来源：国联证券2018-09-18

建议关注低估值电力央企火电板块目前的估值处于历史低位水平，而从未来盈利逐步改善的角度，我们认为火电板块已值得逐步配置。

来源：中信建投2018-09-18

我们推荐估值相对较低的华电国际和火电盈利好转叠加在建风电机组稳健增长的福能股份，建议关注火电板块龙头华能国际。

来源：中国电力新闻网2018-09-18

按照“保赢利、争发展”五年奋斗目标，全体员工心无旁骛、众志成城，2013年，圆满实现整体保赢利目标;2014年，火电板块成功实现扭亏目标;2015年，成功实现大幅控亏;2016年，煤、电、铝、新能源四大板块齐赢利

来源：北极星电力网2018-09-14

火电板块：经营环境改善，业绩底部反弹。水电板块：来水整体偏枯，珠江黄河两大水系表现强势。

来源：国家能源报道2018-09-14

据2018上半年已公布的年度报告来看，火电板块整体业绩好于去年。在已披露的15家火电板块公司中，有8家预增，其中5家扭亏为盈。平安证券分析师表示，火电板块中有5家业绩确实出现好转，营收大幅增长。

来源：长江证券2018-09-11

2018年上半年，中信三级行业火电板块37家公司中，26家公司业绩同比增长，11家公司业绩同比下滑，火电板块总业绩同比增长55.03%;24家公司毛利率同比提升，13家公司毛利率同比下滑，火电板块整体毛利率同比上升

来源：北极星电力网2018-09-07

2018年上半年，火电板块实现营业收入3988.85亿元，同比增长23.74%;实现归母净利润188.92亿元，同比增长66.93%。火电板块37家公司中，26家公司实现业绩同比提升。...上半年全社会用电量需求旺盛，且受益于2017年7月起火电标杆电价上调，2018年上半年火电板块实现业绩改善。详细阅读*st凯迪实控人及关联方巨额占款调查：董事长陈义龙签字承认占用资金至少35亿!

来源：国泰君安2018-09-06

收入端量价齐升叠加成本端控制较好，因此2018h1火电板块归母净利163.79亿元，同比增长62.0%。水电盈利稳定，增长相对有限。

来源：方正证券2018-09-05

，火电板块净利润 141.33 亿元，同比增长 80.54%。...(来源：方正证券 作者：郭丽丽)点评：1) 量价齐升带动火电板块盈利修复，煤价下降继续为板块带来业绩弹性2018 年上半年用电量需求旺盛带来的利用小时数增加和电价的同比上调对冲了煤价上涨的因素，使得火电板块盈利能力得到明显修复

来源：长江证券2018-09-03

火电板块37家公司中，26家公司实现业绩同比提升。上半年全社会用电量需求旺盛，且受益于2017年7月起火电标杆电价上调，2018年上半年火电板块实现业绩改善。...当前时点下，基于旺盛的用电需求和受供需影响走势偏弱的煤价，我们依旧长期看好火电板块将长期引领电力行业业绩复苏，并推荐关注火电板块业绩触底反弹带来的投资机会。

来源：方正证券2018-08-20

继续推荐火电板块，利用小时数有望继续提升，长期煤价回归绿色区间趋势明确；电价未来也有望实现市场化的煤电联动，使火电企业恢复合理收益水平，推荐【华能国际（h）】【华润电力(h)】【大唐发电(h)】【华能国际

来源：能源研究俱乐部2018-08-20

2018年1月，四大发电集团向国家发改委报送电煤保供紧急报告称，电煤保供形势严峻，煤价不断上涨，火电板块陷入全面亏损，希望增加煤炭供应，终止部分铁路局煤炭运费涨价，尽快调控降低煤价。

来源：中财网2018-08-20

估值与建议我们认为电价不确定性消除前，火电板块短期区间震荡仍将存在，但重申长期推荐逻辑不变：强劲用电需求叠加煤价回归理性，推动火电板块回报提升。...行业近况上周（8.13-19）a/h 火电板块继续回调（沪深300 -5.2%；hscei-3.9%），其中华能国际a/h +1.2%/-4%，华电国际a/h -3.3%/-6.4%，大唐国际a/h

来源：电力大数据2018-08-20

除国家能源集团外，其他四家发电集团火电板块均亏损，主要是电煤价格大幅度上涨且上涨成本 不能有效疏导所致。

来源：中国产业信息网2018-08-17

2018年一季度火电板块营收同比增加16.68%数据来源：公开资料整理2018年一季度火电板块归母净利润同比增加33.18%数据来源：公开资料整理2018年一季度火电板块(中信)roe同比上升1.65个百分点数据来源

来源：中国产业信息网2018-08-16

2018年一季度火电板块营收同比增加16.68%数据来源：公开资料整理2018年一季度火电板块归母净利润同比增加33.18%数据来源：公开资料整理2018年一季度火电板块(中信)roe同比上升1.65个百分点数据来源

来源：华创证券2018-08-14

火电板块历次跑赢大盘的行情特点大致体现为两种属性：进攻属性和防御属性。进攻属性体现为：火电板块随大盘一同上涨，但是由于盈利能力快速提升，受市场青睐，涨幅超过上证综指。...我们筛选出了 2003 年以来，sw 火电板块相对上证综指超额收益在 20%以上的 6 次行情。

来源：中财网2018-08-13

火电当前盈利有所修复仍然较弱，全面下调标杆电价可能性有限从历次全国性火电上网标杆电价调整看，过去的四次电价下调均发生在火电行业最为景气、火电板块盈利水平较好时期（roe 达到15%左右的时候）。...从政策连续性看，2017 年7 月发改委刚在全国范围内上调火电标杆电价，且当前受制于高煤价，火电整体盈利水平仍在合理水平之下（2018q1火电板块年化roe 为4.35%），类似上网标杆电价下调当前在全国普遍性实施的存在难度

来源：前瞻产业研究院2018-08-06

火电企业盈利改善趋势基本确立截至8月2日，在火电板块30家上市公司中，15家披露了上半年业绩预告。其中，10家公司预告增长，预喜比例达66.7%。

来源：前瞻产业研究院2018-08-06

火电企业盈利改善趋势基本确立截至8月2日，在火电板块30家上市公司中，15家披露了上半年业绩预告。其中，10家公司预告增长，预喜比例达66.7%。