来源：申万宏源2019-02-26

综合考虑电厂库存偏高、安全整改的煤矿陆续复产，以及煤炭供需逐步偏松，我们预计一季度煤价有望保持 2018 年四季度以来的下行趋势。

来源：中泰证券2019-02-25

召开以及陕西重大矿难之后安全生产的强监管态势，矿企对开工率可能相对谨慎， 供给可能不如预期有很大增量， 此外进口煤当前也受到通关的限制， 目前下游工业企业将陆续复工导致需求有望增加，叠加当前长江口和六大电厂库存的绝

来源：中国电力新闻网2019-02-22

截至2月11日，沿海六大电厂日耗降至43.71万吨，环比1月初减少了36万吨/天；沿海六大电厂库存为1681.84万吨，比去年同期增加830万吨，可用天数为38天。”

来源：中国银河2019-02-19

但同时下游电厂采用高库存的策略，六大电厂库存合计达1,731.84吨，可用天数38天。由于高库存储备以及进口煤、长协煤额度充裕的影响，动力煤价偏弱运行。

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-02-02

一月上中旬，受季节性提振影响，沿海电厂日耗持续保持在75万吨左右水平，电厂库存出现震荡消耗下行，在沿海六大电厂库存降至1400万吨之后，受部分用户阶段性补库需求拉动，港口市场煤价出现企稳反弹，出现短暂的一波拉运行情

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-01-25

距离春节还有10天，下游沿海电厂库存维持高位，耗煤数量逐渐减少。...当前沿海六大电厂库存比去年同期高415万吨，高库存叠加春节就要到来，电厂不再着急采购，市场走淡顺理成章。

来源：扑克投资家2019-01-21

月中，电厂缓步主动补库，叠加坑口民用煤、水泥厂用煤需求加持，煤价震荡上行，并受进口煤消息刺激，被推至年内第三高点（673元/吨）；10月中到12月初，高库存弱需求的利空开始发酵，煤价步入下行通道，此时电厂库存达

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-01-17

截止目前，沿海六大电厂库存从近期低位的1368万吨回升至1415万吨。本月中旬，电厂耗煤和煤价走势进入最后的“疯狂”。...（来源：微信公众号“鄂尔多斯煤炭网”id：coalcom 作者：刘智）进入一月中旬，寒冷天气持续，取暖负荷提高，沿海六大电厂日耗维持在77万吨，电厂库存持续下行，但仍高于去年同期，存煤可用天数约17天，

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-01-15

12月份，沿海六大电厂日均耗煤70.3万吨，较11月份日均耗煤增加16.8万吨；电厂日耗的大幅增加以及进口煤的通关不畅，促使电厂耗煤数量高于调进数量，电厂库存持续下行。

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-01-11

受临近春节用煤淡季，加之电厂库存偏高等因素影响，沿海煤炭市场仍处于供略大于求的态势。一月中旬，用户需求转淡、电厂日耗缓慢下降之后，环渤海港口市场煤价格下跌不可避免。

来源：华夏时报2019-01-10

沿海电厂日耗增加，库存走低，动力煤价格迎来“小反弹”。1月7日，《华夏时报》记者获悉，易煤最新一期（2018年12月28日-2019年01月03日）周度指数指出，易煤北方港动力煤平仓价格指数（ybspi

来源：期货日报2019-01-07

d终端库存大概率在高位2018年库存结构的一个显著特点是坑口库存有限，港口及终端电厂库存大幅提升。尽管全社会库存总量并不高，但存煤结构出现极大转变，由上游向中下游转移。

来源：鄂尔多斯煤炭网2018-12-25

2.电厂库存过高，处于消化库存阶段今年以来，主力电厂贯彻落实国家有关要求，积极增加存煤，确保可用天数始终保持在15天以上；此外，今夏水电运行良好，火电压力减轻。...年底前这两个月，我国进口煤减量并不多，无法改变市场格局，电厂库存继续保持高位，遏制了国内煤价的反弹。4.明年一月份，进口煤还将进入国内市场明年1月，进口煤炭与国内煤炭之间的壁垒将消失，两者将展开竞争。

来源：鄂尔多斯煤炭网2018-12-21

年底前这两个月，我国进口煤减量不多，在很大程度上补充了沿海煤炭市场，促使下游用户不缺煤，电厂库存继续保持高位，间接遏制了国内煤价的反弹。...目前，市场煤价格的下跌幅度已经超出业内人士的想象，主要原因有以下几点： 1下游电厂库存高位尽管沿海六大电厂日耗保持在70万吨以上的高位已经持续10天，但受下游库存过高，且补充及时影响，今年寒冬，电厂并不缺煤

来源：中图环球能源眼2018-12-20

截至11月末，全国重点电厂库存总量9332万吨，比上月末增加345万吨，增长3.8%;比去年同期增加1510万吨，增长19.3%。月末库存可用天数25天，比上月末减少3天。

来源：中泰证券2018-12-18

港口方面，下游电厂库存持续高位运行，无法形成有效需求，采购以长协煤为主，市场煤采购意愿较弱，部分贸易商低价出货，本周港口动力煤价持续走低， 尽管发运成本高导致发运量有限， 且电厂库存消耗继续加快， 但是需求端表现仍然较差

来源：鄂尔多斯煤炭网2018-12-14

尽管沿海六大电厂库存继续维持在1764万吨左右的高位，但部分地方电厂仍有补库意愿，拉运积极性逐渐增强。

来源：鄂尔多斯煤炭网2018-12-13

今年以来，电厂积极拉运，增加存煤，确保了电厂库存处于高位，存煤可用天数保持在20天以上；寒冬到来之前的10月和11月份，存煤可用天数更是高达30天。电厂库存高位，调进数量充足，确保了今冬下游用煤需求。

来源：中国电力新闻网2018-12-07

由于近期鄂中地区气温下降较快，日常生产生活用电增加，荆门电厂库存消化速度加快，急需扩大电煤库存。

来源：国家能源报道2018-12-06

宏观政策综合作用显现从表象上看，资源供给充足、港口及电厂库存维持高位是当前动力煤市场呈现“旺季不旺”的主因，但若跳开煤炭产业本身，更深层次的原因是国家宏观政策在发挥作用。