来源：东吴证券2020-05-06

建议关注：1）环卫服务市场化率提升带来显著成长空间，现金流稳定商业模式优质，一体化提升趋势下龙头份额提升，关注环卫服务优质企业：龙马环卫、玉禾田、北控城市资源。

来源：中国环境2020-05-04

玉禾田近两年营收图-东方财富网玉禾田近两年归母净利润图-东方财富网目前，环卫市场的利好趋势较为明显。...同样是环卫上市公司的玉禾田2019年和2020年一季度业绩也不错。公司4月27日晚间披露年报。

来源：环保圈2020-04-28

2018年上半年，一场被誉为环卫领域“辽沈战役”的战役打响，沈阳市将9个市辖区的环卫作业服务集中推向市场，如此大体量的项目吸引了启迪桑德、玉禾田、中环洁、杭州锦江环卫、龙马环卫等多家国内领先环卫企业角逐

来源：丽丽总的研究札记2020-04-27

目前行业内参与者可大致分为以下几类：环卫专业服务商如玉禾田、侨银环保、新安洁、升禾环保等；国企改制单位，如北京环卫集团、名城科技等；固废终端处置商，如启迪桑德、中国天楹、锦江环境等；环卫设备制造商，如龙马环卫

来源：绿茵陈2020-04-26

除了已经成功上市的幸运儿，正在努力或徘徊的还有：金达莱、深水海纳、海天水务、圣元环保、华骐环保、朗坤环境（港股）、佛山水务（港股）、蓝电环保、梅思泰克环境、太和水环境、正和恒基、海湾环境、玉禾田环境、同兴环保科技

来源：EBS环保公用研究2020-04-20

但是仍有部分公司在相对严峻的市场条件下取得了亮眼的一季度业绩表现：两家新近上市的环卫行业领先公司玉禾田和侨银环保在2020q1业绩实现大幅增长，分别同比+125%~155%/+160%~190%，主要系公司新增项目带来营业收入增量

来源：东吴证券2020-04-07

单位项目体量提升，长周期项目从18年开始增多，上市公司份额有望提升；3）轻资产+劳动密集，管理出效益，优质公司roe30%，可持续成长能力强，建议关注环卫龙头玉禾田，roe30%，复合增长40%，人力成本占比超

来源：东方证券2020-03-31

，建议关注玉禾田和盈峰环境。...随着庄臣控股和北控环境登陆港交所，侨银环保和玉禾田分别在中小板和创业板上市，加上已经上市的龙马环卫、盈峰环境和启迪桑德等公司，环卫服务行业进入“上市公司”时代。

来源：中财网2020-03-26

玉禾田环境发展集团股份有限公司董事会二〇二〇年三月二十六日...北极星固废网获悉，玉禾田环境发展集团股份有限公司关于公司完成工商变更登记并换发营业执照的公告，全文如下：本公司及其董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

来源：新环卫2020-03-24

近几年我国市政环卫机械化进程较快，上市公司的机械设备采购金额占比明显提升，据披露，玉禾田机械设备采购金额 2017 年和 2018 年的增幅分别达到 108.86%、54.99%，分别占营业收入12.18%

来源：广发证券2020-03-17

建议关注玉禾田、侨银环保、盈峰环境、龙马环卫等。...以侨银环保和玉禾田为例：2018 年和 2019h1 侨银环保财务费用中未确认融资费用摊销占比均高于 60%；玉禾田自 2016 年起开始承接 ppp 项目，涉及预计负债利息支出，财务费用中更新改造费计提利息占比约

来源：安信证券2020-03-16

环卫业务在疫情下的持续运行叠加日前国家对于企业社保费的减免措施，预计环卫行业将迎来新的增长，建议关注环卫企业【玉禾田】【龙马环卫】【盈峰环境】【侨银环保】。...投资组合安信环保及公用事业行业本周投资组合：【碧水源】+【瀚蓝环境】+【国祯环保】+【玉禾田】+【龙马环卫】+【长江电力】+【深圳燃气】+【新天然气】2.行业要闻2.1.

来源：韦伯咨询2020-03-13

此外，公司通过投资参股玉禾田环境发展集团股份有限公司和苏州市伏泰信息科技股份有限公司，拓展生活垃圾清扫清运和环卫信息化领域。

来源：国盛证券2020-03-05

玉禾田专注环卫业务，公司主营包括环卫服务和物业保洁。...近期，侨银环保、玉禾田成功上市，传统环卫公司开启资本之路。

来源：华创环保公用2020-03-04

对环卫企业的roe进行杜邦分解，我们发现玉禾田净利率处于行业中游，但较高的总资产周转率（近三年总资产周转率为2.5/2.1/1.7）反映玉禾田较高的运营效率，从而支撑高roe；侨银环保业务结构和资产结构与玉禾田相似

来源：青力出品2020-03-03

以玉禾田的智慧环卫业务为例，玉禾田依据公司来自100座城市客户、300个智慧环卫项目的10年环卫信息化经验，基于iot、云计算、ai以及大数据等新一代信息技术制定智慧环卫解决方案，通过建立面向市政环卫、

来源：中天华溥管理视野2020-03-02

其中，北京环境、龙马环卫、北控城市服务、玉禾田等新增市场份额排名靠前。行业集中度持续提升，中小企业压力较大，头部企业将通过上下游整合、企业兼并和自身建设来进一步提升竞争力。

来源：国泰君安证券股份有限公司2020-02-28

2）推荐龙马环卫、盈峰环境；玉禾田、侨银环保为受益标的。优质细分之三：危废和医废，行业高景气周期即将进入业绩放量阶段。

来源：格隆汇2020-02-28

玉禾田披露2019年度业绩快报，报告期内，公司实现营业收入为35.95亿元，同比增长27.63%；营业利润为4.26亿元，同比增长74.17%；利润总额为4.21亿元，同比增长75.19%；归属上市公司股东的净利润为

来源：强推环保2020-02-27

推荐龙马环卫、盈峰环境；玉禾田、侨银环保为受益标的。市场化的环卫力量——地方政府城市综合管理的最佳预备役。