来源：上海证券2018-09-27

全社会用电量增速逐步回升。行业评级：维持“中性”的行业投资评级可以看出，电力供给与需求关系有所改善，利用小时增加。可关注电力需求增长带来的电力设备利用率提升情况。...主要观点2018年1-8月电力行业动态发电量：全国规模以上电厂发电量44801亿千瓦时，同比增长7.7%，增速比上年同期提高1.2个百分点，发电量增速逐年回升;全国发电设备累计平均利用小时2591小时，

来源：西北能监局2018-09-26

二、能源行业运行主要特点（一）电力：统调用电量增速放缓。受宏观经济形势和气候因素影响，统调用电量增速放缓，部分省份单月用电量同比出现负增长。

来源：北极星售电网2018-09-25

据此，我们预计，国内用电量增速有望维持在4%-6%的水平，基于此电力装机总规模仍需适度控制。...电力需求有望维持中低速增长，总装机规模或仍需适度控制中长期来看，用电量增速与名义gdp增速存在较强的相关性，如果同时考虑国内经济结构转型以及节能减排的持续推动，单位gdp能耗与电耗均有望保持平稳下行。

来源：中电联2018-09-25

分省份看，8月份，全社会用电量增速超过全国平均水平（8.8%）的省份有17个，其中增速超过20%的省份有：广西（23.4%）；全社会用电量增速为负的省份为云南（-5.5%）、海南（-0.6%）和上海（-

来源：辽宁省物价局2018-09-25

年第三次降低一般工商业电价有关事项的通知》(辽价发〔2018〕58号)，落实国家“扩大跨省区电力交易规模、国家重大水利工程建设基金征收标准降低25%、督促自备电厂承担政策性交叉补贴、省级电网经营期内首个监管周期电量增速

来源：分析师2018-09-25

用电量增速有望维持合理中低水平。...，主要受周期性产业产量释放和天气因素带来的波动，而从后续的用电量增速和名义gdp增速之间的差距变化来看，用电量增速的提升并没有持续。

来源：中电联2018-09-25

分省份看，8月份，全社会用电量增速超过全国平均水平（8.8%）的省份有17个，其中增速超过20%的省份有：广西（23.4%）；全社会用电量增速为负的省份为云南（-5.5%）、海南（-0.6%）和上海（-

来源：中电联2018-09-25

分省份看，8月份，全社会用电量增速超过全国平均水平（8.8%）的省份有17个，其中增速超过20%的省份有：广西（23.4%）；全社会用电量增速为负的省份为云南（-5.5%）、海南（-0.6%）和上海（-

来源：中电联2018-09-25

分省份看，8月份，全社会用电量增速超过全国平均水平（8.8%）的省份有17个，其中增速超过20%的省份有：广西（23.4%）；全社会用电量增速为负的省份为云南（-5.5%）、海南（-0.6%）和上海（-

来源：中电联2018-09-25

分省份看，8月份，全社会用电量增速超过全国平均水平（8.8%）的省份有17个，其中增速超过20%的省份有：广西（23.4%）；全社会用电量增速为负的省份为云南（-5.5%）、海南（-0.6%）和上海（-

来源：分析师2018-09-25

用电量增速有望维持合理中低水平。...，主要受周期性产业产量释放和天气因素带来的波动，而从后续的用电量增速和名义gdp增速之间的差距变化来看，用电量增速的提升并没有持续。

来源：兴业电新2018-09-21

十三五期间我国用电量增速超出规划预期。...风险提示：1、特高压建设低于预期风险 2、交流特高压可能带来的大范围停电风险报告正文1、“十三五”用电量增速超规划，缺电或卷土重来本节提要：“十三五”期间我国用电量增速显著加快，若不行全国范围内电力资源配

来源：参考消息网2018-09-20

中国最大清洁能源企业国家电投集团公司新能源板块负责人王海民表示，预计2018年电量增速会保持中速6%左右，新能源具有较好的发展潜力和空间。

来源：川财证券2018-09-20

其中第二产业用电量增速回升明显，同比增长 8.9%，增速同比提高 6.3 个百分点，环比回升 4.3 个百分点，是带动用电量增速回升的最大动力，对用电同比增速贡献达55.22%。

来源：中国电业2018-09-20

最大负荷出现在夏季，增速高于用电量增速。2018年全国调度最大用电负荷达到10．01亿千瓦，比上年增长8．1％，全年调度最大负荷增速高于用电量增速约1．1个百分点。

来源：方正证券2018-09-19

在经历 6 月和 7 月的增速环比下滑后，8 月用电量增速 8.8%，环比提高了 2 个百分点，其中一产、二产、三产和居民用电量增速分别环比变化+0.9、+4.3、-0.4 和-7.9 个百分点。

来源：南方电网报2018-09-19

经济电报数据资讯平台显示，1—8月，梅州、惠州、清远三市用电量增速最快，同比分别增长15.5%、14.9%、12.9%。...1—8月，珠三角核心区、沿海经济带（不含珠三角9市）和北部生态发展区用电量分别增长7.54%、8.77%和12.27%，沿海经济带（不含珠三角9市）和北部生态发展区用电量增速高于珠三角核心区。

来源：中信建投国际CSCI2018-09-18

此外，由于风电厂的限电率已经下跌至2017年来的最低水平，可比基数相应大幅上升，预计将拖累风电的发电量增速。直供电和竞价机制进一步摊薄上网电价。...由于政府不遗余力的提升清洁能源消耗占比，风电的限电率由2016年的17.7%下降至2018年二季度的8.8%，期间的风电发电量增速提升至同比20-30%，高于2016年之前的10-20%。

来源：国联证券2018-09-18

对于行业的有利因素包括：(1)全社会用电量增速持续回暖。今年1-6月，全社会用电量累计32291亿千瓦时，同比增速达9.4%。(2)煤电规划建设将严格控制。...业绩回顾：营收小幅增长，净利大幅下滑2018年上半年，我们选取的27家a股火电企业总营业收入同比增速达16.97%，主要原因为全社会用电量增速的提升带来的用电小时数回升;而净利润也开始同比大幅回升65.95%

来源：北极星售电网2018-09-17

分省区看，除贵州受年初缺煤限电影响，用电量增速同比有所下降外，其他四省区全社会用电量同比增长显著，广西、云南总体保持较高增长。分行业看，商业及居民用电量增长较高，工业用电量增长平稳。