来源：中信建投2019-03-15

我们认为随着蒙华铁路投产，叠加煤炭供需大环境整体向好，公司燃料成本有望明显下降，业绩有望触底回升。

来源：《中国华能》2019-03-13

即将实施的更大规模减税降费政策将为企业减负，结构性去杠杆将为僵尸企业和不良资产处置提供有利条件，煤炭供需宽松有利于煤电企业控制成本。

来源：公用环保郭丽丽团队2019-03-11

煤炭供需持续改善，煤价中长期回归绿色区间趋势较为明确。火电盈利将继续改善，火电企业一季度业绩有望同比明显增长。...煤炭供需改善将缓解煤价上涨趋势，煤价有望回落至较低水平。动力煤期货价格近期已经由3月4日618元/吨的价格下跌至607.2元/吨。

来源：四川省发改委2019-03-07

组织召开了云南、贵州、四川、重庆等四省(市)交流座谈会,客观分析西南地区煤炭供需形势,与各省分别对接煤炭供应保障方案。期间,专题调研川煤集团并与四川煤炭、电力企业和相关部门进行交流座谈。

来源：中信建投2019-03-07

而预期于2019年10月投产的蒙华铁路将对华中地区的煤炭供需格局产生较大的影响。...我们认为随着蒙华铁路投产，叠加煤炭供需大环境整体向好，公司燃料成本有望明显下降，业绩有望触底回升。

来源：西部证券2019-03-06

核心结论行业策略：风电：本周国家电网发布《2018社会责任报告》，计划19年国网售电量达到4.5万亿千瓦时同比增长6.1%，其中市场化电量1.8万亿千瓦时，同比增长12.5%，19年计划弃电率计划下降至

来源：申万宏源2019-03-06

综合考虑电厂库存偏高、 经过安全整改后部分煤矿有望陆续复产，以及煤炭供需逐步偏松的中长期格局，我们判断当前煤价有望阶段性见顶，19q1 电煤价格有望继续保持 18q4 以来的下行趋势。...投资建议：公用事业年初以来大幅跑输大盘，火电板块业绩对于增值税降税高度敏感，加之煤价有望阶段性见顶，煤炭供需中长期偏宽松格局不变，我们重点推荐兼具业绩弹性、估值优势以及未来区域电力供需格局总体较优的火电区域龙头

来源：申万宏源2019-02-26

综合考虑电厂库存偏高、安全整改的煤矿陆续复产，以及煤炭供需逐步偏松，我们预计一季度煤价有望保持 2018 年四季度以来的下行趋势。

来源：中国电力新闻网2019-02-22

下游四大行业需求相对稳定，但由于之前市场经济与政策双重调节，未来两年新增产能对供给的贡献量很小，煤炭供需格局持续保持紧平衡或小幅正缺口的概率较大。

来源：电力大数据2019-02-15

由于煤炭供给侧改革带动落后产能退出，煤炭供需结构调整导致煤价快速提升，煤电企业发电成本快速提升，同时由于上网电价偏低，煤电企业盈利能力明显下滑。...2019年，煤炭去产能步伐将持续推进，我国煤炭供需逆向分布格局更加凸显。我国煤炭的供需将从全国分布式(分散型)向西北区域区块化转变，而且这种逆向分布格局会越来越突出。

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-02-03

二月份上旬，到港煤船数量也不会有起色，煤炭调出不会有明显增加，煤炭供需双弱将延续。

来源：中信建投2019-01-31

我们判断19年煤炭供需有望明显好转，火电企业经营业绩将有所改善，建议关注一线龙头华能国际和华电国际，重点推荐受益于蒙华铁路投运的二线标的湖北能源和长源电力。

来源：重庆市发改委2019-01-29

影响因素分析从全国市场看，2018年供给侧结构性改革继续深入推进，煤炭行业改革围绕去产能、保供应等方面发力，在去产能、环保以及安监等多重监管压力下，国内动力煤产能释放受到一定抑制，煤炭供应偏紧，但是进口煤作为调控国内煤炭供需的重要补充

来源：中国银河2019-01-28

煤炭产能释放与19年铁路发运量增长，有望带动煤炭供需向宽松格局转变。目前华电、华能等一线龙头估值水平偏高，基金重仓股中也出现了部分二线龙头身影。

来源：国海证券2019-01-25

2018 年 12 月公司与中煤集团签订“3+2” 中长期煤炭供需战略协议， 涉及多煤种、 多资源， 长期稳定的煤炭战略合作关系将为公司燃煤电厂提供稳定的煤源和较强的燃煤成本竞争力。

来源：扑克投资家2019-01-21

7）煤炭价格：市场为主，调控为辅煤炭价格以市场化定价为主，主要由煤炭供需决定。

来源：西北能源监管局2019-01-16

按照现行上网电价和2019年煤炭供需形势预测，2019年宁夏煤电企业出现大面积亏损的可能性较大。部分宁夏煤电企业将在2019年出现连续三年亏损的局面，成为“僵尸企业”的风险进一步增加。

来源：中信建投2019-01-15

内蒙古、山西和陕西三省原煤产量合计占全国原煤产量近七成，虽然晋陕蒙地区因地制宜，引入了坑口电厂、煤化工、钢铁等耗煤产业，但其产量仍远大于消费量，我国煤炭供需在区域上的不平衡性仍在不断加强。...我国煤炭供需在地域上存在错配，华中地区电煤价格最高我国煤炭资源丰富，近年来虽受我国能源结构调整及“气代煤”、“电代煤”等政策的影响，煤炭占一次能源比重有所下滑，但2017年其仍占比达60.4%，仍是我国一次能源的最重要组成部分

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-01-11

一月中旬开始，随着春节的临近，南方工业企业陆续停工停产，电厂日耗回落，拉运量减少，贸易商也纷纷离场放假，煤炭供需双低将再现，到港拉煤船舶将出现急剧减少。

来源：EBS公用环保研究2019-01-10

随着煤炭供需形势改善，煤价下行将促进进一步促进公司盈利修复。...考虑到煤炭供需关系的改善，期待动力煤价回归合理区间，进而修复火电板块业绩。