来源：国泰君安2018-09-06

收入端量价齐升叠加成本端控制较好，因此2018h1火电板块归母净利163.79亿元，同比增长62.0%。水电盈利稳定，增长相对有限。

来源：方正证券2018-09-05

，火电板块净利润 141.33 亿元，同比增长 80.54%。...(来源：方正证券 作者：郭丽丽)点评：1) 量价齐升带动火电板块盈利修复，煤价下降继续为板块带来业绩弹性2018 年上半年用电量需求旺盛带来的利用小时数增加和电价的同比上调对冲了煤价上涨的因素，使得火电板块盈利能力得到明显修复

来源：长江证券2018-09-03

火电板块37家公司中，26家公司实现业绩同比提升。上半年全社会用电量需求旺盛，且受益于2017年7月起火电标杆电价上调，2018年上半年火电板块实现业绩改善。...当前时点下，基于旺盛的用电需求和受供需影响走势偏弱的煤价，我们依旧长期看好火电板块将长期引领电力行业业绩复苏，并推荐关注火电板块业绩触底反弹带来的投资机会。

来源：方正证券2018-08-20

继续推荐火电板块，利用小时数有望继续提升，长期煤价回归绿色区间趋势明确；电价未来也有望实现市场化的煤电联动，使火电企业恢复合理收益水平，推荐【华能国际（h）】【华润电力(h)】【大唐发电(h)】【华能国际

来源：能源研究俱乐部2018-08-20

2018年1月，四大发电集团向国家发改委报送电煤保供紧急报告称，电煤保供形势严峻，煤价不断上涨，火电板块陷入全面亏损，希望增加煤炭供应，终止部分铁路局煤炭运费涨价，尽快调控降低煤价。

来源：中财网2018-08-20

估值与建议我们认为电价不确定性消除前，火电板块短期区间震荡仍将存在，但重申长期推荐逻辑不变：强劲用电需求叠加煤价回归理性，推动火电板块回报提升。...行业近况上周（8.13-19）a/h 火电板块继续回调（沪深300 -5.2%；hscei-3.9%），其中华能国际a/h +1.2%/-4%，华电国际a/h -3.3%/-6.4%，大唐国际a/h

来源：电力大数据2018-08-20

除国家能源集团外，其他四家发电集团火电板块均亏损，主要是电煤价格大幅度上涨且上涨成本 不能有效疏导所致。

来源：中国产业信息网2018-08-17

2018年一季度火电板块营收同比增加16.68%数据来源：公开资料整理2018年一季度火电板块归母净利润同比增加33.18%数据来源：公开资料整理2018年一季度火电板块(中信)roe同比上升1.65个百分点数据来源

来源：中国产业信息网2018-08-16

2018年一季度火电板块营收同比增加16.68%数据来源：公开资料整理2018年一季度火电板块归母净利润同比增加33.18%数据来源：公开资料整理2018年一季度火电板块(中信)roe同比上升1.65个百分点数据来源

来源：华创证券2018-08-14

火电板块历次跑赢大盘的行情特点大致体现为两种属性：进攻属性和防御属性。进攻属性体现为：火电板块随大盘一同上涨，但是由于盈利能力快速提升，受市场青睐，涨幅超过上证综指。...我们筛选出了 2003 年以来，sw 火电板块相对上证综指超额收益在 20%以上的 6 次行情。

来源：中财网2018-08-13

火电当前盈利有所修复仍然较弱，全面下调标杆电价可能性有限从历次全国性火电上网标杆电价调整看，过去的四次电价下调均发生在火电行业最为景气、火电板块盈利水平较好时期（roe 达到15%左右的时候）。...从政策连续性看，2017 年7 月发改委刚在全国范围内上调火电标杆电价，且当前受制于高煤价，火电整体盈利水平仍在合理水平之下（2018q1火电板块年化roe 为4.35%），类似上网标杆电价下调当前在全国普遍性实施的存在难度

来源：前瞻产业研究院2018-08-06

火电企业盈利改善趋势基本确立截至8月2日，在火电板块30家上市公司中，15家披露了上半年业绩预告。其中，10家公司预告增长，预喜比例达66.7%。

来源：前瞻产业研究院2018-08-06

火电企业盈利改善趋势基本确立截至8月2日，在火电板块30家上市公司中，15家披露了上半年业绩预告。其中，10家公司预告增长，预喜比例达66.7%。

来源：新华网2018-07-30

数据显示，截至7月26日，按中证指数行业分类的火电板块32家公司(不包含b股公司)中，已有15家披露预告，其中10家公司预告增长，*st新能、皖能电力、京能股份、吉电股份等8家业绩翻倍。

来源：天风证券2018-07-24

上半年行情回顾，火电板块表现优异前三年行情回顾上半年行情回顾当前电力行业宏观背景 产能：停建、缓建燃煤机组；2020年底前，重点区域30万千瓦及以上热电联产电厂供热半径15公里范围内的燃煤锅炉和落后燃煤小热电全部关停整合

来源：国电电力2018-07-20

虽然受机组检修时间同比增加的影响，火电板块电量同比小幅收缩，但该公司总体平均上网电价较去年同期增加6.71元/千千瓦时，一定程度保证了量价协同发展。清洁可再生能源成为重要利润支撑。

来源：北极星电力网2018-07-20

详细阅读火电行业全面回暖 7家电企预计上半年净利大增7月18日，火电板块股价大涨。截至昨日收盘，华电国际上涨7.73%，华能国际上涨6.63%，上海电力上涨5.51%，皖能电力上涨4.6%。

来源：北极星电力网2018-07-19

综合火电行业7家电企预计上半年净利大增7月18日，火电板块股价大涨。截至昨日收盘，华电国际上涨7.73%，华能国际上涨6.63%，上海电力上涨5.51%，皖能电力上涨4.6%。

来源：中证网2018-07-18

火电板块电量、煤价压力巨大，直接影响了火电板块的经营成果。虽然目前步入夏旺季，但国内火电行业的发电量增速却开始下滑。

来源：国金证券2018-07-17

2018年全社会用电量同比增速有望达到8%的高水平，加上动力煤价格或将震荡下跌，将直接带动火电板块业绩上涨。...目前火电板块处于估值低位，建议关注华能国际和华电国际，目前pb分别为1.41和0.96倍，中短期绝对收益有保障。高运营占比稳定业绩，看好业绩超跌反弹。