来源：华泰证券研究所2019-07-19

电力系统盈利能力对比：中国发电企业盈利波动大，电网盈利能力较低2014-2018年中国发电企业roa均值较高，华能国际/华电国际roa均值为3.2%/2.6%，美国南方电力/杜克能源roa均值为2.3%

来源：能源杂志2019-07-17

特别是火电龙头华能国际——中国最大的发电上市公司，在去年三季度曾出现单季度亏损的情况，从而大幅拖累了全年的业绩，更令业界咂舌。

来源：北极星电力网2019-07-17

华能国际2019年上半年发电量完成情况公告根据华能国际初步统计，2019 年第二季度，公司中国境内各运行电厂按合并报表 口径完成发电量 915.36 亿千瓦时，同比下降 11.86%；完成售电量 867.78

来源：北极星电力网2019-07-17

相关阅读：华能国际：一季度发电量1038.39亿千瓦时...根据华能国际初步统计，2019 年第二季度，公司中国境内各运行电厂按合并报表 口径完成发电量 915.36 亿千瓦时，同比下降 11.86%；完成售电量 867.78 亿千瓦 时，同比下降 11.52%

来源：北极星电力网2019-07-15

国电电力发展股份有限公司 2019年7月13日相关阅读：点评 | 浙江降低燃煤机组上网电价 浙能电力、华能国际让利最多

来源：华泰证券研究所2019-07-15

电力系统盈利能力对比：中国发电企业盈利波动大，电网盈利能力较低2014-2018年中国发电企业roa均值较高，华能国际/华电国际roa均值为3.2%/2.6%，美国南方电力/杜克能源roa均值为2.3%

来源：北极星风力发电网2019-07-12

家相关风电企业入围 北极星风力发电网获悉，《财富》中文网近日公布2019年《财富》中国500强排行榜，其中相关风电企业有中国电建（31）、中国神华（35）、中国能建（42）、中国中车（43）、中国建材（44）、华能国际

来源：华创证券2019-07-12

点评：不影响火电税前上网电价，浙能电力和华能国际让利最多。2018 年底，浙江煤电装机约 4600 万千瓦。...其中，浙能电力、华能国际、国电电力、华润电力、大唐发电在浙煤电装机分别为 2572 万千瓦、532 万千瓦、320 万千瓦、260 万千瓦、240 万千瓦。

来源：北极星电力网2019-07-11

此外，华电国际、华能国际、大唐发电、国电电力虽然以高营收排在电力企业营收榜的前10位，但是利润却在20名开外。...在总榜中排在前100名的还有中国能建旗下的中国能源建设股份有限公司，华能集团旗下的华能国际，上海电气集团旗下的上海电气和大唐集团旗下的大唐发电。民营电力企业中，新奥股份领跑，在总榜中排第147位。

来源：北极星电力网2019-07-11

中国电建、中国神华、中国能建、华能国际等电力企业均榜上有名。相关阅读：电力每日要闻——2019.7.10

来源：北极星风力发电网2019-07-11

相关阅读：2018年《财富》中国500强排行榜揭晓 中国神华第29、华能国际、大唐发电等能源电力企业纷纷上榜...北极星风力发电网获悉，《财富》中文网近日公布2019年《财富》中国500强排行榜，其中相关风电企业有中国电建（31）、中国神华（35）、中国能建（42）、中国中车（43）、中国建材（44）、华能国际（56

来源：华创证券2019-07-11

维持推荐电力核心组合：长源电力、华能国际（a+h）、华电国际（a+h）。...不影响火电税前上网电价，浙能电力和华能国际让利最多。2018 年底，浙江煤电装机约 4600 万千瓦。

来源：华创证券2019-07-11

不影响火电税前上网电价，浙能电力和华能国际让利最多。2018年底，浙江煤电装机约4600万千瓦。...其中，浙能电力、华能国际、国电电力、华润电力、大唐发电在浙煤电装机分别为2572万千瓦、532万千瓦、320万千瓦、260万千瓦、240万千瓦。

来源：《财富》中文网2019-07-11

相关阅读：2018年《财富》中国500强排行榜揭晓 中国神华第29、华能国际、大唐发电等能源电力企业纷纷上榜

来源：能见App2019-07-08

龙源电力ipo募集资金规模201.09亿港元(约等于26亿美元)，相当于当年华能国际、华电国际、大唐国际、中电国际四家企业海外第一次融资的总额24亿美元（还多2亿美元）。

来源：苍南发改局2019-07-08

项目由华能国际与县政府签订苍南4#海上风电项目投资合作框架协议,总投资40亿，总装机容量200mw，拟安装单机4mw风机50台。

来源：能见Eknower2019-07-04

同样以根红苗正的发电央企华能国际为例，其今年一季度营收456.5亿元，同比增长5.5%；归母净利26.56亿元，同比增长117.9%。

来源：享能汇2019-07-04

华能国际2018年销售收入1700亿元，而净利润仅14亿元，净利润率仅1.42%。而2015年华能国际的净利润有136亿元，可以见到火电企业的周期性波动较大。...数据来源：享能汇整理对比华能国际roa与国家gdp当季同比可知，华能国际的roa在2012年至2015年期间与gdp环比增速变动基本相反，说明在此期间火电企业的盈利能力与宏观经济周期呈现逆向关系。

来源：中国海装2019-07-01

项目由中国海装牵头，上海电气、华北电力大学、华能国际等21家单位共同完成，形成优势互补的产学研用有机结合的组织框架。

来源：国信证券2019-06-24

推荐二线火电长源电力及龙头华电国际、华能国际。看好水电中长期投资价值,来水偏丰有望利好年内业绩 我们持续看好水电的中长期投资价值,认为大水电稳定的盈利预期以及优质的现金流可提供优良防御性。