来源：浙商证券2018-07-04

建议关注：福能股份、华电国际、浙能电力、华能国际等标的。风险提示示范电站商运进度或不达预期；新机组批复或不达预期。

来源：渤海证券2018-07-03

维持公用事业增持评级,建议忽略短期市场煤价格波动,关注火电:华能国际(a、h)、华电国际(a、h)、浙能电力;水电:国投电力、川投能源、黔源电力。

来源：信达证券2018-06-28

目前大批火电企业参股核电项目熨平煤电收益不确定性，浙能电力是目前拥有核电权益装机最多的火电企业，如果按《核电管理条例（送审稿）》内容颁布，则我们预计华能国际很可能成为核电运营主体。

来源：北极星风力发电网2018-06-28

曾任华能开发工程部综合管理处副处长、工程管理处副处长,华能南通分公司副经理,华能开发工程管理部副经理,华能国际国际合作及商务部副经理、经理,华能国际工程管理部经理,华能国际总经理助理兼华能浙江分公司(玉环电厂筹建处

来源：西部证券2018-06-27

（详见报告：华能国际一季度燃料成本控制好，业绩优于预期-华能国际一季报点评 2018/04/26）重点推荐二：国投电力（600886.sh）核心逻辑1、5 月进入丰水期后水电来水较好，水电发电量或实现增速加快

来源：浙商证券2018-06-27

全社会用电量增速有望回归略低于 gdp 增速的合理水平，预计在 4.5%-5.5%之间，考虑能源结构调整长期趋势以及 2018 年国内煤炭保供形势，建议关注新能源与火电运营标：福能股份、华电国际、浙能电力、华能国际等

来源：华创证券2018-06-26

、华能国际归母净利润分别提升 18%、14%；当利率下降 10bp，华电国际、华能国际归母净利润分别提升 3%、3%。...结果显示：当电价提升 1 分/度，华电国际、华能国际归母净利润分别提升 127%、98%；当煤价下降 10 元/吨，华电国际、华能国际归母净利润分别提升 44%、35%；当利用小时提升 1%，华电国际

来源：川财证券2018-06-25

长期来看，随着政府调控政策的落地，煤炭价格有望运行在合理区间，火电企业成本预期将逐渐下降，可关注业绩弹性较大的优质火电龙头企业，相关标的有华能国际、华电国际、皖能电力。...长期来看，随着政府调控政策的落地，煤炭价格有望运行在合理区间，火电企业成本预期将逐渐下降，可关注业绩弹性较大的优质火电龙头企业，相关标的有华能国际、华电国际、皖能电力。

来源：平安证券2018-06-20

火电板块年内涨幅前三的公司是福能股份、华电国际、华能国际；跌幅前三是豫能控股、穗恒运 a、赣能股仹。...剔除次新、重组、停牉股，板块年内涨幅前五的公司是长江电力、福能股份、华电国际、华能国际、桂冠电力；跌幅前三是甘肃电投、惠天热电、西昌电力。

来源：川财研究所2018-06-19

火电板块，可关注华能国际、华电国际；核电可关注中国核电；水电板块，可关注长江电力。华能国际（600011.sh）：国内火电上市公司龙头，充分受益行业盈利改善。...成本端维持下降的趋势，收入端实现量价齐升，火电企业盈利有望反转，可关注业绩弹性大的优质火电企业华能国际、华电国际。

来源：能源杂志2018-06-14

其控股(47.5%股份)参与了石岛湾高温气冷堆核电站，并在海南昌江核电站占有49%的股份(其中华能集团19%，华能国际30%)，还入股了(10%股份)中核霞浦核电有限公司，建设了钠冷快中子增殖堆核电厂。

来源：国泰君安证券2018-06-12

以华能国际为例，两个波段华能国际 a 股的超额收益分别为 67%，47%。...首推低估值、且资产优质的 h 股火电华能国际电力股份、华电国际电力股份、a 股皖能电力，以及 a 股华能国际、华电国际。?

来源：方正公用环保郭丽丽团队2018-06-11

火电估值为近十年低位，业绩反转预期明确，具备战略性的配置价值，同时考虑到今年复杂的外部因素，火电作为逆周期品种同样拥有良好的防御性，推荐【华能国际（h）】【华润电力(h)】【大唐发电(h)】【华能国际(

来源：格隆汇2018-06-07

华能国际（902.hk）对上网电价的敏感度也较为敏感，每增加1分上网电价，归母净利润增长97%。...4、行业估值处于历史低水平以华电国际、大唐发电、华能国际三大煤电为例的算数平均pb目前为1.06倍，无论相对于历史还是恒生指数的pb都较低。

来源：证券市场周刊2018-06-04

对煤价弹性最大的上市公司是华能国际和华电国际，按照煤价下降20元/吨测算，两者的净利润增量，相对2017年全年净利润的增幅分别为68.09%、129.57%。...如表6所示，按照光大证券的统计，煤价下行，火电公司盈利弹性最大的是华能国际和华电国际。电价难上调为了缓解煤电价格矛盾，国家在2004年开始实行煤电价格联动政策。

来源：方正证券2018-05-31

我们重点推荐港股的华能国际电力和大唐发电，a 股的华能国际、皖能电力和浙能电力。...我们重点推荐港股的华能国际电力和大唐发电，a 股的华能国际、皖能电力和浙能电力。风险提示：宏观经济下滑的风险、电价下调的风险、煤价上升的风险。

来源：华创证券研究2018-05-30

当电价提升1分/度，华电国际、华能国际归母净利润分别提升124.7%、97%；当煤价下降10元/吨，华电国际、华能国际归母净利润分别提升43.7%、34.8%；当利用小时提升1%，华电国际、华能国际归母净利润分别提升

来源：中证网2018-05-29

而华能国际自5月中旬迄今，股价上涨了约6%。国家发改委近日表示将采取增产量、增产能、增运力等9项措施进一步稳定煤炭市场。

来源：中财网2018-05-25

若此次控煤价政策执行力度好于预期，我们首推华电国际(煤价敏感度高+估值低，2018/19 年市净率a 股0.92/0.89x，h 股0.63/0.61x)，华能国际依然维持推荐评级，但由于上涨幅度较大，

来源：中财网2018-05-25

综合考虑国内电力企业的资产结构、权益装机、度电煤耗、煤炭价格弹性等多方面因素，建议关注华电国际、华能国际、福能股份、浙能电力等相关标的。...我们此前报告曾测算，如煤价回落10 元/吨，华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电、浙能电力等主流火电企业的业绩增厚分别有望达到6.28亿元、3.44 亿元、2.31 亿元、2.17 亿元和2.49