来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-12

随着价格重心的拉高，部分贸易商担心煤价回调，开始加快出货，促使煤价涨幅收窄。后续重点关注节后发运力度，库存上涨斜率及终端补库节奏，初步分析，中旬的煤价无大跌可能，顶多就是“稳一下”。

来源：北极星电力网2026-05-12

转型跃上新高度如果说煤价下行是业绩爆发的“短期催化剂”，那么低碳清洁能源转型的加速推进，则是大唐发电价值重估的“长期基本面”。...翻看近几年的业绩轨迹，这一转变尤为明显——2023年前，大唐发电曾深陷巨额亏损泥潭，年度亏损规模一度高达数十亿元，彼时高企的煤价将火电企业的利润空间挤压到极限。

来源：中国能源观察2026-05-11

第三大红利：煤价下行、新能源爆发与整体供需宽松，形成了持续性成本红利电价核心锚点是发电成本，火电作为电力供应压舱石，煤炭价格直接决定批发电价走势。...近年来，我国动力煤价格整体基本处于低价运行态势，火电企业降价成为售电行业红利重要来源，加之绿电中长期交易价格一般普遍低于火电，售电公司多通过“低价绿电+火电长协”组合采购进一步拓展了收益空间。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-11

综上所述，五月份，终端用煤需求环比稳步回升、需求韧性较强，电厂入夏前补库与非电行业刚性需求、国际煤价上涨形成三重支撑，五月份的煤价将呈现“跳涨、稳一下、再涨”走势。...月底之前，港口煤价难有下跌行情。 本周，主产区复产叠加铁路发运恢复，调入量逐步走高，环渤海港口库存小幅垒库。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-09

与此同时，国际煤价高位运行、海运费同步上行，进口煤价格倒挂现象进一步突出，进口货源对国内市场的补给作用大幅弱化。...节后港口煤价上涨行情，背后有三大主要原因。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-08

沿海市场利好因素集中释放，煤价延续上涨行情，五月份煤价重心有望继续拉高。首先，印尼计划对煤炭和镍征收出口税及暴利税，作为抵消该国预算中日益增长的补贴成本的措施。...随着多地气温回升，下游终端存节前补库的边际增量预期，部分贸易商报价维持坚挺，煤价延续偏强走势。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-05-07

劳动节过后的港口煤价偏强运行已基本确定，在“低存煤+强势补库+日耗恢复”相叠加的背景下，节奏正在加快。...节后，煤矿及贸易商对后期预期乐观，降价意愿不强，电厂补库意愿强烈，需求向好发展，整体市场慢慢预热，叠加“迎峰度夏”预期，煤价易涨难跌。

来源：北极星电力市场网2026-05-06

煤电机组超额收益回收和缺额收益补偿：为引导煤电市场价格水平合理形成，按照“发电成本+合理收益”的原则，结合上一年度平均到厂煤价和月度煤价变化情况，综合确定月度超额收益回收价格（燃煤发电基准价的δ1倍）、

来源：安徽电力交易中心2026-04-30

煤电机组超额收益回收和缺额收益补偿：为引导煤电市场价格水平合理形成，按照“发电成本+合理收益”的原则，结合上一年度平均到厂煤价和月度煤价变化情况，综合确定月度超额收益回收价格（燃煤发电基准价的δ1倍）、

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-04-30

另一方面，劳动节假期将至，终端节前补库预期升温，询货活跃度略有提升，成为煤价震荡上行的重要动力。此外。...港口端挺价意愿增强，叠加印尼减产、斋月及地缘冲突影响，进口煤到岸量缩减，进一步强化国内供应偏紧预期，为煤价提供坚实底部支撑。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-04-29

