来源：EBS环保公用研究2020-03-09

首先，我们需要了解金融周期的背景和碧水源对于环保板块的意义（1）金融周期对于环保板块的影响历程：“2015年前后的定增、结构化融资等扩张——2016-2017年的ppp大规模扩张——2018年的‘金融去杠杆

来源：国联证券2020-03-06

环保板块估值有望持续修复现代化环境治理体系为推动生态环境根本好转,建设美丽中国提供支撑,常态化资金保障机制有望逐步缓解商业模式顾虑,环保板块估值有望持续修复。

来源：长江商报2020-03-05

公司经营情况整体良好，主要表现在两个方面：一是水务板块业务持续稳定增长，自来水售水量同比增长逾7%，污水处理量同比增长约4.5%；二是环保板块方面，成都隆丰环保发电厂项目及成都市固体废弃物卫生处置场渗滤液处理扩容

来源：格隆汇2020-03-03

报告期内，公司整体经营情况良好，经营业绩稳步增长，主要原因为：1、水务板块业务持续稳定增长，自来水售水量同比增长逾7%，污水处理量同比增长约4.5%；2、环保板块方面，成都隆丰环保发电厂项目及成都市固体废弃物卫生处置场渗滤液处理扩容

来源：国盛证券2020-03-03

债券融资利率2019 年逐渐下行，2020年2 月，证监会发布了再融资的新规，股权融资也有望逐步放开，环保板块资金的问题得以解决，压制行业估值的因素逐步改善。

来源：国泰君安证券股份有限公司2020-02-28

今日环保板块大涨（申万二级环保工程与服务指数+3.73%），但行业估值和机构持仓仍在历史底部：1）2020e 垃圾焚烧公司pe11-15 倍，业绩增速20-30%；2）2020e环卫公司pe13-18

来源：东方园林2020-02-26

按照东方园林“防疫在先、有序复工、科学细致、确保落实”的安全复产复工要求，近日，东方园林环保板块所属甘肃东方瑞龙项目，在做好疫情防控的同时保证项目持续推进，取得了国家生态环境部批复的等离子体气化熔融处理低放可燃废物示范工程项目的环评批复

来源：格隆汇2020-02-24

环保板块经过几年下跌，重点公司估值目前 pe15x 左右， pb在 1.5 倍左右，估值均处于历史低位，反应了市场对环保公司的悲观预期。...不口否认，在近年来的环保领域个股中，由于一些爆出巨雷的“老鼠屎”公司不良影响，市场上不少投资者对环保行业个股都谈之色变，具有一定的偏见，导致整个环保板块的估值一直得不到很好的认可。

来源：广发证券2020-02-19

伴随环卫服务公司侨银环保、玉禾田的陆续上市，环卫服务行业以其高 roe 的财务表现从各个环保板块中脱颖而出。

来源：兴证研究2020-02-18

2）eps：环保板块有增发板块eps在15年达到高点0.41元/股后，持续下滑，且18年大幅下挫至0.03元/股；无增发板块eps保持相对稳健增长。...3）资产负债率：环保板块负债率整体均有提升，但有增发板块资产负债率提升幅度略高于无增发板块（2015年之后有增发板块负债率上升斜率更加陡峭）。5、投资角度，关于如何把握？

来源：格隆汇2020-02-17

公司为河南投资集团有限公司控股的专业环保板块公司，负责推进全省静脉产业园等环保项目的投资、建设和运营；康恒环境是国内垃圾焚烧发电行业的龙头企业之一，专注于城市生活垃圾焚烧发电项目的建设运营；中国水电十一局是中国电力建设股份有限公司特级企业

来源：广发证券2020-02-11

我们预计此次防疫带动需求提升的背景下，市场会给予环保板块更高的成长预期和估值水平，建议高度关注即将到来的年报、一季报预告情况。...我们2019年年底率先提出环保板块基本面底部反转的特征越发明显，从利润增速、现金流、资产负债表等多维度均出现改善信号。从2019年业绩预告来看，38家环保公司预计2019年业绩增速达到29.7%。

来源：首创大气2020-01-23

她指出，要结合集团发展方向和环保板块“生态+”战略，重新思考、重新出发，党组织要从政治上把方向、从战略上管大局、保证经营举措落地的工作思路出发，用高质量党建引领高质量发展。

来源：青力出品2020-01-21

上周板块行情回顾：环卫板块表现最好行情回顾与总结：上周环保板块整体上涨2.01%（总市值加权），上证综指下跌0.63%，跑赢大盘。

来源：安信国际2020-01-21

安信国际环保指数在2019年较恒指跑输约10个百分点，环保板块估值目前已下降到pe8倍左右，是历史估值低位。

来源：中国报告大厅2020-01-16

环保板块涨幅在申万一级行业涨幅中排名倒数第4，涨幅仅高于建筑装饰、钢铁和采掘行业，整体表现较为疲弱。

来源：中国生态资本网2020-01-16

据光大证券统计，2019年外部融资环境一直都在改善，但是环保板块的超额收益依然为负。

来源：中国环境新闻2020-01-16

环保板块涨幅在申万一级行业涨幅中排名倒数第4，涨幅仅高于建筑装饰、钢铁和采掘行业，整体表现较为疲弱。在市场融资环境持续收紧的情况下，此前高速发展的ppp项目业绩下滑明显，环保板块整体重资产属性显著。

来源：股市一天2020-01-16

相对应的，在a股中，环保板块除了去年炒了一下“垃圾回收”，表现也非常平平。而这正是预期差的所在。...我晚上仔细梳理了环保行业之后发现：从估值看，环保板块平均估值不到20倍，与申万28个一级行业相比仅略高于商业贸易板块；横向和纵向看目前环保行业估值已处于历史底部。

来源：国开证券2020-01-15

截至 12 月底，环保板块下跌 5.53%，沪深 300 上涨 37.95%，环保板块落后大盘 32.42 个百分点，表现不佳。