来源：享能汇2019-09-29

图2：2008年-2019年9月动力煤价格与华能国际roe反向变动如电力企业华能国际在2011年-2015年的收益率与煤炭价格下降的周期呈现相反的变动趋势，在此期间盈利性比较好。...图1：秦皇岛动力煤价格5500大卡，2008年-2019年9月（元）根据中电联对2019年的用电量增长预测，中电联提出，今年的用电量若没有较大的极端气候影响用电量将在5.5%的增长率上下变动。

来源：券商中国2019-09-29

投资机会三：关注动力煤上市公司有分析人士提出，尽管动力煤价格短期可能承压，但在电力市场化新政下，中长期煤价反而可能会保持在高位，这对相关动力煤上市公司或将形成利好。

来源：能见Eknower2019-09-29

2018年来，动力煤的社会库存也开始加大，动力煤价格下行，2018年，煤价三次触底，3月底价格569元/吨，6月中开始597元/吨，12月初至今577元/吨。

来源：期货日报2019-09-27

“在这样的电力供需形势下，加速电力市场化改革，大概率会增大电价下调的空间，燃煤发电企业只能从煤价上寻求更多的利润空间，这意味着电厂对动力煤价格的压价意愿会增强。”国投安信期货投资咨询部研究员龚萍说。

来源：中电经纬2019-09-19

11元/吨；发热量5500大卡动力煤价格581元/吨，比上月同期价格上涨7元/吨；发热量5800大卡动力煤价格为610元/吨，比上月同期价格上涨7元/吨。...秦皇岛港动力煤价变化情况秦皇岛港动力煤价格小幅探涨。

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-09-09

九月底、十月份，煤价将出现强势上调，预计煤价涨幅在20元/吨左右，5500大卡市场动力煤价格有望突破600元/吨大关。

来源：EBS公用环保研究2019-08-26

◆风险提示：动力煤价格超预期上涨，上网电价超预期下行，电力需求超预期下滑，机组投产进度慢于预期，电力行业改革进度低于预期的风险等。

来源：煤炭资源网2019-08-23

8月21日中国煤炭资源网最新一期的cci动力煤价格显示，cci5500动力煤价格报585元/吨，较上期价格上调2元/吨，较上月同期价格下调8元/吨或1.3%；cci5000动力煤价格报512元/吨，较上期价格上调

来源：国家能源报道2019-08-22

回顾今年上半年，动力煤价格呈震荡运行。1~3月份，主产地煤矿复工复产进程缓慢，但春节后沿海电厂电煤需求回暖，两方拉锯改变了短期动力煤供需结构，推动坑口、港口煤价走强。

来源：证券市场红周刊2019-08-19

今年以来，动力煤价格走低预期持续强化，火电企业燃料成本降幅很可能超预期，进而带动企业盈利改善。考虑到火电板块市净率仅1.03倍，距离历史最低估值0.96倍仅一步之遥。...今年以来，中央多次强调“住房不炒”，房地产发动机“偃旗息鼓”，叠加考虑煤炭行业先进产能的释放，预计动力煤价格的回落会持续较长时间，有望逐步进入发改委要求的“绿色区域”(500元-570元/吨)，从而实现火电企业与煤炭企业之间利润的合理分配

来源：EBS公用环保研究2019-08-15

◆风险分析：系统性风险，上网电价超预期下行，动力煤价格超预期上涨，电力需求超预期下滑，水电来水不及预期，电力行业改革进度低于预期的风险等。

来源：EBS公用环保研究2019-08-15

◆风险分析：系统性风险，上网电价超预期下行，动力煤价格超预期上涨，电力需求超预期下滑，水电来水不及预期，电力行业改革进度低于预期的风险等。

来源：EBS公用环保研究2019-08-07

◆风险分析系统性风险，上网电价超预期下行，动力煤价格超预期上涨，电力需求超预期下滑，水电来水不及预期，电力行业改革进度低于预期的风险等。...价格风险：燃料成本（以燃煤成本为主）是火电公司成本中的最主要部分，动力煤价格超预期上涨，将增加火电公司成本；上网电价超预期下调，减少电力公司收入。

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-08-07

今年用煤淡季，也出现过几次煤价下跌现象，煤价跌得最狠的两次，一次是2月12日，5500大卡市场动力煤价格跌至585元/吨；另一次是6月17日，跌至595元/吨。

来源：EBS公用环保研究2019-08-07

◆风险分析系统性风险，上网电价超预期下行，动力煤价格超预期上涨，电力需求超预期下滑，水电来水不及预期，电力行业改革进度低于预期的风险等。...价格风险：燃料成本（以燃煤成本为主）是火电公司成本中的最主要部分，动力煤价格超预期上涨，将增加火电公司成本；上网电价超预期下调，减少电力公司收入。

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-08-05

从7月26日开始，环渤海港口动力煤价格出现上涨，到7月30日，5500大卡市场动力煤价格累计上涨了2元/吨，5000大卡累计上涨了3元/吨。

来源：中图环球能源眼2019-07-24

秦皇岛港动力煤价变化情况秦皇岛动力煤价格弱稳。...7元/吨；发热量5500大卡动力煤价格595元/吨，比上月同期价格上涨5元/吨；发热量5800大卡动力煤价格为625元/吨，比上月同期价格上涨6元/吨。

来源：国家能源报道2019-07-24

沿海动力煤价先涨后跌易煤研究院监测数据显示，上半年，沿海动力煤价格呈现先涨后跌的走势，整体运行空间收窄，运行区间579～639元/吨，上下最大波动60元/吨。

来源：光大证券固收2019-07-16

动力煤价格2017年以来亦维持中高位运行。从全局来看，煤炭行业处于供给侧结构性改革后期，行业集中度提高，行业格局基本稳定，并且建立了价格长效机制，供给端格局稳定，对煤炭价格形成较为有力的支撑。

来源：煤炭资源网2019-07-10

7月9日中国煤炭资源网最新一期的cci动力煤价格显示，cci5500动力煤价格报609元/吨，较上期价格继续回调3元/吨，较上月同期价格上调13元/吨或2.2%；cci5000动力煤价格报530元/吨，