来源：中证网2018-03-20

在此背景下，火电板块盈利改善预期逐渐显现。

来源：长江证券2018-03-15

在政策的推动下，火电板块一力承担了电力行业的上下游周期性博弈，水电板块则凭借稳定的经营环境释放出投资防御性。相对于水电，火电板块则受到煤价变动周期和供需环境变动周期的影响。...在当前煤价与电价不匹配的环境下，价格方面的变动因素对于火电板块的业绩影响较为显著，且未来火电利用小时振幅不大，而电价和煤价之间的差距有望拉开。

来源：北极星电力网2018-02-09

由于煤价上涨，上半年大部分发电集团火电板块持续整体亏损，发电行业效益大幅下滑。

来源：中国产业信息网2018-02-06

三、 2018年煤电发展情况预测(一)、火电行业现状：由于煤价上涨，上半年大部分发电集团火电板块持续整体亏损，发电行业效益大幅下滑。...火电发电量实现同比增长6.3%,助力火电板块2017年三季度实现营收4498亿元，同比增长13.08%:由于煤炭价格处于高位压力导致营业成本居高，2017年三季度火电行业实现归母净利润增速同比下滑48.01%

来源：北极星电力网独家2018-02-05

当前火电板块已经陷入全面亏损状态，五大发电集团煤电板块亏损402亿元，亏损面达60%左右。

来源：平安证券2018-02-01

火电板块受煤炭价栺全年高位运行影响，成本端持续承压，多家企业利润大幅下滑甚至出现亏损。...目前火电板块已有15家公司披露2017年业绩预告，其中有4家预增，其余11家为预减，包括4家预告亏损。

来源：腾讯证券特约2018-02-01

看好煤炭伴随着火电企业的巨大压力但是，与煤炭板块相比，火电板块就有些怅然若失了。从新的需求趋势上看，电企生产进入新高峰。...这里，我要谈谈煤炭股，以及与之相爱相杀的火电板块。长期被低估的煤炭股迎来了机遇毫无疑问，受益于环保去产能等利好因素，长期被低估的煤炭股在去年迎来了机遇。

来源：北极星电力网2018-01-05

同时，其还有望在火电板块的整合中发挥重要作用。

来源：中电传媒电力传媒数据研发中心2018-01-05

受宏观经济影响，我国电力行业火电板块继续延续二季度良好发展态势。最新公布数据显示，截止三季度，我国规模以上电厂火电发电量34525亿千瓦时，同比增长6.3%，增速比上年同期提高5.5个百分点。

来源：太原煤炭交易中心2018-01-02

虽然煤电联动机制的执行细则尚未确定，但只要2018年1月1日煤电联动机制的执行得到落实，那么必然将会对火电板块的盈利状冴带来改善和提升。

来源：平安证券2017-12-28

虽然煤电联动机制的执行细则尚未确定，但只要2018年1月1日煤电联动机制的执行得到落实，那么必然将会对火电板块的盈利状冴带来改善和提升。

来源：华泰证券2017-12-05

图表51：2012-2016年sw火电板块归母净利润(亿元)图表52：秦皇岛动力煤近五年平仓价(元/吨)目前火电行业总资产收益率偏低。2017年火电企业盈利能力急转直下。...sw火电板块归母净利润合计为140.5亿元，同比减少59.6%，是2013年以来的最低值。造成量增利减的主要原因是2016年以来煤价大幅上涨，火电企业的燃料成本随之大幅增加。

来源：中国电力新闻网2017-11-17

受宏观经济影响，我国电力行业火电板块继续延续二季度良好发展态势。最新公布数据显示，截止三季度，我国规模以上电厂火电发电量34525亿千瓦时，同比增长6.3％，增速比上年同期提高5.5个百分点。

来源：长城证券2017-11-17

4. 2018年启动煤电联动是大概率事件4.1 火电行业现状：由于煤价上涨，上半年大部分发电集团火电板块持续整体亏损，发电行业效益大幅下滑。...火电发电量实现同比增长6.3%,助力火电板块2017年三季度实现营收4498亿元，同比增长13.08%:由于煤炭价格处于高位压力导致营业成本居高，2017年三季度火电行业实现归母净利润增速同比下滑48.01%

来源：国家电投内蒙古公司2017-11-16

火电板块实现机组利用小时高于区域平均水平，利用小时相对值完成103.37%。电解铝企业通过有效预判市场价格走势，实现整体销售收益最大化。...公网机组300mw及以上机组全部完成超低排放改造;首创火电板块技术监督与二十五项反措实时监管平台，将火电厂的生产管理实现信息化，为全面推行火电管理信息化开拓了新的领域，为电厂安全、环保、稳定、经济运行保驾护航

来源：中财网2017-11-13

火电企业受煤价持续高位运行导致盈利探底16 年三季度开始煤价迅速上涨并维持高位运行，火电企业从16 年4 季度起出现大面积亏损，2016 年四季度及2017 年前三季度申万火电板块roe 分别为

来源：长江电力及公用事业2017-11-13

2017年前三季度，中信三级行业火电板块36家公司中，29家公司归母净利润同比下滑，7家公司归母净利润同比增长，火电板块总业绩同比下降52.63%;34家公司毛利率同比下滑，2家公司毛利率同比增长，火电板块整体毛利率同比下降

来源：中财网2017-11-07

本周上市公司三季报已披露完毕，从中信火电板块数据来看，受益于7 月份电价上调等利好影响，三季度单季归母净利润环比增长68.71%，同比下滑16.09%。

来源：申万宏源研究2017-11-03

行情回顾：公用板块整体跑输大盘火电、燃气跌幅较大2017年年初至今，公用事业板块指数整体下跌1.7%，其中电力板块下跌2.6%，火电板块下跌6.2%，燃气板块下跌16.9%，水电板块上涨3.0%。...其中火电板块由于煤价高企下降幅度最大，前三季度roe较上年同期下降4.1个百分点至2.9%，仍处低位，亟待反转。投资策略：煤价逐步回归合理区间，煤电联动有望启动，看好火电盈利修复带来的行业性投资机会。

来源：东北证券2017-10-24

除去2008年下半年的极端情况，此数据已经属于火电板块历史较低水平。从行业健康发展角度结合火电行业历史数据，我们认为火电板块保持10%左右的稳定净利润率是较为合理的水平。...在28个中信一级行业中，cs电力及公用事业板块业绩增速-34.02%，排名最后，子行业cs火电板块业绩增速-65.38%。火电板块分类下35家重点火电公司，仅4家归母净利润实现同比增长。