来源：平安证券2019-03-06

■ 煤炭价格上升煤炭优质产能的释放进度落后，且环保限产进一步压制了煤炭的生产和供应；用电需求的大幅增长提高了煤炭生厂商及供应商的议价能力，导致电煤价格难以得到有效控制；对于以煤机为主的火电企业，燃料成本上升将减少利润

来源：平安证券2019-03-06

■ 煤炭价格上升煤炭优质产能的释放进度落后，且环保限产进一步压制了煤炭的生产和供应；用电需求的大幅增长提高了煤炭生厂商及供应商的议价能力，导致电煤价格难以得到有效控制；对于以煤机为主的火电企业，燃料成本上升将减少利润

来源：中国能源报2019-03-06

对甘肃而言，一方面是外省调入煤炭规模大幅缩减，二是煤炭价格在大幅飙升后维持高位运行，虽然在一定程度上缓解了煤炭企业经营困难，但也给下游行业造成了巨大压力。...由于煤炭价格处于相对高位，煤电上网电价偏高制约了甘肃整体电价水平。甘肃煤电缺乏坑口电厂且电煤价格高，燃煤机组标杆电价0.3078元/千瓦时，在西部地区处于较高水平。

来源：中国电力新闻网2019-03-05

“近三年来，受煤炭价格快速增长、煤电利用小时数下降等因素的影响，传统煤电的发电利润受到挤压，始终处于微利甚至亏损的局面。”

来源：中国电力报2019-03-05

即便煤炭价格仍高位运行、新能源电价退坡加快，面对更加激烈的市场竞争，发电企业生产经营局面依旧呈稳中向好态势。

来源：中国电力新闻网2019-03-05

“近三年来，受煤炭价格快速增长、煤电利用小时数下降等因素的影响，传统煤电的发电利润受到挤压，始终处于微利甚至亏损的局面。”

来源：中国电力报2019-03-04

即便煤炭价格仍高位运行、新能源电价退坡加快，面对更加激烈的市场竞争，发电企业生产经营局面依旧呈稳中向好态势。

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-03-01

二月份，煤炭市场形势急剧变化，呈现先抑后扬的特点，煤炭价格呈w式波动。春节期间，工业用电负荷下降，电厂耗煤主要依赖民用电，整体耗煤量大幅减少。...但考虑到阳春三月，煤炭需求会因天气转暖而转弱，但工业活动复苏和环保监管的加码仍将支撑煤价；预计煤炭市场将保持供需平衡态势，煤炭价格保持稳定。

来源：国家能源报道2019-02-28

三是目前发运到港的煤炭价格仍处于倒挂区间，叠加部分港口上调作业包干费，对下水煤成本支撑较强。...赵梦琳分析认为，接下来还要重点关注进口煤政策的向，“澳洲煤进口政策进一步明朗前，通关时间偏长的现状难以打破，终端用户对澳洲煤招标采购规模锐减，供给缺口转向内贸市场，同时国际煤炭价格也同步出现上涨，与国内市场互相渲染

来源：中国煤炭报2019-02-28

可以看出，2018年煤价相较于上一轮火电的盈利峰值年要高57.1%，相较于上一轮火电反转的起始年，煤炭价格要低7.9%。2018年煤炭供给略大于需求，全年平均煤价比2017年还要高。

来源：能源杂志2019-02-25

2月25日，国际能源署（iea）在京发布《全球煤炭市场报告（2018-2023）》，报告就全球煤炭市场需求、煤炭价格和煤炭贸易等一系列问题进行了总结与预测。

来源：中国电力企业管理2019-02-25

在煤炭价格方面，尽量增加中长期购销价格，总体来说，中长期购销价格要低于现货，目前中长期比重越来越高，会有效降低一定的成本。同时，国家发改委着力调控了煤炭价格，基本稳定了中长期购销价格。

来源：中国电力企业管理2019-02-25

在煤炭价格方面，尽量增加中长期购销价格，总体来说，中长期购销价格要低于现货，目前中长期比重越来越高，会有效降低一定的成本。同时，国家发改委着力调控了煤炭价格，基本稳定了中长期购销价格。

来源：中泰证券2019-02-25

在燃煤标杆电价较难调整的背景之下，我们认为影响火电业绩弹性的因素排序为：煤炭价格＞利用小时＞上网电价，未来随着煤炭价格趋势性小幅下行、利用小时稳步提升、市场化交易电价折价空间收窄，火电行业的业绩将明显改善

来源：北极星电力网2019-02-22

详细阅读行业观察|电煤需求对煤炭价格拉动效应有限1月份，国内动力煤现货价格在供需双弱的格局下，震荡筑底。随着春节假期结束，产地煤矿已逐渐复产。有关人士预计，2月份，我国动力煤市场或将延续供需双弱格局。

来源：中国电力新闻网2019-02-22

春节期间，受下游需求方补库影响，2月份内蒙古煤炭价格或将继续小幅上涨。...加上政策层面对进口煤的季节性调节以及长协煤的因素，煤炭价格将在2019年保持平稳波动，但在季节性因素影响下会出现阶段性涨幅较大格局。

来源：内蒙古自治区工信厅2019-02-18

此外，针对火电企业亏损问题，年初提高火电最低交易限价，9月底出台煤炭价格和煤矿企业用电交易价格联动机制，预计四季度减少火电企业亏损4亿元。（三）努力加快新旧动能转换。一是改造提升传统产业。

来源：上证报APP2019-02-14

燃料成本主要与机组煤耗和煤炭价格有关，现在全国同行业平均供电煤耗312克/千瓦时，最先进煤耗水平是272克/千瓦时，漳泽电力的火电机组供电煤耗为314克/千瓦时，低于全国平均水平，与全国最先进水平的差距更大

来源：中国能源报2019-02-12

上调的主要原因之一正是煤炭价格的持续上涨。因为此前煤、热价格未能真正联动起来，热电厂普遍意见较大。

来源：平安证券2019-02-12

风险提示： 1、利用小时下降； 2、上网电价降低； 3、煤炭价格上升；4、政策推进滞后； 5、降水量减少。