来源：长江电力及公用事业2018-05-21

火电板块我们推荐具备区域性优势并有望深度受益于煤价下行的华能国际，建议关注华电国际;水电板块主要推荐长期增长确定性较高、有望保持高比例分红的长江电力、川投能源;电网板块我们推荐有望与三峡集团开展业务合作

来源：渤海证券2018-05-18

2013 年起煤炭行业资本开支水平随着煤价下行继续大幅下滑,虽然2016 年以来煤炭价格上扬,企业盈利改善,但资本开支在总资产中的占比仍然在下降趋势中,处于历史低位。

来源：长江证券研报2018-05-16

在煤价下行的这段时间内，公司业绩得到有效改善，股价走势取得明显超额收益。2012年和2013年，公司分别完成归母净利润58.69亿元和105.20亿元，同比增速分别达到362.74%和79.26%。

来源：中国产业信息网2018-05-09

未来看，在环保高压的背景下控制劣质煤进口政策仍将持续，这一政策可在煤价下行的时候为国内煤价提供托底。...同样，riotinto的资本开支从2012年煤价下行以来逐步下降，国际三大动力煤指数表现强劲数据来源：公开资料整理海外焦煤价格走势强劲数据来源：公开资料整理动力煤方面，国际煤炭需求尤其是亚太市场需求上扬

来源：长江证券2018-05-09

不过，火电板块在一季度已经实现了业绩整体改善的趋势，再考虑到过 2 月份之后煤价大幅下降的表现， 我们维持 2018 年火电将在煤价下行的驱动下实现业绩触底反弹的判断。...火电板块我们推荐具备区域性优势并有望深度受益于煤价下行的华能国际， 并建议关注业绩相对煤价的弹性较大的华电国际;水电板块主要推荐长期增长确定性较高、有望保持高比例分红的长江电力、川投能源;电网板块我们推荐有望与三峡集团开展业务合作

来源：中国煤炭网2018-04-16

传统淡季煤价或继续下探尽管当前煤价下行速度之快、幅度之大，已经超乎市场预期，但是从目前市场的供需情况预判，煤价仍在寻底。

来源：环保万维网2018-04-08

一旦煤价下行趋势确立，火电企业将有较大的盈利弹性，业绩及估值都将得到修复，重点推荐华能国际及华电国际。

来源：中证网2018-03-20

随着高污染、高能耗的煤电机组退出，叠加煤价下行因素，火电企业发电成本将明显缩小。高效率机组占比高的火电企业值得关注。...天风证券分析师表示，在煤价下行等因素催化下，火电行业基本面大概率改善。在供给侧改革推进的背景下，小型火电厂产能将被淘汰，龙头火电企业市场份额将进一步扩大。叠加煤价下调因素，其利润表现将相当可观。

来源：长江证券2018-03-15

我们判断，未来煤价的走势仍为火电行情的主导因素，而价格方面弹性较高的火电公司则有望更显著受益于未来可能出现的电价上调和煤价下行。...火电行业的业绩受到煤价和利用小时的双周期影响，而且两个影响的方向截然相反：在经济景气度下降阶段，火电利用小时下降，不利于行业营收;然而经济景气度下行时煤价同样下降，虽然发改委通过煤电联动机制调节电价以匹配煤价，但是由于调整时间略为滞后，在煤价下行的过程中将由于电价煤价的不匹配而利好行业的度电利润

来源：鄂尔多斯煤炭网2018-03-07

天气转暖，民用电负荷回落，电厂耗煤大幅下降;在电力需求减弱的推动下，长协煤成为拉运重点，煤炭成交量不断下降，市场煤价下行压力加大。...而在保供政策显效、电厂日耗下滑、港口库存回升、进口煤补充等因素影响下，港口煤价下行趋势短期内难以改变。由于节后电厂场存大幅提升，而日耗恢复缓慢，目前煤炭市场观望氛围浓厚。

来源：中国电力报2018-02-12

张敏分析，春节过后，随着先进产能的释放，气温的回升、供暖的结束，煤价下行是必然。

来源：新金融观察2018-02-05

在卓创资讯动力煤分析师荆文娟看来，春节之前供需偏紧的情况很难得到扭转，节后随着先进产能的不断释放和用煤高峰期的结束，煤价下行的可能性会比较大，电企亏损面可能得到比较好的缓解。她对新金融记者说。

来源：深一度2017-12-05

在刚举行的2018年度全国煤炭交易会上，国家发改委副主任连维良表示，目前煤价还处于相对高位，政府将继续引导煤价下行。

来源：中国产业信息网2017-11-29

2012年以后，煤价下行，上网电价维持高位，火电企业盈利情况持续向好。

来源：北极星电力网2017-11-24

详细情况煤电企长期博弈 配置郑煤机、秦港股份不失为一种策略煤炭企业可以算是供给侧改革大背景最受益的一类企业，但是面对一路高涨的煤炭价格，火电企业真是哭声连连，这不，继煤电联营之后，发改委更是直接表态将引导煤价下行

来源：新华网2017-11-22

国家发展改革委副主任连维良21日在2018年度全国煤炭交易会上表示，目前，市场煤价还处于相对高位，政府相关部门将继续通过综合措施，引导煤价下行并处于合理区间。

来源：浙商证券2017-08-01

发改委等部门已经对火电企业经营困难现状高度重视，并且采取引导煤价下行、压缩政府性基金等多种方式改善现状。...我们认为当前煤炭价格处于高位，后续持续上行的概率不大，同时鉴于目前火电企业盈利能力大幅下滑，后续政策有望持续引导煤价下行。

来源：中国产业信息网2017-06-20

秦皇岛港库存 600万吨左右是正常水平资料来源：公开资料整理低库存支撑煤价反弹，高库存导致煤价下行压力资料来源：公开资料整理历史上看， 焦煤库存与焦煤价格有较强的正相关性，即钢厂焦化厂库存下降，则煤价下降

来源：中国企业报2017-06-06

在煤价下行期间，火电企业受制于电网也并未将煤价降幅完全反映到终端消费者的消费电价上。跨行业合并，或能扭转煤炭行业低迷现状，并为电力体制改革提供助力。

来源：北极星电力网2017-06-02

依靠这一模式，神华不仅在去年赚了个盆满钵满，即便在煤价下行时期也保持住了煤企一哥的地位。让股市投资者折服的不仅仅是神华的赚钱能力。