来源：国泰君安证券股份有限公司2020-11-05

a）收入端，量平价降：电量方面，q3火电小时同比下降8小时；电价方面，由于市场化比例提升，q3各火电公司电价均同比有所下降（华能国际-2.1%，华电国际-3.8%）。...0.9%；b)成本端，q3燃料成本显著下行：q3市场煤价下降不多，以秦皇岛动力末煤（5500k）为例，q3煤价同比下降2.7%，但由于电厂用煤具有1-1.5月的库存周期，因此火电公司q3用煤成本显著下降（华能国际

来源：海通证券股份有限公司2020-10-29

按照华能国际、华电国际公告的三季度电量、电价数据，由于市场电比例增加，三季度整体电价同比下跌幅度在1%-3%的范围，但我们认为，受益全年煤炭均价同比下降，三季度火电行业盈利可能仍然较好。...个股建议关注：华电国际、华能国际、京能电力、建投能源、国投电力、皖能电力、长源电力、内蒙华电。风险提示。（1）疫情风险未完全解除，用电量增速的不确定性。（2）新能源和储能等竞争性能源的不确定性。

来源：北极星电力网2020-10-28

北极星电力网获悉，华能国际近日发布三季度报，前三季度实现净利润91.33亿元，同比增长69.34%。每股收益0.50元，同比增长56.25%。详情如下：

来源：能源杂志2020-10-23

上市公司公告显示，截止2020年6月底，华能国际、龙源电力应收账款均超过200亿元，分别为261.3亿元、220亿元，国电电力、大唐发电、大唐新能源应收账款均超过100亿元。...其中，华电集团控股的华电能源资产负债率最高为92.1%，大唐集团所属华银电力次之为84.7%，大唐新能源、吉电股份、上海电力资产负债率在70%以上；大唐发电、华能国际、国电电力、龙源电力等资产负债率在60%

来源：能源杂志2020-10-23

上市公司公告显示，截止2020年6月底，华能国际、龙源电力应收账款均超过200亿元，分别为261.3亿元、220亿元，国电电力、大唐发电、大唐新能源应收账款均超过100亿元。...其中，华电集团控股的华电能源资产负债率最高为92.1%，大唐集团所属华银电力次之为84.7%，大唐新能源、吉电股份、上海电力资产负债率在70%以上；大唐发电、华能国际、国电电力、龙源电力等资产负债率在60%

来源：北极星电力网2020-10-20

北极星电力网获悉，华能国际公告称，2020年第三季度，公司中国境内各运行电厂按合并报表口径完成发电量1,103.85亿千瓦时，同比增长3.34%；完成售电量1,037.90亿千瓦时，同比增长0.81%；

来源：上海申银万国证券研究所有限公司2020-10-15

预期包括华能国际、华电国际在内的大部分火电公司三季度度电燃料成本仍将持续下行。...我们以今年上半年华能国际和华电国际的不同区域煤电发电量占比为基数，估算8 月两家火电龙头的发电情况判断q3 发电形势持续向好。

来源：北极星储能网整理2020-09-23

华能国际安徽分公司蒙城县内陆平原风电场项目共装机200mw，储能的配比为20%，时长为1小时。

来源：北极星太阳能光伏网（独家）2020-09-22

进入二季度后期，随着疫情得以控制，国务院国资委与湖北政府联合开启湖北地区疫后重振工作，6月3日组织34家央企在湖北签约72个项目，这其中就包含国家电投襄阳太平店镇450mw农光互补光伏发电项目、华能国际襄阳光伏发电项目和中广核光伏发电项目

来源：海通证券股份有限公司2020-09-15

个股建议关注：华电国际、华能国际、京能电力、建投能源、国投电力、皖能电力、长源电力、内蒙华电、三峡水利。风险提示。（1）疫情风险未完全解除，用电量增速的不确定性。

来源：国泰君安证券股份有限公司2020-09-15

继续推荐业绩有望持续改善，同时估值处于历史低位的大火电华能国际（a+h）、华电国际（a+h），受益标的华润电力。（2）水电：汛期持续强降雨，水电三季度业绩有望爆发。...我们认为受益于煤价持续下跌以及电价风险解除（2020年行政性降电价基本全部由两大电网承担，不向发电端传导），预计华能国际、华电国际2020全年的业绩增速分别有望达到400%、50%以上。

来源：北极星太阳能光伏网2020-09-10

华能国际发布年中财报，财报中称：二季度以来，国内疫情得到有效控制，各行业复工复产进度加快。

来源：中国能源报2020-09-09

华能国际、国电电力、大唐发电、华电国际、中国电力近日陆续发布今年上半年业绩报告。...例如，华能国际境内电厂上半年平均上网结算电价416.65元/兆瓦时，同比下降0.68%。

来源：平安证券2020-09-08

过去几年五大发电集团新能源装机呈现较快增长，以华能国际和大唐发电为代表的煤电巨头逐步降低火电资本开支并大幅增加新能源资本开支，反映了煤电央企在电源投资方面的转变。

来源：华泰证券2020-09-08

展望2h20，用电“新动能”接棒“高耗能”，用电量温和增长可期，能源结构持续优化，推荐高性价比火电龙头华能国际，以及兼具产能增长和折旧下行的龙头水电华能水电/川投能源；新固废法于9月1日起实施，大固废领域需求有望加速释放

来源：北极星电力网2020-09-07

详情点击华能组建“华能长江环保科技公司” 从事垃圾焚烧发电业务华能国际日前公布，公司于2020年8月28日与华能集团、西安热工院、清能院签署投资合作协议。

来源：华泰证券2020-09-01

推荐华能国际/中国核电/国投电力/华能水电/川投能源。...2020上半年煤价降幅明显（秦港q5500均值同比下降12%），关注火电龙头业绩弹性，推荐华能国际。核电项目陆续投产，经营现金流将逐步改善，若分红比例提升，投资价值将相当可观，推荐中国核电。

来源：国泰君安证券股份有限公司2020-09-01

继续推荐业绩有望持续改善且估值处于历史低位的大火电华能国际（a+h）、华电国际（a+h），受益标的华润电力。2）水电：汛期持续强降雨，三季度业绩有望爆发。汛期持续强降雨，水电三季度业绩有望爆发。

来源：北极星电力网2020-08-31

华能国际、华电国际、国投电力半年报发布：净利润同比增长华能国际、华电国际、国投电力近日发布的半年报显示，上半年利润均实现了同比增长。

来源：北极星电力网2020-08-31

华能组建“华能长江环保科技公司” 从事垃圾焚烧发电业务华能国际日前公布，公司于2020年8月28日与华能集团、西安热工院、清能院签署投资合作协议。