来源：中国环境新闻2020-01-16

由于融资环境收紧、宏观经济增速放缓、公司财务成本提升等因素，在后ppp时代，此前承接较多水环境治理等ppp业务的公司正处于自我瘦身、收缩投资、向轻资产转型的修复阶段。

来源：中证鹏元评级2019-12-20

2018年以来地方财政收紧影响环保企业业绩兑现，市场对环保类项目回款普遍担忧，同时开展ppp业务的企业也出现债务违约、股价下跌、大股东股权质押比例高等风险，更引起市场对ppp模式以及基础设施建设和公共服务领域项目投资的担忧

来源：北极星水处理网2019-12-18

狂做ppp业务带来巨大收益的同时，也为日后“暴雷”埋下了伏笔。...毕竟，葛洲坝被誉为是ppp业务的领军企业。如今领军企业都撤退了，意味着什么?

来源：平安研究2019-12-09

1.模式之变：国企民企优势互补，垃圾分类重塑固废格局1.1 国资入股民营环保公司，助力行业轻资产运行ppp业务模式与资本实力不相匹配是造成水务工程公司流动性危机的主要原因。

来源：江苏政府采购网2019-11-27

7.根据国资委《关于加强中央企业ppp业务风险管控的通知》（国资发财管〔2017〕192号），若申请人为中央企业，须取得集团总部同意其参与本项目资格预审和投标的书面证明（如果申请人是联合体，则联合体中的各中央企业须提供

来源：北极星水处理网2019-11-20

狂做ppp业务带来巨大收益的同时，也为日后“暴雷”埋下了伏笔。

来源：北极星水处理网2019-11-14

他们或开始背靠国资大树，或缩减ppp业务。（详情点击：今年，这些水务企业很缺钱！）

来源：中国财政2019-11-13

环保企业开展 ppp 业务的建议 （一）设专项资金池，降低融资成本。企业推进 ppp项目必须首先考虑资金问题。能够统筹利用自有资金， 发挥资金优势，是做好ppp业务的一项重要保障。

来源：建筑前沿2019-11-11

业务的工程企业的致命伤。...年出现亏损，净利率为负值，该年度营业收入下降36%，但是资产负债率在行业中偏低；巴安水务虽然2018年实现了盈利，且营业收入较2017年上升，但是经营现金流量净额已经连续两年呈现负值状态，而现金流是从事ppp

来源：全联环境商会2019-10-18

【博世科】认为ppp项目通常具有投资金额较大、建设及运营期限较长等特点，使得实施 ppp 业务存在一定的风险，如宏观经济风险、政策环境风险、市场环境风险、法律变更风险、金融风险、融资风险、建设风险、营运风险等

来源：省财政厅金融处2019-10-10

近日，省财政厅组织召开的2019年第三次ppp业务研讨会传递出信息：作为基础设施和公共服务供给方式的一种创新方式，ppp模式在垃圾分类领域可谓大有作为。

来源：中国产业信息网2019-09-05

业务态度谨慎，2018年开始，东方园林、碧水源、博世科等水环境综合治理业务参与较多的企业新增订单均开始由ppp重新转向epc为主，业务模式重回轻资产。...从企业个体来看，2010-2014年，环保企业享受了政策驱动的红利，龙头企业实现了快速的成长壮大；2015-2018年，环保企业则经历了资金面影响下的大起大落，经历资金困境后，环保企业对于参与市政环保ppp

来源：时代周报2019-08-12

也正是因为ppp业务扩张太快，东方园林的资金链最终被ppp业务拖垮。3严重拖欠薪水还高额分红因为缺钱，东方园林在2019年4月严重拖欠员工薪水。

来源：中证网2019-08-10

公告称，此次交易标的核心资产为宇星科技，该公司主要从事环境监测业务、污水治理、流域治理、烟气治理等业务，由于受国家金融去杠杆、ppp业务政策等不利因素影响，上述环境治理工程类业务遇到了较大的挑战。

来源：中国政府采购网2019-07-09

业务风险管控的通知》（国资发财管〔2017〕192号）规定的承诺书。...3.4．申请人须提供资本金来源符合《关于规范政府和社会资本合作（ppp）综合信息平台项目库管理的通知》（财办金92号）规定的承诺书；若申请人为中央企业的，须提供资产负债率、经营状况等符合《关于加强中央企业ppp

来源：环评观察2019-06-25

当前，环保行业正受到政府与社会的空前关注，也被视为朝阳产业，但环保行业上市公司在去年受整体金融形势和ppp业务等多种因素影响遭到重创，多个环保巨头形象扫地，资本市场至今对环保企业的看法仍有分歧。

来源：W品牌实验室2019-05-21

该媒体援引专家观点称，央企具有资金雄厚、融资能力强、高质量人才储备多、与地方政府纠纷更易协调等优势，使其成为ppp业务中最重要的社会资本方。一个比较典型的案例，是老牌彩电企业康佳。

来源：中证网2019-04-24

关注函要求，结合公司偿债能力、流动性风险、主营业务的行业发展及竞争情况、盈利水平及其变化趋势、ppp业务开展情况等论证公司应对持续经营能力存在重大不确定性的措施的有效性。

来源：西安市政设计研究院环境设计分院2019-04-20

近年来，环境设计分院根据市场需求，抓住时机，开始积极探索epc工程总承包和ppp业务。

来源：强推环保2019-04-19

本文核心观点：目前公司的ppp业务扩张速度已经下降，但受业务发展惯性影响，仍处于扩张阶段，未来ppp资产规模、有息负债规模收缩，以净利率提升，将是业绩拐点的风向标。