来源：华金证券2019-03-08

风险提示：宏观政策逆转我们对经济通缩周期的前提预判；替代能源的技术或政策支持力度超预期；水电来水超越正常年份；安全、环保、进口等非市场因素的政策扰动导致煤价下跌幅度未达预期。...年市场交易电价持续走高，与标杆上网电价的价差逐步收缩，截止2018年3季度，市场交易电价较2017年1季度累计提升8.19%，与上网标杆电价的价差缩减了40.04%，2019年对盈利的负向拖累边际缩减，在煤价下跌预期兑现前

来源：中国煤炭报2019-02-28

由于国家发改委鼓励煤炭企业继续释放先进产能，而需求端受经济下滑影响，2019年不会再像2018年那么旺，所以煤炭供给大于需求的程度较2018年加深是大概率事件，相对应的煤价下跌也是大概率的事情，只是跌多跌少的问题

来源：华泰证券2019-02-28

我们通过回归公司历史入炉煤价走势得出，秦皇岛煤价(5500k)每下跌10元/吨对应公司入炉煤价下跌6.8元/吨，考虑参股电厂盈利同步变化。

来源：申万宏源2019-02-26

我们认为，减费降税政策的推进以及煤价下跌的趋势，有望显著改善火电行业盈利能力，火电板块有望迎来配置良机。宏观经济下行压力仍然较大，增值税改革有望加速推出。...煤炭供给侧改革以来，2018 年 q4 电煤价格首次同比下降，2019 年有望延续煤价下跌趋势。2018 年全年平均电煤价格约 531 元/吨，同比 2017 年均值上升 2.9%。

来源：《证券市场周刊》·红周刊2019-02-14

由于发改委鼓励煤炭企业继续释放先进产能,而需求端受经济下滑影响,2019年不会再像2018年那么旺,所以煤炭供给大于需求的局面较18年拉大是大概率事件,相对应的煤价下跌也是大概率的事情,只是跌多跌少的问题

来源：国家能源报道2019-01-31

“以广州港为例，2018年12月份，受产地和北方港口煤价下跌影响，广州港煤炭价格出现较大跌幅，5500大卡内贸煤价格在705~715元/吨，而澳洲5500大卡动力煤则维持在690~700元/吨。

来源：扑克投资家2019-01-21

为改善供需格局，抑制煤价下跌，2016年以来，国务院及各省市出台了一系列煤炭去产能政策。

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-01-17

前期煤价下跌持续了不到一周，受成本支撑，下行幅度有限。

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-01-14

临近春节，部分贸易商加快销售，增加发运数量，下游用户也压低还盘价格，促使市场煤价下跌。2.从一月底开始，电厂耗煤将下降。

来源：北极星电力网2018-12-29

煤价下跌料将是明年火电板块最强催化剂，火电龙头股仍望有较好表现.详细阅读福建漳州：优先发展热电联产、冷热电联供 接受工业园区集中供热的企业不再建设自备电厂日前漳州市人民政府发布了《漳州市打赢蓝天保卫战三年行动计划实施方案

来源：华创证券2018-12-28

煤价下跌料将是明年火电板块最强催化剂，火电龙头股仍望有较好表现，也应当关注叠加个股利好的区域性标的，如受益蒙华铁路的长源电力和受益电力外送电的内蒙华电，以及目前估值仍然较低股息率较高的华能国际h股。

来源：国信证券2018-12-27

尤其是2019年上半年，煤价下跌概率大，或成为火电板块股价上涨最核心的催化剂；而经济悲观预期下，火电板块的稀缺性，或将使得板块享受更高的估值溢价，重点推荐火电龙头：华能国际、华电国际。

来源：北极星电力网2018-12-21

详细阅读煤价下跌推动成本下行 火电企业预期向好上游动力煤价格旺季不旺，下游火电企业自然受益。近期，a股市场火电行业相关个股涨势明显。

来源：鄂尔多斯煤炭网2018-12-20

十二月份中旬，煤炭市场需求持续不振，市场煤下跌压力依然存在。产地方面，“三西”地区动力煤市场继续弱势运行。晋北地区产销相对平衡，前期运力紧张问题有所缓解；但港口平仓价持续下跌，坑口煤价上涨出现乏力。榆林地区市场走势暂稳

来源：鄂尔多斯煤炭网2018-12-06

虽然下游电厂依然高位，但受进口煤受限，以及煤价下跌至盈亏平衡点以下之后，部分贸易商发运减少影响，铁路后续进车增量不大。

来源：角马能源2018-12-03

当时，这些刚刚从行业寒冬中复苏的煤企，迫不及待地要在下一轮煤价下跌前握住长期稳定的合同。然而，煤价并没有下跌。随之而来的是近两年火电企业大面积亏损。

来源：鄂尔多斯煤炭网2018-11-20

鄂尔多斯煤炭网认为，去年导致煤价上涨的因素今年几乎都不存在了，现在最大的不确定性因素在于进口煤对市场的影响会有多大，如果需求上不去的话，估计进口煤受限也会阻止煤价下跌。

来源：鄂尔多斯煤炭网2018-11-16

在低日耗、高库存的背景下，下游拉运积极性减弱，煤价下跌压力加大。

来源：中国能源报2018-11-12

更重要的是，可以有效降低煤价下跌对煤企的压力。“煤电联营符合煤企与电企发展规律，对于电力企业来说，实现煤电联营可以延伸产业链、稳定所需煤炭价格，控制燃料成本。”

来源：中国能源报2018-11-12

更重要的是，可以有效降低煤价下跌对煤企的压力。“煤电联营符合煤企与电企发展规律，对于电力企业来说，实现煤电联营可以延伸产业链、稳定所需煤炭价格，控制燃料成本。”