临近劳动节长假，下游询货补库需求增加，叠加主要港口库存尚需恢复、进口煤成本高位以及少数优质资源成交价格好于预期等因素影响，卖方挺价情绪有所增强，煤价将由前期的每天1-2元/吨的慢涨转为快进模式。...本应垒库阶段，产业链条并未出现往年同期的被动垒库，目前淡季渐行渐远，电厂日耗正在恢复，沿海煤市大概率将以三年来同期最低库存步入旺季，这为贸易商闪转腾挪提供了较大的发挥空间，电煤需求的提升和改善均对市场煤价格起到助推作用

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-04-28

当前，电厂日耗同比偏高，且“气改煤”机组较多，印尼煤成为抢手货，国际煤价拉高，对国内煤价有支撑。...有需求端配合，煤价具备持续小幅上涨动能，节前以蓄势待发之势，节后向好预期不减。今天，为期27天的大秦线春季集中修进入最后一天，较原计划提前三天完成检修任务；明日开始，大秦线恢复正常运输。

来源：国家能源局2026-04-27

5500大卡动力煤中长期合同价格为682元/吨，较2月上涨2元/吨，稳住了全国电煤供应的基本盘，3月底，环渤海港口5500大卡动力煤现货平仓价753元/吨，较2月末上涨28元/吨，涨幅3.9%，这比国际煤价增幅低

来源：北极星环保网2026-04-24

与燃煤发电受煤价波动影响不同，垃圾焚烧企业的热源成本相对固定，合同价格长期锁定，商业模式清晰可预期。"垃圾焚烧厂不像火电厂，煤涨价了蒸汽就涨价。垃圾焚烧厂不存在这个问题，成本很稳定，不可能随便调价。"

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-04-24

而曹妃甸贸易商刘经理则认为，高成本及进口煤价格高位对国内市场提供支撑，叠加用煤旺季预期，煤价不好跌，五月中下旬仍有上涨空间。...综合分析，电厂和环渤海港口库存继续下降，叠加“迎峰度夏”预期，煤价走稳后，五月份煤价下行空间非常有限，预计出现“先小跌再上涨”的走势，维持平稳偏强运行状态。

来源：北极星电力网2026-04-23

受益于煤价下降，火电与可再生能源共同托起华润电力的基本盘。...华润电力表示，这主要是因为煤价降幅大于电价降幅且煤耗同比下降所致。2025年，华润电力附属燃煤电厂的点火价差为每兆瓦时人民币148.7元，同比增加11.1元。

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-04-23

，煤价下跌难度不小。...预计港口市场煤价格能上涨至本月底。劳动节过后，煤价有滞涨趋稳可能。受大秦线春季集中修，到港发运倒挂等因素制约，主产区货源集港数量继续受制约，环渤海港口库存由前期高位逐步去化。

来源：安徽电力交易中心2026-04-22

煤电机组超额收益回收和缺额收益补偿：为引导煤电市场价格水平合理形成，按照“发电成本+合理收益”的原则，结合上一年度平均到厂煤价和月度煤价变化情况，综合确定月度超额收益回收价格（燃煤发电基准价的δ1倍）、

来源：鄂尔多斯煤炭网2026-04-22

供应收缩与成本支撑封杀了煤价的下行空间，而高库存与弱需求则限制了煤价的反弹高度。一旦需求启动，电厂扫货，非电强势采购，必然会促使煤价涨速加快。...与此同时，受中东地缘局势紧张，推高国际油气价格、印尼出口政策收紧以及国际海运费高企等多重因素影响，进口煤到岸成本与内贸煤价形成倒挂，这使得沿海终端用户的市场采购重心被迫部分转向国内市场，为内贸煤价构筑了坚实的底部

来源：北极星电力市场网2026-04-22

截至2026年4月中旬，环渤海动力煤价格指数（bspi）报693元/吨。由于中东局势推高了全球航运运费及能源溢价，进口煤的价格竞争力急剧削弱，甚至出现了频繁的内外贸煤价倒挂。...当国际煤价与气价飙升时，发电企业的成本线被大幅推高。为了维持生存，发电侧机组在现货市场中的报价策略发生了根本性转变：从追求电量消纳转向了严格的成本覆盖策略。