来源：国泰君安证券2019-12-26

# 上游：原材料资源把控能力较强 动力电池的主要原材料包括钴、锂、镍、锰、铝、铜等多种金属，但最核心的还是锂、钴两种。从锂资源来看，目前国内已经形成以天齐锂业、赣锋锂业为龙头的产业链。

来源：未来汽车日报2019-12-20

既是债主，也是“老赖”下游车企的货款还没收回，上游原材料供应商的“讨伐声”却逼近了。...除容百科技外，多家锂电池上游原材料供应商也加入了比克电池的“讨债大军”行列。11月10日晚，杭可科技发布公告，称由于比克电池目前存在回款风险，公司已对部分货款补充计提坏账准备。

来源：新能源沙龙2019-12-20

价格：风机招标均价持续回升，上游原材料逐步回落目前风机招标均价在持续回升，金风2.5mw机组9月投标均价3898元/kw，与去年低点相比回升17%。

来源：镁客网2019-12-18

搞定了上游原材料供应商之后，特斯拉今年5月以2.18亿美元收购了电池技术公司maxwell。...而除了涉足技术研发、上游原材料，特斯拉的布局还包括电池制造。今年10月，外媒称特斯拉可能已经收购了电池制造公司hibar。

来源：上海有色网2019-12-13

本周上游原材料硫酸钴价格趋于平稳，镍价下跌幅度较小，对三元前驱体价格影响不大。市场预期年末需求继续环比下滑，小厂已开始停产，大厂拟定减产计划。

来源：电池联盟2019-12-02

这与动力电池、储能电池，以及小型电池销售额受市场需求拉动出现增长，以及上游原材料降价、市场竞争加剧、补贴退坡等原因带动动力电池产品价格和毛利率持续下滑有关。

来源：起点锂电大数据2019-11-29

二、锂电产业链各领域的资产负债率在锂电产业链，分领域来看，锂电池企业的资产负债率最高，平均在67.3%以上，四大材料领域最低，为44.2%，其他领域也基本维持在45%左右的水平，上游原材料领域为47.1%

来源：高工锂电2019-11-28

（来源：微信公众号“高工锂电” id：weixin-gg-lb 作者：魏文柱）一方面，包括动力电池、储能电池和小型电池销售额受市场需求拉动出现增长；另一方面，上游原材料降价、市场竞争加剧、补贴退坡等原因带动动力电池产品价格和毛利率持续下滑

来源：财报易2019-11-27

2、经营模式稳定1）原材料供应稳定与一般企业在原材料采购而言，是需要付出成本购买，而垃圾处理的上游原材料不需要采购不需成本，而且由政府免费提供，还能收取垃圾处理费，垃圾焚烧后还能用来发电，享受上网电价。

来源：电池联盟2019-11-27

从上游原材料方面来看，技术创新是实现锂资源可持续发展的最佳途径，企业应提高锂原料提炼技术，才能摆脱锂原料高度依赖进口局面。

来源：格隆汇2019-11-22

改性塑料的主要上游原材料是聚烯烃和聚苯乙烯树脂，国内近年新增产能陆续投产，市场供给较为宽松，因此上游原材料价格持续下行，有利于改性塑料行业恢复盈利空间。

来源：中国投资咨询2019-11-15

近20年来，光伏组件及上游原材料的销售价格不断下降，这并不完全是因为行业产能过剩，而是“平价上网”的目标和愿景，要求行业内的企业必须不断压缩成本、提高组件转化效率、降低终端销售价格、最终实现对传统能源的替代

来源：上海有色金属网2019-11-13

同时，考虑到明年新能源汽车市场补贴将进一步退坡或取消，主机厂降低成本迫在眉睫，对于上游原材料心理预期价格不断降低。据smm了解，当前部分“准电碳”市场价格降至5.2万元/吨。

来源：泽平宏观2019-11-11

3 上游原材料：高镍三元正极、硅碳负极、陶瓷涂覆隔膜是未来趋势锂离子电池主要由四大原材料组成，分别是：正极、负极、隔膜、电解液。...1）上游原材料：高镍正极、硅碳负极、陶瓷隔膜是行业未来趋势，电解液核心技术在添加剂。其中三元高镍正极安全性、工艺成熟度有待提升，nca技术与国外仍有差异。

来源：动力电池网2019-11-11

有业内人士认为，积极布局上游原材料端，从而稳定原材料供应，降低电池成本已成为当前国内外动力电池企业需要直面的难题。...如宁德时代等电池行业大佬自然是不希望将主动权拱手让人，因此自建原材料产能成其最佳选择；而像国轩高科、格林美等企业，则是选择与材料厂商或是上游原材料企业签订供货协议，利用与材料供应商深度捆绑来达到稳定原材料供应的目的

来源：高工锂电2019-11-08

事实上，尽管新能源汽车产销量保持增长态势，但受补贴大幅退坡、市场竞争加剧、上游原材料降价等因素影响，锂电产业链整体呈现增收不增利或利润增速放缓的发展趋势。

来源：电池联盟2019-11-05

目前，国轩高科已经实现动力锂电池正极材料自供，通过向上游原材料端积极布局，为后续自身降低电池成本提供了有效路径。

来源：起点锂电大数据2019-11-01

上游原材料领域在上游钴锂原材料领域，情况不容乐观，经历了2017年的爆发式增长后，2018年市场严重受挫，产品价格和毛利率严重下滑，到2019年，钴锂矿企业已经告别了暴利的时代。...在11家上游原材料企业中，有3家亏损，10家净利润下滑。其中赣锋锂业净利润最高，但同比下滑了66.15%；盛屯矿业营收高达233.08亿元，但净利润只有1.77亿元，而且同比下滑了65.49%。

来源：高工锂电2019-10-29

“正极材料企业现在就是锂电行业的搬运工，面临上游原材料和下游客户的两头挤压，日子过得比较艰难。”一位大型正极材料企业高层表示，目前正极材料企业面临较大的生存压力，市场竞争日益激烈，行业洗牌加速。

来源：中国商报2019-10-12

锂离子电池业的上游原材料主要包括镍、钴、锰、锂矿和石墨矿，由此构成正负极材料、电解液、电极基材、隔膜等；中游是将正负极材料、电解液、电极基材、隔膜组装成电芯后进行制造和封装；下游则是应用领域。