来源：EBS环保公用研究2020-03-09

2020年3月6日，碧水源发布公告：“公司部分股东拟将合计约占公司总股本约13.40%的股份表决权委托给公司股东中国城乡控股集团有限公司（中交集团子公司）；同时公司拟向中国城乡非公开发行股份，上述事项可能涉及公司控制权变更

来源：小债看市2020-02-26

这成为国内最早一批环保上市公司，并借此进军固废领域。2006年，文一波带领桑德旗下的伊普国际正式登陆新加坡证券交易所，不久后又成功在香港主板上市。

来源：挖贝网2020-02-24

首创股份是a股第一家环保上市公司，最早就是通过并购进入水务行业，目前已成为专业做水务环保的行业龙头。...发展阶段、未来趋势等方面来看，加上政策的大力催化，相信环保水务行业已经进入了通过并购交易实现行业集中度快速提升的新发展阶段，特别是当前大量中小企业正面临财务困境，更是给龙头企业的并购提供了良好的契机，也希望环保上市公司能够抓住机会

来源：长城证券2020-02-14

水务固废双主业，北京首创集团旗下国资环保上市公司。公司是北京首创集团旗下国有控股环保企业，北京市国资委是公司实际控制人，截止2019 年9 月底，首创集团持股占比达46%。

来源：中国报告大厅2020-02-12

比较看来，环保上市公司2013年~2019年，营业收入增速年化增长率超过20%。

来源：平安研究2020-02-10

4、融资环境持续趋紧环保中多数细分领域属于资本消耗型，前期需投入大量资金，未来如果整个市场的融资环境继续收紧，环保上市公司项目建设进度将受到影响，进而影响企业收入确认。

来源：格隆汇2020-02-04

科融环境作为雄安新区第一家环保上市公司，本次向基金会进行捐赠，委托基金会定向捐赠至河北省红十字会，用于驰援湖北省、河北省和雄安新区的新型冠状病毒感染的肺炎疫情的防范工作，以及成立防疫医护人员的专项基金，

来源：公用环保行业深度研究2020-02-03

2018年以来，已有超过14家环保上市公司迎来国资入股或控股，带来了“双赢合作”的期待：1）环保上市公司融资问题解决，项目推进正常，财务改善有望；2）国资通过环保上市公司平台整合资产并提高效率，同时环保技术与资金资源优势的结合有利于解决更难的环保需求

来源：中国报告大厅2020-01-16

2019年全年，环保上市公司市值累计增长6.5%(总市值加权平均)，跑输上证综指和创业板。环保板块涨幅在申万一级行业涨幅中排名倒数第4，涨幅仅高于建筑装饰、钢铁和采掘行业，整体表现较为疲弱。

来源：中国环境新闻2020-01-16

《报告》显示，2019年全年，环保上市公司市值累计增长6.5%(总市值加权平均），跑输上证综指15.8ppt,创业板37.3ppt。...《报告》评选出2018年下半年—2019年上半年环保上市公司市值及净利润排名前30名的企业，像粤海投资、海螺创业、北控水务、光大国际、联美控股等上市公司在市值及净利润方面都有不错的表现。

来源：EBS公用环保研究2020-01-13

我们认为央/国企进行环保上市公司入主后的运作主要有以下三个特点，控股、平台化运作、尽量保留原有团队。...对于这类民营环保上市公司，融资环境改善带来更多的是活下去的可能性（在高杠杆情况下，融资改善的最大作用是避免经营情况进一步恶化），虽然可以通过转为轻资产运营（做分包商、委托运营、短期限工程如epc等），但企业人均可支撑业务总量毕竟有限

来源：经济观察网2020-01-11

引入国资，是不止一家民营环保上市公司做出的选择。对于他们，这次“转身”意味着将找到另一个出口，一条不错的出路。果然，他们中间，有的已然走出了艰难时刻。

来源：经济观察网2020-01-07

当下，环境产业正在经历一场“寒冬”，去年以来，多家民营环保上市公司引入国资，加入“国家队”，比如锦江环境、碧水源、启迪桑德、中金环境、清新环境、东方园林等近20家民营环保企业。...科融环境是入驻雄安新区的第一家国内环保上市公司，全称雄安科融环境科技股份有限公司，是国内新型综合性环保节能服务商。前身徐州燃控科技股份有限公司。2010年12月，在深交所创业板上市。

来源：中国环境保护产业协会2020-01-03

2018年部分环保企业陆续接受战略投资，国有企业及其他行业民营资本纷纷与环保上市公司合作。...但是，2017年年底以来环保上市公司经历股价危机和债务危机之后，国家出台了包括清欠和资金扶持等在内的一系列纾困方案。

来源：经济观察网2019-12-26

很多民营环保上市公司走出了关键一步：引入国资，整体“转身”。

来源：华夏幸福产业研究院2019-12-25

日本无论固废还是污水处理市场化程度都很低，因此日本没有主业为运营的环保上市公司，只有提供环保设备生产、环境咨询和专门污染物治理的公司。法国水务市场高度私有化，因此孕育了苏伊士、威立雅双巨头。

来源：安信证券环保公用研究2019-12-20

雄安新区涉及到的相关环保上市公司：（1）启迪环境：根据公告，2019年3月，河北雄安新区管理委员会、中国雄安集团有限公司、清华大学、清华控股有限公司及启迪控股签订《合作框架协议》。

来源：中国高新技术产业导报2019-12-18

自去年下半年以来，博天环境、清新环境、碧水源、锦江环境等民营环保上市公司纷纷选择进行“转身”行动——引入国资以期改变现状。...民营环保上市公司为何纷纷选择拥抱国资？业内人士给出的答案是，更多的是为了寻求资金解困，降低股权质押比例，缓解流动性危机。

来源：中投投资咨询网2019-12-18

二、启迪桑德（一）企业基本介绍启迪桑德环境资源股份有限公司（以下简称：公司或启迪桑德）成立于1993年10月11日，是中国大型专业环保上市公司，长期致力于废物资源化和环境资源的可持续发展。

来源：平安研究2019-12-09

2018年下半年开始，国资大举入股民营环保上市公司。...2018年下半年开始，国资大举入股民营环保上市公司，助力环保行业流动性风险解除。从目前合作情况看，国企主要负责ppp项目的投融资工作，民企则依托自身技术优势提供设备、承担epc或后期运营服务部分。