完善煤炭市场价格形成机制正当其时，各方面对煤炭价格合理区间具体水平也形成共识，希望相关政策尽快出台。昨日，国家发改委再发消息显示，国家发展改革委价格司就建立健全煤炭生产流通成本调查制度召开座谈会

来源：中电联2021-11-09

二是当前煤价下行并维持震荡态势，煤价尚未回归合理区间，市场预期出现分歧，宜继续加强调控，进一步引导价格尽快回归合理区间。

来源：中国能源报2021-11-03

目前，煤价下行通道已经开启。先有量的基础，才有价的保障。10月1-13日，重点煤炭企业日均煤炭产量693万吨，环比9月日均增长4.5%。“后期，煤炭企业将加快推进增产保供工作，全力增加煤炭供应量。

来源：中国电力企业联合会2021-11-01

三是当前煤价下行并非市场供需关系转向宽松的信号，只是煤价疯长后的合理回调，今冬明春的保供和库存状态虽有所好转，但要圆满完成党中央部署的保供任务，仍应保持当前较高的煤炭供应水平和库存提升速度，最大能力提升应对极端天气能力

来源：鄂尔多斯煤炭网2021-06-21

综合分析，短期市场难改供应偏紧格局，煤价下行概率较低。但是，随着煤价进一步上涨，下游购买减少，煤价可能会出现滞涨；煤价趋稳或者小幅回调之后，采购询货的进一步增加，煤价会再次回到上涨轨道。

来源：海通证券股份有限公司2021-02-19

考虑到基数效应和存货确认因素，我们预计煤价下行对火电公司的业绩弹性有望于2q21 起逐步显现。经济转型阶段，火电有较好的消费属性，估值应该修复。华能国际上周发布业绩预告，盈利低于wind 一致预期。

来源：中泰证券2020-09-08

重点关注的29家上市公司，2020年上半年合计实现归母净利428亿元，同比下降19.4%，如果剔除对行业影响较大的中国神华，28家上市公司，2020年上半年合计实现归母净利221亿元，同比下降23.2%

来源：中信证券股份有限公司2020-09-01

神皖能源机组优质，上半年净利润3.0 亿元，同比增长14%，业绩料稳定受益于煤价下行。现金流持续充沛，为后续机组建设预留空间。...2020 年上半年eps 0.22 元，同比增长12.5%，其中受疫情及外购电影响，公司上半年发电量同比下滑11.2%，但成本端煤价下行令控股机组业绩企稳。

来源：国泰君安证券股份有限公司2020-09-01

本报告导读：煤价大幅下行，上半年火电业绩同比显著增长；来水偏枯，导致水电盈利有所下滑。摘要：2020h1年电力板块营收减、净利增。2020h1电力板块实现营业收入5375.7 亿元，同比下降2.9%（收入下降主要由于电量下降

来源：国金证券股份有限公司2020-08-28

业绩简述 2020h1 公司实现营业收入223.18 亿元，同比降低13.82%；归母净利润30.23 亿元，同比增加20.60%；q2 归母净利润24.64 亿元，同比增加71.10%，环比增加340.91%

来源：海通证券股份有限公司2020-08-25

水电来水较好，挤压电煤需求，煤价下行趋势不改。

来源：华泰证券股份有限公司2020-08-25

2q20归母净利+36%，维持盈利预测，上调目标价至6.77元/股1h20公司实现营收/归母净利/扣非归母净利66/5.0/4.9亿元，同比变化-5%/+29%/+30%，得益于煤价下行及市场电交易延后

来源：中信建投证券股份有限公司2020-08-25

受益于煤价下行及公司火电资产处置减亏等因素，公司上半年主要火电公司合计实现净利润10.62 亿元，较去年同期的7.46亿（含国投伊犁等）同比增长42.43%，对公司业绩改善贡献显著。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-08-13

下游终端采购市场煤需求低迷，即使有少量刚需采购，但压价偏低，市场煤成交不活跃，促使本周前半程，煤价下行压力依然存在。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-08-05

预计从中旬开始，预报的拉煤船舶将明显增多，煤价下行趋势持续的时间不会很长。产地方面，在煤管票管控严格的情况下，内蒙古特别是鄂尔多斯地区的整体供给减量明显。...笔者分析，此轮煤价跌幅有限，煤价下行趋势持续时间不会过长。预计跌势将持续至本周末，才会企稳止跌。目前，电厂都在积极去库存，煤价虽有小幅下滑，但利好因素依然存在。

来源：国家电投重庆公司2020-07-20

在供需博弈中，抓住煤价下行机遇。一季度末，电煤博弈基本结束，电煤价格降幅低于预期较多，但在受疫情影响，全国能耗大幅下降的环境下，燃煤市场出现供大于求的情况，价格得以进一步下探。

来源：中信证券研究2020-07-15

▍煤价下行叠加政策扶持，尽享火电周期上行。2019年以来煤价同比大幅下行，用电需求快速恢复，火电全行业盈利能力上行。

来源：财信证券2020-07-09

2020 年 7 月，建议三条主线布局电力板块：1）火电板块估值低、受益煤价下行，关注：华能国际、华电国际；2）水电板块股息率高、配置价值突出，关注：长江电力、湖北能源；3）风力和光伏板块市场回暖、政策保障

来源：东海证券2020-06-29

2020年，在新冠疫情爆发初期，煤价下行显著，随着复工的开展，煤价迅速反弹，直至5月底，煤价前期快速上涨的趋势有所缓和。

来源：中国能源报2020-06-17

当前，煤炭企业受新冠疫情与煤价下行影响，效益大幅下滑，企业短期内靠自身经营难以消化。