来源：中金公司2020-03-30

公司近况 华能水电近日与购电方广东电网，输电方云南电网、南方电网超 高压输电公司签订了《2020 年澜沧江上游水电站送电广东购售电 合同》，与 2019 年合同内容基本一致，符合我们的预期： 电量：澜沧江上游...公司简介 华能水电初建于 2001 年 2 月，是由华能集团控股和管理的大型流域水电企业，培育云南水电支柱产业和实施“西电东送”、“云电外送”的核心企业和龙头企业，“藏电外送”的主要参与者。

来源：北极星电力网2020-03-30

北极星电力网获悉，3月26日，华能水电作为售电方，与购电方广东电网有限责任公司，输电方一云南电网有限责任公司，输电方二中国南方电网有限责任公司超高压输电公司签订了《2020年澜沧江上游水电站送电广东购售电合同

来源：平安证券2020-03-24

枯水期降水偏多，有利于修复2019年高出力和低来水对水电蓄水量的压力，推荐水火共济、攻守兼备的国投电力，以及坐拥两座龙头水库、西电东送大湾区的华能水电，建议关注全球水电龙头长江电力。

来源：国金证券2020-03-18

闽东电力扭亏为盈，川投能源（-17.91%）、甘肃电投（-11.38~-17.56）、西昌电力（-43.28%）等公司归母净利预预减，长江电力（-4.65%）、明星电力（-2.95%）归母净利润基本持平略有亏损，华能水电

来源：EBS公用环保研究2020-02-24

维持公用事业“增持”评级，当前阶段公用事业上市公司具备安全边际和估值吸引力，建议关注大水电：长江电力、华能水电、国投电力、川投能源；龙头火电：华能国际（a+h）、华电国际（a+h）；龙头燃气：中国燃气（

来源：世纪新能源网2020-02-11

目前，公司拥有51家二级单位、460余家三级企业，6家上市公司（分别为华能国际、内蒙华电、新能泰山、华能水电、华能新能源、长城证券），员工13.6万人。

来源：上海申银万国证券研究所有限公司2020-02-07

水电方面，2020~2023 年系我国重大水电工程集中投产大年，水电公司盈利能力及现金流相对稳定，兼具高分红、高股息属性，继续推荐长江电力、国投电力、川投能源、华能水电。...2019 全年长江电力发电量同比下滑2.33%；桂冠电力水电部分发电量同比下降5.94%；国投电力水电部分发电量同比增长2.37%，但增速逐季度回落且在四季度转负；华能水电全年发电量同比增长27.76%

来源：平安证券2020-01-21

建议关注国内装机规模最大的中广核电力（h）/中国广核（a）；水电利用小时大概率回落，但川云地区在建电站陆续投产将带来新一轮增长，推荐水火共济、攻守兼备的国投电力，以及坐拥两座龙头水库、西电东送大湾区的华能水电

来源：EBS公用环保研究2020-01-20

关注水电：长江电力、华能水电、国投电力、川投能源；火电：一线龙头华能国际（a+h）、华电国际（a+h），二线长源电力、京能电力。

来源：EBS公用环保研究2020-01-20

关注水电：长江电力、华能水电、国投电力、川投能源；火电：一线龙头华能国际（a+h）、华电国际（a+h），二线长源电力、京能电力。

来源：中国电力新闻网2020-01-16

黄登大坝渗漏量和大坝混凝土芯样长度均创造了世界同类工程的最好记录……”邓建玲坚定地表示，下一步将不断提升科技创新力，加强水电工程关键技术研发，大力推动信息化与工业化深度融合，加快电站智能化运维步伐，抢占引领未来发展的制高点，以打造华能水电创新发展的亮丽名片

来源：北极星电力网2020-01-13

详情点击华能水电所属各水电站2019年发电量公告截至2019年12月31日，华能水电装机容量2,318.38万千瓦，2019年澜沧江流域来水量小湾断面同比偏枯18%。

来源：中国水力发电工程学会2020-01-09

公司深刻把握能源科技革命带来的新机遇，坚定不移实施创新驱动战略，打造华能水电创新发展的亮丽名片。

来源：中国水力发电工程学会2020-01-09

公司深刻把握能源科技革命带来的新机遇，坚定不移实施创新驱动战略，打造华能水电创新发展的亮丽名片。

来源：北极星电力网2020-01-06

企业 华能水电所属各水电站2019年发电量公告根据华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称公司）统计，截至2019年12月31日，公司装机容量2,318.38万千瓦，2019年澜沧江流域来水量小湾断面同比偏枯

来源：华能水电2020-01-06

根据华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称公司）统计，截至2019年12月31日，公司装机容量2,318.38万千瓦，2019年澜沧江流域来水量小湾断面同比偏枯18%。2019年全年完成发电量1,044.06

来源：北极星电力网2019-12-31

2019年前三季度发电侧上市公司净利润排名top10未来白鹤滩、乌东德注入后 长江电力的水电装机将进一步增长华能水电因受澜沧江上游乌弄龙、里底、黄登和大华桥水电站新增机组陆续投产的影响，发电量同比大增，

来源：中信证券股份有限公司2019-12-24

我们推荐长江电力、川投能源、华能水电、桂冠电力等；建议关注黔源电力等。...年后，水电每年可对外投资规模将高达400~500 亿元；水电有望延伸发展为“水电主营+对外投资”的双翼驱动模式；对外投资成效或将成长水电公司间中长期价值分化的新核心要素；我们推荐长江电力、川投能源、华能水电

来源：平安证券2019-12-24

核电板块推荐享受控股股东全产业链优势的中国核电，建议关注国内装机规模最大的中广核电力（h）/中国广核（a）；水电板块推荐水火共济、攻守兼备的国投电力，以及坐拥两座龙头水库、西电东送大湾区的华能水电，建议关注全球水电龙头长江电力

来源：国金证券2019-12-19

华能水电 (600025.sh) 增持（首次评级）终端供需转紧电价扬，调节水库枯期多供电（来源：国金证券 作者：孙春旭）