来源：雅砻江水电文化2020-08-17

（来源：微信公众号“雅砻江水电文化” id：ylhdc2015）会上，中国工程院院士王复明、全国工程勘察设计大师李文纲表示：“杨房沟水电站智能灌浆工程技术瞄准国家信息化融合创新的战略要求，契合行业工程数字化

来源：长城证券股份有限公司2020-06-05

雅砻江水电dcf估值显示归属于国投的股权价值约844亿元，仅水电板块合计估值约900亿元，保守给予火电板块50亿估值，合计约950亿元；而公司目前市值512亿元，显著低估。

来源：华泰证券股份有限公司2020-06-05

我们对全国龙头水电雅砻江水电（国投电力持股52%、川投能源持股48%）、华能水电的固定资产进行拆解，结合各公司披露的不同类别固定资产折旧年份，测算得华能水电、雅砻江水电存量机组折旧将逐步到期，关注折旧下降带来的盈利空间

来源：中国电力报2020-05-11

此外，2020 年一季度雅砻江水电完成发电量148.27 亿千瓦时，同比减少13.85%；国投水电发电量为167.38亿千瓦时，与去年同期相比下降了15.77％；桂冠电力累计完成发电量74.30亿千瓦时

来源：华创证券有限责任公司2020-05-08

2020q1，雅砻江水电上网电价（含税）0.25 元/千瓦时，同比下降3%，受益增值税率调降3pct，不含税上网电价较去年同期持平，不影响雅砻江水电营业收入。分红比例大幅提升，股息率极具吸引力。

来源：EBS环保公用研究2020-04-20

剔除增值税调整因素，我们判断雅砻江水电上网电价下行主要与市场电让利扩张有关。受雅砻江水电量价双降等因素拖累，公司2019q4营业收入102亿元，同比下滑5%；归母净利润4.2亿元，同比下滑45%。

来源：长江证券股份有限公司2020-04-16

国投电力相继发布一季度发电量情况，其中长江电力2020 年一季度完成发电量352.94 亿千瓦时，同比减少2.44%；华能水电2020 年一季度完成发电量140.33 亿千瓦时，同比减少37.88%；雅砻江水电

来源：国泰君安证券股份有限公司2020-04-03

2）国投电力：持有优质水电资产雅砻江水电52%股权，雅砻江水电下游1470 万千瓦盈利优异，中游两河口杨房沟（450 万千瓦）即将于2021-2023 年投产，公司水电装机有望增长。...3）川投能源：持有雅砻江水电48%股权，业绩主要来自于雅砻江水电投资收益，2019 年公司发行了40 亿可转债，公司未来分红能力有望提升。

来源：南方财富网2020-03-13

截至2013年12月末，公司水电装机已达到控股装机容量的56.1%，水电装机占比较高，随着雅砻江水电后续项目陆续投产，公司水电装机比例将继续提高。...雅砻江水电为流域的唯一水电开发主体，从而享有合理开发及统一调度等突出优势。2013年12月末公司控股装机2230.30万千瓦，其中水电装机1252万千瓦，火电918万千瓦，新能源60.3万千瓦。

来源：《红周刊》2020-02-14

巧合的是，得到长江电力增持的二者分别是雅砻江水电的两大股东，而雅砻江是金沙江最大的支流，又名小金沙江。长江电力以上数笔交易都围绕“金沙江”这一主题，而金沙江占长江水力资源的40%以上。

来源：华创证券2020-02-04

（二）川投能源归母净利预减 17.91%，雅砻江水电预减 17.46%1 月 11 日，川投能源发布《2019 年年度业绩快报公告》，2019 年报，公司实现归属于上市公司股东净利润与上年同比减少 17.91%

来源：国投在线2020-02-04

100万、国投创合100万、神州高铁50万、亚普股份50万、合肥波林20万、国投中鲁20万）、中投保300万元、国投电力200万元、国投租赁50万元、电子工程院50万元；二是直接向地方有关机构捐赠，分别是雅砻江水电向四川省公益机构捐赠

来源：华创证券2020-02-04

（二）川投能源归母净利预减 17.91%，雅砻江水电预减 17.46%1 月 11 日，川投能源发布《2019 年年度业绩快报公告》，2019 年报，公司实现归属于上市公司股东净利润与上年同比减少 17.91%

来源：北极星电力网2019-12-31

其中，川投能源持有雅砻江水电48%股权，国投电力持有雅砻江水电52%股权。长江证券曾分析指出，雅砻江水电的加入，使两大流域——雅砻江和金沙江流域水电建立起股权上的纽带，形成一定程度上的利益共同体。

来源：EBS公用环保研究2019-12-31

在长江中上游流域水资源中，公司目前已参股国投电力、川投能源（即雅砻江水电两大股东）。通过本次收购，公司将进一步通过股权纽带关系，实现区域协同发展。

来源：北极星电力网2019-12-23

详情点击雅砻江水电甘孜有限公司成立暨揭牌仪式在康定举行12月17日上午，雅砻江水电甘孜有限公司成立暨揭牌仪式在康定举行。州委常委、州政府常务副州长刘吉祥和雅砻江流域水电开发公司副总经理吴世勇出席仪式。

来源：甘孜日报2019-12-19

仪式上，刘吉祥、吴世勇为雅砻江水电甘孜有限公司揭牌。吴世勇向参加仪式人员介绍了雅砻江公司有关情况。...12月17日上午，雅砻江水电甘孜有限公司成立暨揭牌仪式在康定举行。州委常委、州政府常务副州长刘吉祥和雅砻江流域水电开发公司副总经理吴世勇出席仪式。

来源：招商证券股份有限公司2019-11-29

公司持股52%的雅砻江水电是雅砻江流域唯一水电开发主体，具有合理开发及统一调度等突出优势。...水电方面，虽然雅砻江水电来水较去年同期偏枯，但弃水量有所减少，国投小三峡和大朝山来水均较去年同期偏丰，因此前三季度水电发电量667.93亿千瓦时，同比增加4.06%；火电方面，由于北疆二期机组于去年6月份投产

来源：北极星电力网2019-11-11

详情点击川投能源拟发行40亿元可转债 加码水电清洁能源产业川投能源11月6日晚间发布可转债募集说明书，公司拟发行40亿元可转债，期限为6年，初始转股价格为9.92元/股，债券信用评级为aaa，募集资金将全部向雅砻江水电增资

来源：中泰证券2019-09-23

当前在建项目主要集中在金沙江（长 江电力）和雅砻江水电（国投电力）基地，在建装机分别为 3417 和 1006 万千瓦。