来源：国金证券2019-12-18

煤价下跌 30 元/吨即可抵消电价降幅，明年广东煤电效益有望好转。...我们测算 20 年煤价下跌 30 元/吨就能对冲广东煤电含税价格 11 厘/千瓦时的降幅，预计明年广东省点火价差同比小幅微增，保持在 0.22-0.23 元/千瓦时区间，煤电效益水平有望好转。

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-12-13

目前，已经临近年底，大部分电厂消耗自身库存即可，并等待一月份进口煤到货；因此，对市场煤采取零星采购，并压低还盘价格，造成港口煤价下跌。3.贸易商信心不足，市场观望态势浓厚。

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-12-09

长协价格确定后，多数贸易商开始保持观望，市场询货和采购有所减少，煤价下跌压力加大。

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-12-03

（来源：微信公众号“鄂尔多斯煤炭网” id：coalcom 作者：吴梦）由于前期安全事故频发、进口限制升级；加之冬季取暖需求旺季在即，市场存在较强的心理支撑，煤价下跌的可能性不大。

来源：国金证券2019-12-03

我们预计2020年火电板块盈利三要素：综合平均电价下降1%，煤价下跌50元/吨，利用小时数增加66小时。中长期看，火电板块盈利逐步向8%-10%的区间回归。

来源：国金证券官方频道2019-12-02

预计2020年煤价下跌50元/吨，完全可抵消新政影响。我国动力煤产量、进口增速大于火电发电量增速，供需处于宽松状态。...因此煤价下跌11.8元可以完全抵消新政策对华能国际煤价的影响。公司煤价和全国电煤价格指数相关度高，我们测算如果全国电煤价格指数下降40元，公司2019年净利润增加26.26亿元（109%）。

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-12-02

从七月初开始，煤炭价格一路下跌，到九月初，整个夏季，煤价下跌了36元/吨。

来源：国金证券2019-11-29

行业策略：建议关注煤价下跌业绩弹性大、用电增速高省份的火电龙头华能集团和二线火电龙头皖能电力、建投能源、长源电力；建议关注国网旗下云网融合业务平台的岷江水电。（来源：国金证券 作者：孙春旭）

来源：国金证券2019-11-27

我们预计2020年火电板块盈利三要素：综合平均电价下降1%，煤价下跌50元/吨，利用小时数增加66小时。...九问：煤价下跌可以抵消多大电价下跌和市场化比例提升？解读：煤价每下跌10元可以抵消电价下跌1%的影响。电价下降1%大约为3厘。

来源：国金证券2019-11-27

我们预计2020年火电板块盈利三要素：综合平均电价下降1%，煤价下跌50元/吨，利用小时数增加66小时。...九问：煤价下跌可以抵消多大电价下跌和市场化比例提升？解读：煤价每下跌10元可以抵消电价下跌1%的影响。电价下降1%大约为3厘。

来源：国金证券2019-11-27

我们预计2020年火电板块盈利三要素：综合平均电价下降1%，煤价下跌50元/吨，利用小时数增加66小时。...九问：煤价下跌可以抵消多大电价下跌和市场化比例提升？解读：煤价每下跌10元可以抵消电价下跌1%的影响。电价下降1%大约为3厘。

来源：国金证券2019-11-27

我们预计2020年火电板块盈利三要素：综合平均电价下降1%，煤价下跌50元/吨，利用小时数增加66小时。...九问：煤价下跌可以抵消多大电价下跌和市场化比例提升？解读：煤价每下跌10元可以抵消电价下跌1%的影响。电价下降1%大约为3厘。

来源：上海申银万国证券2019-11-26

风险提示：全国用电需求增速不及预期，煤价下跌幅度不及预期。相关阅读：发电侧集体涨价1分！安徽2020年长协突发变故

来源：中国能源报2019-11-05

华创证券研报统计，前三季度，华电国际入炉标煤单价（不含税）预计约为670元/吨，同比下降9.0%，煤价下跌减少营业成本约9亿元。同时，电价上涨助推业绩向好。

来源：中国能源报2019-11-05

华创证券研报统计，前三季度，华电国际入炉标煤单价（不含税）预计约为670元/吨，同比下降9.0%，煤价下跌减少营业成本约9亿元。同时，电价上涨助推业绩向好。

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-11-04

截止目前，港口市场煤价格下跌了整整一个月，从十月初的587元跌至目前的558元/吨，直降29元。回顾国庆节期间，煤价相对平稳，且处于僵持状态；主要受大秦线秋季检修影响，到港煤炭资源减少；而检修结束后，大量煤炭涌向环渤海港口

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-10-24

上游发煤矿站发运成本较高，在港口煤价下跌的情况下，发运户亏损经营；受发运成本支撑，继续降价促销的可能性不大。

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-10-21

但受发运成本和冬储预期等因素影响，煤价下跌至570元/吨以下后，会成本支撑，贸易商会抵抗式挺价，因此，继续大幅下跌的可能性不大。

来源：RANK锐眼电力2019-10-18

煤价下跌，燃煤电厂盈利能力增强。而且，2019年标杆电价也较上一年上涨了32.8元/兆瓦时。即便是对电力交易毫无认知，也可以清晰的判断出来，2019年购电价应该有更多下降空间才对。

来源：享能汇2019-10-10

从目前的二级市场来看，火电板块的价格中已充分体现了煤价下跌的因素，但这一因素未来也将不是是主导火电二级市场价格走势的核心因素。