来源：长江证券股份有限公司2020-02-04

火电：2019 年，逆周期下的确定性改善 相比2018 年，2019 年影响火电经营的核心因素发生显著变化，但行业经营改善趋势得以延续：2018 年虽然煤价居高，达到近年高点，但在用电需求旺盛、火电电量大发的带动下

来源：鄂电价格2020-02-01

由于我省水电资源开发殆尽、再无新增低价水电增量，随着经济的发展，今后增量电源主要依靠火电，火电电量占比将持续提高，上网电价也将持续提高，这一趋势将越来越显著。】...三点说明，一是三峡发电量963.86亿千瓦时，其中约83%外送他省，湖北省内自留电量约170亿千瓦时；二是新能源发展迅猛，风电、太阳能等新能源发电量增长率持续多年超过两位数；三是我省自用电源主要还是依赖于火电电量

来源：鄂电价格2020-02-01

由于我省水电资源开发殆尽、再无新增低价水电增量，随着经济的发展，今后增量电源主要依靠火电，火电电量占比将持续提高，上网电价也将持续提高，这一趋势将越来越显著。】...三点说明，一是三峡发电量963.86亿千瓦时，其中约83%外送他省，湖北省内自留电量约170亿千瓦时；二是新能源发展迅猛，风电、太阳能等新能源发电量增长率持续多年超过两位数；三是我省自用电源主要还是依赖于火电电量

来源：鄂电价格2020-02-01

由于我省水电资源开发殆尽、再无新增低价水电增量，随着经济的发展，今后增量电源主要依靠火电，火电电量占比将持续提高，上网电价也将持续提高，这一趋势将越来越显著。】...三点说明，一是三峡发电量963.86亿千瓦时，其中约83%外送他省，湖北省内自留电量约170亿千瓦时；二是新能源发展迅猛，风电、太阳能等新能源发电量增长率持续多年超过两位数；三是我省自用电源主要还是依赖于火电电量

来源：鄂电价格2020-02-01

由于我省水电资源开发殆尽、再无新增低价水电增量，随着经济的发展，今后增量电源主要依靠火电，火电电量占比将持续提高，上网电价也将持续提高，这一趋势将越来越显著。】...三点说明，一是三峡发电量963.86亿千瓦时，其中约83%外送他省，湖北省内自留电量约170亿千瓦时；二是新能源发展迅猛，风电、太阳能等新能源发电量增长率持续多年超过两位数；三是我省自用电源主要还是依赖于火电电量

来源：中国能源报2020-01-16

中国电力统计发布中很少发布专门的煤电统计数据，据中电联分析，煤电发电量约占火电量的95%，其余为少量气电、生物质发电、余热发电等，在上世纪曾经有过少量油电机组，但因为缺油和经济性原因很快被煤电替代。

来源：中国能源报2020-01-15

中国电力统计发布中很少发布专门的煤电统计数据，据中电联分析，煤电发电量约占火电量的95%，其余为少量气电、生物质发电、余热发电等，在上世纪曾经有过少量油电机组，但因为缺油和经济性原因很快被煤电替代。

来源：天风证券2019-12-24

我们认为上述因素的边际效应在减弱，预计年内及明年的后续月份火电电量有望保持较高增速。（来源：天风证券 作者：于夕朦）相关阅读：报告 | 10月用电量增速4.4%环比持平 火电增速5.9%维持高位

来源：天风证券2019-11-25

我们认为上述因素的边际效应在减弱，预计年内后续月份火电电量有望保持较高增速。（来源：天风证券 作者：于夕朦）

来源：北极星售电网2019-11-22

交易电价：自动配置的火电电量，交易电价为当月燃煤火电实际上网电量的加权电价。年度交易中，采用分水期、分月电价的，交易限价由原水电标杆电价278.2元/兆瓦时执行丰枯浮动后上下浮动20%限价。

来源：中国产业信息网2019-11-14

2019年1-9月部分省市发电量及增长情况数据来源：公开资料整理水火电量增速正负切换，2019年9月利用小时同比提升2019年1-9月份，全国统计口径发电机组发电量达到52967亿千瓦时，同比增长3.0%

来源：鄂电价格2019-10-28

随着火电电量占比将持续提高，省电力公司购电平均上网电价也将持续提高，这一趋势将越来越显著。同时，由于销售电价主要由火电电价电价决定（占比61%），导致我省销售电价呈趋高走势。】...【解读：三个突出现象，一是三峡发电量743.61亿千瓦时，其中送湖北仅133亿千瓦时，超过82%比例电量外送他省；二是我省自用电源主要还是依赖于火电电量，省内水电电量同比下降16.75%、火电同比上升20.47%

来源：天风证券2019-09-20

我们认为上述因素的边际效应在减弱，尤其是水电丰水期已近尾声且 8 月出力情况表现不佳，预计年内后续月份火电电量有望反弹。

来源：中信建投2019-08-27

水电、火电电量齐升，带动公司总体发电量增长11.29%，对冲了综合电价下滑3.16%的影响，推动公司营业收入稳健增长。...简评水电、火电电量齐升，推动公司营收增长2019年上半年，公司所属国投大朝山电站受澜沧江来水偏丰、上游电站去库容等因素影响，发电量同比大增40.15%；叠加雅砻江水电发电微增3.86%，公司水电实现发电量

来源：中金公司2019-07-30

其中，火电同比增长11%，领先同业(华能同比-12%，华电同比+2%)，主要受益于湖北、四川、河南分别实现17%、17%、11%的同比增长，驱动整体火电电量增速。

来源：享能汇2019-07-22

火电电量在受到多重冲击后出现反转形势。4-5月水电来水较好、核电新机组投产较多、新能源消纳改善也在一定程度上挤压了火电的空间。

来源：天风证券2019-07-19

6月工业用电量反弹，火电电量在受到多重冲击后出现反转态势。

来源：中国能源报2019-07-17

也就是说，面对大规模、远距离输送模式的送端系统，火电电量至少占到打捆电量的69%，每产生1千瓦时的可再生能源电量至少产生2千瓦时的火电，受电端可再生能源电量渗透率仅为11.52%，与高比例可再生资源发展目标相悖

来源：中国能源报2019-07-17

也就是说，面对大规模、远距离输送模式的送端系统，火电电量至少占到打捆电量的69%，每产生1千瓦时的可再生能源电量至少产生2千瓦时的火电，受电端可再生能源电量渗透率仅为11.52%，与高比例可再生资源发展目标相悖

来源：中国电力企业管理2019-07-12

目前，电力运行调度很大程度上延续传统计划方式，大量火电年度电量计划为刚性计划，火电企业和地方政府不愿意让出火电电量空间，可再生能源发电量空间受到挤压，跨省跨区消纳的积极性受到影响，无法保障可再生能源电力优先上网