来源：中信建投证券股份有限公司2020-04-22

事件：桂冠电力发布2019 年年报桂冠电力发布2019 年年报，公司2019 年实现营业收入90.43 亿元，同比下降4.95%；实现归属于上市公司股东的净利润为21.14亿元，同比下滑11.36%；加权平均

来源：北极星风力发电网2020-04-20

资料显示，桂冠电力主要投资建设、经营以电力生产、销售为主业的电力能源项目，业务包括水力发电、火力发电和风力发电、售电等。...北极星风力发电网获悉，桂冠电力于2020年4月18日披露年报，公司2019年实现营业总收入90.4亿，同比下降4.9%，降幅较去年同期扩大；实现归母净利润21.1亿，同比下降11.4%，降幅较去年同期扩大

来源：中信证券股份有限公司2020-04-16

推荐长江电力、川投能源，关注桂冠电力、华能水电。

来源：广发证券2020-03-20

在海外疫情仍有较大不确定性和全球降息的大环境下，优质水电资产股息率较高，将兼具防御性和估值提升弹性，建议关注长江电力、川投能源、桂冠电力等。（来源：广发证券 作者：邱长伟,郭鹏）

来源：e公司2020-03-20

申能股份的权益变动报告书显示，长江电力在境内、境外拥有湖北能源、广州发展、三峡水利、川投能源、国投电力、上海电力、桂冠电力达到或超过该上市公司已发行股份5%。

来源：安信证券2020-03-16

看好高股息和装机有成长的大水电板块，建议重点关注【长江电力】、【川投能源】、【桂冠电力】。电厂日耗和港口库存均有回升，低估值火电板块也有望获得出色表现。

来源：《红周刊》2020-02-14

2019年11月25日，长江电力通过大宗交易增持桂冠电力股份1.27亿股，总持有比例上升至5.93%。据不完全统计，长江电力参股的公司还包括湖北能源、广州发展等。

来源：上海申银万国证券研究所有限公司2020-02-07

2019 全年长江电力发电量同比下滑2.33%；桂冠电力水电部分发电量同比下降5.94%；国投电力水电部分发电量同比增长2.37%，但增速逐季度回落且在四季度转负；华能水电全年发电量同比增长27.76%...）、红相股份（10%）、浙能电力（4%）、华能水电（3%）、深圳燃气（2%）4）预计业绩负增长且幅度在-100%~0%之间的公司有10 家：百川能源（-3%）、中国核电（-3%）、长江电力（-5%）、桂冠电力

来源：华创证券2020-02-04

45.6%和 63.0%；受 sars 影响较大的北京和广东区域电力标的京能电力、粤电力 a 超额收益分别为-7.7%、9.4%；受 sars 影响较小的湖北区域电力标的长源电力超额收益为 1.2%；水电标的桂冠电力超额收益

来源：华创证券2020-02-04

45.6%和 63.0%；受 sars 影响较大的北京和广东区域电力标的京能电力、粤电力 a 超额收益分别为-7.7%、9.4%；受 sars 影响较小的湖北区域电力标的长源电力超额收益为 1.2%；水电标的桂冠电力超额收益

来源：北极星电力网2019-12-31

据悉，目前长江电力对桂冠电力、湖北能源、广州发展、三峡水利、川投能源、国投电力、上海电力等七家a股上市公司的持股比例均在5%以上。...今年11月，据桂冠电力、上海电力公告，长江电力通过增持的方式对两家公司持股比例超过5%。长江电力举牌的川投能源和国投电力共同拥有同一水电资产——雅砻江流域水电开发有限公司。

来源：中信证券股份有限公司2019-12-24

我们推荐长江电力、川投能源、华能水电、桂冠电力等；建议关注黔源电力等。...水电每年可对外投资规模将高达400~500 亿元；水电有望延伸发展为“水电主营+对外投资”的双翼驱动模式；对外投资成效或将成长水电公司间中长期价值分化的新核心要素；我们推荐长江电力、川投能源、华能水电、桂冠电力等

来源：证券日报网2019-12-10

目前，国电南自持有标的公司8.38%股份，深圳国能国际商贸有限公司持有其8.38%股份，广西桂冠电力股份有限公司持有其83.24%股份。

来源：北极星电力网2019-12-09

仅在11月内，桂冠电力、上海电力相继公告称，长江电力通过增持的方式对两家公司持股比例超过5%。除上述两家公司之外，今年三月份川投能源、国投电力也获得了长江电力举牌，三季度末跃居两家公司第二大股东之位。

来源：长江商报2019-12-02

目前，长江电力对桂冠电力、湖北能源、广州发展、三峡水利、川投能源、国投电力、上海电力等七家a股上市公司的持股比例均在5%以上。举牌桂冠电力成为第三大股东日前，桂冠电力披露股东权益变动。

来源：北极星电力网2019-11-26

桂冠电力获中国长江电力股份有限公司举牌11月12日举牌同业上海电力后，不足半月时间，长江电力斥资6.06亿元再度举牌同业a股公司桂冠电力。

来源：享能汇2019-11-12

图13：2018-2019年9月水电发电量及同比变化2019年前三季度水电公司长江电力发电量增速为-2%、华能水电发电量增速为36%、桂冠电力发电量增速为-2%、 国投电力发电量增长为8%。

来源：享能汇2019-11-12

图13：2018-2019年9月水电发电量及同比变化2019年前三季度水电公司长江电力发电量增速为-2%、华能水电发电量增速为36%、桂冠电力发电量增速为-2%、 国投电力发电量增长为8%。

来源：国际能源网2019-11-07

桂冠电力无论在净利率还是毛利率方面都是榜首，其净利润增长自然也是众多公司中表现最好的。...其中负债率最高的华银电力的负债水平已经达到84.97%，最低的桂冠电力的负债水平也到了62.18%的较高状态。

来源：中泰证券2019-09-23

目前拥有稳健业绩+高分红率的水电行业龙头股息率大致在 3.5%-4%区间 内，极具吸引力的高股息率有望带来公司估值的持续抬升，具备战略配置 的价值，推荐长江电力、华能水电、桂冠电力。