来源：安信证券2015-09-16

风险提示:配网投资不达预期风险,风电场建设拖延风险,环保业务推进不力风险

来源：国海证券2015-09-16

近期特高压、农网配网投资均大幅增加,公司作为二次设备龙头,受益明显。公司新能源业务近年稳步增长,订单饱满。除了传统业务稳定增长、新能源业务大幅增长外,公司同时受益国企改革、电改的推进。

来源：国海证券2015-09-15

新增配网投资已开始招标,短期及中期更看好一次设备2015年上半年,配电网行业领先的公司业绩普遍不佳。我们认为,业绩下降主要由于交货延迟、收入确认延迟。...2015年8月底,新增配网投资已开始招标,由于招标到确认收入需要一段生产、发货期,我们预计,配电网公司将在今年下半年出现业绩底部,明年上半年及明年全年利润将有较大增长。

来源：齐鲁证券2015-09-15

配网投资规划表明配网将有望成为投资重点,短期看好主题机会,中期看好业绩持续改善配网公司。...电动车板块依然是我们最为看好的成长方向,8月产量同比增长近4倍时很好的催化,整车、电池、电机电控都是成长性的好方向,其次,深化国企改革意见出台,国企改革有望再次成为热点,能源国企改革有望加速,也是我们二季度以来很看好的方向,再次,配网投资规划超预期

来源：国海证券2015-09-15

新增配网投资已开始招标 短期及中期更看好一次设备2015年上半年,配电网行业领先的公司业绩普遍不佳。我们认为,业绩下降主要由于交货延迟、收入确认延迟。...2015年8月底,新增配网投资已开始招标,由于招标到确认收入需要一段生产、发货期,我们预计,配电网公司将在今年下半年出现业绩底部,明年上半年及明年全年利润将有较大增长。

来源：国海证券2015-09-15

近期特高压、农网配网投资均大幅增加,公司作为二次设备龙头,受益明显。公司新能源业务近年稳步增长,订单饱满。除了传统业务稳定增长、新能源业务大幅增长外,公司同时受益国企改革、电改的推进。

来源：北极星输配电网整理2015-09-14

在此背景下，特别是配网投资上调政策落地后，业内普遍预计，新电改的售电和电价改革等重磅配套政策有望于近期落地，9月将是政策利好密集落地的时间窗口。

来源：北极星售电网2015-09-14

我们认为,社会资本参与增量配网投资,进而成立售电公司参与售电,是售电侧放开后社会资本介入较为可行的模式。售电空间大新电改正在步步推进。

来源：微能源2015-09-14

2、配网投资较去年狂飙近80%由于我国电网建设曾长期重发轻供不管用，配电网建设相对滞后，结构薄弱，供电能力不强，一些地区低电压、卡脖子问题突出。...国家电网于7月上旬召开的加快推进农网改造升级工程动员部署会，将在年初已安排902亿元农网投资的基础上，新增农网改造升级工程投资674亿元，再加上南网和其他地方电网的农网投资，全国3000亿元的配网投资中农网将占

来源：北极星输配电网2015-09-11

能源局、发改委发文加快配网投资，正击要害。在之前用电负荷快速增长的阶段中，我国重输轻配倾向明显，输电网投资远高于配电。

来源：中财网2015-09-11

风险提示:电动汽车投资业务出现的短期亏损风险、配网投资不达预期风险...我们上调十三五配网投资预测37%至2 万亿,公司配电将显著受益,预计未来五年电器业务增速超预期。风险因素。风电抢装潮后装机增速放缓,环保外延式并购进度低预期。催化剂。

来源：中国报告大厅2015-09-10

在此背景下，特别是配网投资上调政策落地后，业内普遍预计，新电改的售电和电价改革等重磅配套政策有望于近期落地，9月将是政策利好密集落地的时间窗口。

来源：国海证券2015-09-10

主要观点:1、配网建设成为稳增长的重要手段,能源局明确大幅增加配网投资、配网自动化投资,国网已开展新增配网招标。2、2015年上半年,配电网行业领先的公司业绩普遍不佳,配电网公司业绩底已现。

来源：北极星输配电网整理2015-09-10

国家电网于7月上旬召开的加快推进农网改造升级工程动员部署会，将在年初已安排902亿元农网投资的基础上，新增农网改造升级工程投资674亿元，再加上南网和其他地方电网的农网投资，全国3000亿元的配网投资中农网将占

来源：长江证券2015-09-09

经测算，2014年全国配网投资约2200-2400亿，占电网总投资约50%。目前国内配电质量得到大幅度改善，基本满足用电需求,但仍存在城乡差异大、自动化覆盖率低等问题。...配网投资占比经历趋势性提升，建设加码仍有较大空间。在之前用电负荷快速增长的阶段中，我国重输轻配倾向明显，输电网投资远高于配电。而在十二五期间,电网扩容需求衰退，配电投资占比经历了多年趋势性提升。

来源：中国银河2015-09-09

计划提出2015-2020年,配电网建设改造投资不低于2万亿元.其中2015年投资不低于3000亿元,相比于2014年不足2000亿的配网投资增长超过50%。

来源：长江证券2015-09-09

经测算,2014年全国配网投资约2200-2400亿,占电网总投资约50%。目前国内配电质量得到大幅度改善,基本满足用电需求,但仍存在城乡差异大、自动化覆盖率低等问题。...配网投资占比经历趋势性提升,建设加码仍有较大空间。在之前用电负荷快速增长的阶段中,我国重输轻配倾向明显,输电网投资远高于配电。而在十二五期间,电网扩容需求衰退,配电投资占比经历了多年趋势性提升。

来源：北极星售电网2015-09-08

在此背景下，特别是配网投资上调政策落地后，业内普遍预计，新电改的售电和电价改革等重磅配套政策有望于近期落地，9月将是政策利好密集落地的时间窗口。

来源：青海新闻网2015-09-07

中信建投：配网投资增加是行业需求与稳增长需求结合的结果中信建投日前发表报告清楚解释行动计划对国家经济发展的重要性，指出下半年经济下行压力大，稳增长形势严峻，配电网作为重要的基础设施，其改造升级不仅投资规模大

来源：海通证券2015-09-07

2014年, 国网配网投资858.5亿元,南网110kv 及以下投资354亿元,总计1200亿元左右,未来几年配网投资有望快速增长。配网投资具内生诉求。