来源：方正证券2018-05-31

运力出现结构性偏紧在我们 3 月 25 日发布的火电专题报告中，从整体层面我们判断 2018-2020 年煤炭产能净增加在 1-1.3 亿吨/年，预计 18 年新增消费量 8000 万吨，考虑到国家对劣质进口煤的限制将减少部分煤炭进口量

来源：华创证券研究2018-05-30

）要求神华、中煤等主要煤企带头把5500大卡的月度长协价格降到绿色区间570元/吨以内；（3）要求于各央企、重点省属电厂不要高价抢购电煤，在现有基础上降低5天左右库存，以稳定煤炭市场平抑煤价；（4）在进口煤方面

来源：中财网2018-05-25

投资要点控价力度坚决，期待煤价回归合理区间近期，受整体日耗抬升及进口煤政策边际收紧影响，国内动力煤价格有所反弹，秦皇岛q5500k 动力煤价格从4 月18 日564 元/吨的低点上涨近100 元/吨，

来源：中国能源报2018-05-23

进口煤政策收紧以及大秦线检修等因素共同作用下，市场短期看涨情绪明显。有分析师指出，江西本地煤炭供应有限，高度依赖省外运煤，煤价持续处于高位。江西陆路运输能力有限，主要依靠海进江。

来源：鄂尔多斯煤炭网2018-05-23

这次国家发改委已经明确将动力煤上涨的原因归结为需求增加、进口煤限制和市场炒作，并逐条制定了针对性措施，还要求电力企业近期削减煤炭库存五天，同时提出进口煤对电力企业放开，招招可谓是大招，短期内煤价下跌不可避免

来源：鄂尔多斯煤炭网2018-05-22

(来源：鄂尔多斯煤炭网)客观地看，这波煤价上涨，首先只是因为收紧进口煤使市场预期发生了变化，市场基本面并没有发生太多变化。...不过，在政府宏观调控部门前期通过产能释放加上铁路运输能力提升，国内煤炭的供给能力很难再有大的提升，要提高市场供应能力只有放开进口煤和推动港口库存变为有效供应。

来源：丰矿煤炭物流2018-05-22

同时，市场传出，国家宏观调控部门将着手处理港口长时未出库煤炭，口头通知阶段性放开进口煤，要求全年进口量不超过去年。...如果说增产量、增产能、增运力、增长协还需要时间的话，而放开进口煤和对违法违规炒作煤价、囤积居奇的行为依法依规严厉查处应该可以马上推进，并能够在一定程度上产生极大效果。

来源：北极星电力网2018-05-18

对此，从加快煤炭产能置换步伐、增加铁路运力、调整进口煤限制政策等方面入手，相关部门再次打响煤炭结构性保供战。

来源：北极星电力网2018-05-18

对此，从加快煤炭产能置换步伐、增加铁路运力、调整进口煤限制政策等方面入手，相关部门再次打响煤炭结构性保供战。

来源：中国电力新闻网2018-05-18

4月中旬海关向南方部分口岸下达口头通知，要求严控进口煤报关及通关时间，调控政策重心调整，市场参与方普遍看好后期国内煤炭需求及煤价走势。

来源：中国能源报2018-05-17

该人士进一步表示，进口煤政策现在已成为国家发改委对煤炭价格进行宏观调节的一种有效手段。如果国内煤矿报价增长过快，就相应放开进口煤政策；反之则收紧。从今年的情况来看，调控效果也十分明显。...加上当时政府为了抑制煤价过快上涨，适当放开进口煤政策，这些都是价格回落的原因。

来源：中国能源报2018-05-16

该人士进一步表示，进口煤政策现在已成为国家发改委对煤炭价格进行宏观调节的一种有效手段。如果国内煤矿报价增长过快，就相应放开进口煤政策；反之则收紧。从今年的情况来看，调控效果也十分明显。...加上当时政府为了抑制煤价过快上涨，适当放开进口煤政策，这些都是价格回落的原因。

来源：中国煤炭市场网2018-05-16

沿海六大电日耗稳定在66万吨左右，港口库存稳中有升，贸易商蒙煤报价在630元/吨左右，仍然看涨后市；国内煤价走强带动国际煤价持续上涨，澳洲5500大卡华南港到岸价升至85美元/吨，贸易商普遍看好后市，后续仍有大量进口煤入关

来源：丰矿煤炭物流2018-05-15

而在国内产能释放不及预期和收紧进口煤后，需求增长对动力煤价格上涨拉动更为明显。...而更值得让人深思的是，在上周一还传出国家发改委针对高煤价会采取调控措施，包括增产、加强调运及对终端电厂采购进口煤给予倾斜政策。消息一出，无论对期货还是对现货市场，都起到了一定的作用，期货更是出现大跌。

来源：中国矿业报2018-05-12

4月下旬以来，煤炭供需有所好转，电厂库存开始下降，叠加重新限制进口煤，港口动力煤价格阶段性反弹。...港口方面，得益于限制进口煤消息发酵带来的下游采购积极性上升及4月份大秦线检修带来的港口煤炭库存下降，港口煤炭价格整体仍呈上升趋势。

来源：北极星电力网2018-05-11

由于进口煤限制不断升级，中国一类、二类口岸开启煤炭煤炭进口限令；下游电厂库存持续高位，仍需消耗；而国家有关部委要求煤价要处于绿色区间内，因此电煤市场在五六月份会保持供需平衡的发展态势。

来源：《中国华能》2018-05-11

4.进口方面，尽管目前个别二类口岸重启进口煤禁入政策，但从国家继续扩大对外开放的政策导向来看，进口煤限制力度可能小于去年。此外，人民币汇率稳中趋升、双向波动的走势未变，进口煤价格优势较去年将更为明显。

来源：丰矿煤炭物流2018-05-11

针对市场出现的这些新情况，今日智库认为只有增加供给才是解决问题的根本办法，一方面是已经确定的先进产能要尽快释放到位，一方面是适当放宽进口煤，否则煤价上涨的势头很难抑制住。

来源：卓创资讯2018-05-11

进口煤方面，正在会同海关研究直接进口到电厂的煤炭如何实施倾斜政策的问题。卓创认为后期严格限制进口煤的可能性不大，预计电厂直接采购的进口煤仍将持续，后期或根据进口煤的质量和采购方情况作出相应调整。

来源：中国产业信息网2018-05-09

其次，限制进口煤政策或成价格托底政策。2017年以来，为保国内煤价，多部门采取措施严控劣质进口煤流入，尤其是7月以后二类港口煤炭进口暂停，进一步压制了进口煤供给。