来源：鄂尔多斯煤炭网2020-12-30

春节过后，随着国内煤矿生产逐步放量，及进口煤陆续通关，供应形势上将有所好转，煤价下跌压力加大。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-11-24

今冬，南方地区煤炭消耗的增加数量将明显超过新增的进口煤数量，后续煤炭市场并不悲观，即使煤价下跌，跌幅也不会很大。随着时间的推移，煤价利好因素不断增多。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-11-17

其次，产地煤价下跌不易。主产地煤矿生产积极性较好，整体供应正常，煤价坚挺。内蒙鄂尔多斯地区煤矿开工率保持在高位水平，下游客户采购需求较好，拉煤车明显增多，销量同比高于去年。

来源：丰矿煤炭物流2020-11-10

综合的来看，今日智库认为，目前煤价下跌受政策调控预期较大，实际的需求应该是稳中有增的态势，秦港5500跌到600以内应该能够稳住。

来源：国泰君安证券股份有限公司2020-11-05

受益于煤价下跌，2020年以来火电板块业绩显著改善，q1、q2、q3归母净利分别同比增长-23.0%、93.2%、56.2%（q1业绩下滑主要因疫情影响电量下滑），我们预计火电全年业绩将维持高增速，继续推荐低估值大火电华能国际

来源：国泰君安证券股份有限公司2020-11-05

受益于煤价下跌，2020年以来火电板块业绩显著改善，q1、q2、q3归母净利分别同比增长-23.0%、93.2%、56.2%（q1业绩下滑主要因疫情影响电量下滑），我们预计火电全年业绩将维持高增速，继续推荐低估值大火电华能国际

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-10-29

（来源：微信公众号“鄂尔多斯煤炭网” id：coalcom 作者：孙婷婷）内蒙地区，产量逐渐放开，但因近期港口煤价下跌，发运企业发运积极性有所下降，鄂尔多斯地区煤价以稳为主。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-10-23

下游消费企业对北方港口的动力煤采购热情降温，用户询货和交割数量出现减少，助推港口煤价下跌。2.部分地区增加进口煤配额。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-10-22

但笔者分析，此轮港口煤价下跌的幅度不会太大，更不会持续很长时间。由于澳洲煤的叫停，将刺激国内煤炭市场迅速转好。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-10-15

而秦港存煤的低位运行，部分贸易商依然会积极挺价；即使煤价下跌，跌幅也不会很大。3.经济活动增加，水泥、化工用煤需求回升。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-10-14

随着先进产能的加快释放，环渤海港口库存的回升，供应数量增加，下旬，煤价下跌压力加大。后续市场走势，需要注意关注产地环保、安全检查，内蒙古高效产能释放量的大小，进口煤有无新增配额，以及冬储拉运情况等。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-10-13

港口库存持续下降、大秦线集中修展开、电厂淡季补库等因素影响，港口煤价出现大幅上涨，北方港口5500大卡动力煤市场成交价已突破610元/吨，保持在红色区间已经长达两周。港口煤价已经进入四部委联合制定的红色区间后

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-09-25

一旦进口煤大量放开，不但长协煤性价比不占优势，而且市场煤也会一落千丈，煤价下跌又会刹不住车了。

来源：国泰君安证券股份有限公司2020-09-15

2020上半年受益于煤价下跌，火电板块表现优异，2020h1火电板块毛利率由18%提升至21%，归母净利同比增长31%。

来源：中国能源报2020-09-09

中国神华是因煤价稳定性超预期，及煤电一体对冲煤价下跌。陕煤主要是现金用于长期股权投资及二级市场投资后贡献的收益，实现对煤炭业绩下滑的对冲。”华西证券首席分析师丁一洪告诉记者。

来源：中泰证券2020-09-08

19.4%，如果剔除对行业影响较大的中国神华，28家上市公司，2020年上半年合计实现归母净利221亿元，同比下降23.2%，同比业绩的下跌主要是由于受疫情影响，下游开工率不足，价格上涨缺乏有力支撑，煤价下跌

来源：国泰君安证券股份有限公司2020-09-01

2020h1 火电板块表现优异，主要受益于煤价下跌，火电板块整体毛利率由18%提升到21%，归母净利同比增长31%，部分龙头表现更是亮眼（华能、华电2020h1 归母净利分别同比增长49.7%、43.5%

来源：国金证券股份有限公司2020-08-28

风险提示浙江能源“双控”力度加大；疫情影响超出预期；煤价下跌幅度不达预期。相关阅读：浙能电力：上半年实现净利润30.23亿元 同比增长20.60%

来源：华泰证券股份有限公司2020-08-25

煤价中枢有望下移，火电业绩弹性凸显我们预计全年煤价中枢有望降低至550元/吨左右，煤价下行区间，优质火电利润弹性凸显，根据我们测算，公司2020年归母净利对煤价下跌（10元/吨）敏感性为+12%。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-08-17

笔者曾预测，正值用煤旺季，叠加进口煤受限，下游复工复产加快进行，即使煤价下跌，跌幅也不会太大，预计跌幅在10-20元/吨。从月初至本周三，港口煤价累计下跌了17元/吨，与笔者预想的接近。