来源：新兴产业观察者2020-02-17

根据国金宏观观点，疫情对经济的影响主要集中在第一季度，二季度影响显著降低，下半年影响消失，推迟导致第二产业增加值增速损失13%，根据计算工控行业全年整体受影响最大约4.8%，低压行业q1需求波动受地产施工进度快慢影响

来源：兴业电新2020-02-17

●工控：宏观经济暂无起色，待需求释放拉动增长2019年12月制造业固定资产投资完成额218581亿元，同比增加3.10 %，固定资产投资完成额551478亿元，同比减13.24%，固定资产投资完成额是工控行业增长的重要前瞻性判断指标

来源：东吴证券2020-02-04

工控行业q2/q3受贸易战回落。2019q3自动化市场产品口径增速-2.9%，较19q2的增速-1.0%环比继续回落，显著低于2018年6.1%增速，主要是受贸易战的影响。

来源：华创证券2020-01-14

11 月份工业利润同比增长 5.4%，预计工业企业投资将好转，提升工控行业需求风险提示：电力设备与新能源产业发展不及预期;智能电网建设进度低于预期。...风电抢装周期已经开启电网能源服务-19 个地区启动辅助服务市场，19 年补偿费用增长 76%19 个地区已启动电力辅助服务市场，补偿费用增长 76% 工业自动化控制- pmi 连续两个月扩张，工控行业周期底部改善料将开始复苏

来源：新兴产业观察者2019-12-31

2.3 中短期来看，工控行业处于制造业周期性需求底部，亟待反转2.3.1中期来看：2019年q4或是制造业周期性拐点，工控需求最低点已过工控行业需求在2018q4下滑最快，3c需求快速爆发和制造业逐步企稳回暖有望使得需求增速掉头向上

来源：兴业电新2019-11-15

这二者共同作用，带来了工控行业长期拐点向上。“补设备”与“补库存”周期导致宏观经济指标成为工控行业景气度的先行指标。...受益于国内经济复苏、工控下游工业企业自动化升级改造需求扩张，国内工控行业迎来新一轮长周期复苏，2019-2021年工控行业复合增速8%。

来源：华创证券2019-11-11

当前工控行业需求持续下滑，但处于筑底阶段，电子、通信等行业上行有望驱动行业2020 年中期复苏。龙头企业持续实现国产化替代，市场占有率不断提升，而5g 建设望使低压电器市场率先受益。

来源：东吴证券2019-11-05

电力设备工控板块2019年前三季度利润同降12.73%，毛利率小幅提升。全行业2019年q1-3收入3438.81亿元，增长2.05%，归母净利润190.65亿元，下降12.73%。q3收入1231.71

来源：兴业电新2019-08-19

工控：宏观经济暂无起色，待需求释放拉动增长2019年7月制造业固定资产投资完成额11705亿元，同比增加3.3 %，固定资产投资完成额348892亿元，同比下降1.94%，固定资产投资完成额是工控行业增长的重要前瞻性判断指标

来源：电新邓永康团队2019-08-02

多元化布局，优化产品结构：除在智能楼宇行业继续保持品牌的领先地位外，公司在其它行业也积极布局，取得了一定的成效：在新能源行业，光伏epc品牌认可度持续提升，集中式逆变器市场占有率领先且份额稳中有升；在传统工控行业

来源：东吴证券2019-05-10

2018 年全年，电力设备&工控行业毛利率为 22.76%，同比小幅下降 0.70 个百分点;2018 年第四季度，全行业毛利率为 23.14%，同比上升 2.62 个百分点，其中二次设备板块下降 2.70

来源：深圳市英威腾电气股份有限公司2019-04-09

全国共有12大研发中心，拥有各类专利1050多件，实验室拥有国内工控行业首家tuv sud颁发的act资质，并通过ul目击实验室及cnas国家实验室认证。

来源：国金证券研究所2019-04-09

全年oem行业将呈现前低后高，2020年工控行业有望重新迈入新一轮加速成长期。3月份建筑业pmi进一步回暖且新订单指数上升到去年最高水平，房地产和基建投资。...（来源：微信公众号 国金证券研究所 id：gjzq_yjs 作者：新能源与汽车研究中心电新团队）产业调研显示1-2月份工控行业增速可能仍在缓慢寻底中，但3月份工控增速普遍好于1-2月份平均增速，其原因主要可归结为增值税下降

来源：北极星输配电网2019-02-14

工控行业在18年下半年受到贸易战和经济增速放缓影响，行业整体业绩压力较大。pmi从18年下半年开始持续走弱，并在12月份跌破荣枯线。...下游行业中电子制造设备、纺织机械等推动工控行业从17年开始复苏的oem市场需求下滑明显，与传统制造业相关的石化、采矿等项目型需求保持了较为平稳的增速。

来源：平安证券2019-02-14

我们判断，在行业需求走弱和国内龙头企业技术实力日益增强的背景下，19年工控行业进口替代逻辑有望加速。

来源：北极星风力发电网2019-01-11

光伏受“531新政”突袭，迎来行业冰点；风电伴随弃风率持续改善，行业景气度明显回升，但板块估值受政策和盈利能力下降影响下滑较大；特高压大规模重启，相关公司业绩确定性较强；工控行业受宏观经济波动影响短期承压

来源：东方证券2019-01-08

工控行业短期靠投资，长期靠消费我们认为工控行业虽然短期承压，但长期增长大趋势没有改变。...2.项目型市场成主要增长引擎，工控行业步入稳定发展期项目型市场成行业增长亮点经济承压背景下，工控行业中仍存在结构性机会，项目型市场接替oem市场成为主要增长引擎。

来源：中国产业信息网2019-01-07

（3）工控行业景气度提升，将带动控制电器需求增长工业领域是低压电器产品主要市场之一。2018年1~7月规模以上工业增加值同比增长6.6%，固定资产投资同比增长5.5%。...随着机械工业在工业领域中所占比例的逐步增加，2018年制造业实现产业升级的步骤加快，工控行业高增长势头有望持续，需要使用大量低压电器产品为其服务，为低压电器行业，特别是中、高端低压电器产品带来了发展机遇

来源：国金证券2019-01-04

长期：工控行业已经步入了外部政策大力扶持、需求实质性增长的中速发展期，需要以战略眼光看待自动化升级“黄金十年”。 充电桩：下游拉动+政策利好，充电桩产业链迎来机遇期。

来源：广发证券2018-12-12

三、宏观经济下行压力变大，工控行业短期承压工控行业景气度受宏观经济波动影响较大。2018年，宏观经济下行压力较大，前三季度gdp同比增速分别为6.8%、6.7%和6.5%，增速明显回落。...五、投资建议工控行业受宏观经济下滑的影响短期承压，建议关注深耕下游、充分享受智能制造转型红利的能科股份和拥有自主知识产权、抗周期能力较强的龙头企业如汇川技术、信捷电气、宏发股份、良信电器等标的。