来源：华创环保公用2022-08-08

我们选取瀚蓝环境、光大环境、伟明环保和绿色动力四家头部垃圾焚烧上市公司进行测算，在假设公司所处理的垃圾全部可以转化为ccer的情况下，按照2021年的垃圾处理量和净利润，ccer收入可分别为瀚蓝环境、光大环境

来源：华创环保公用2022-06-06

我们认为垃圾焚烧上市公司吨垃圾发电量提升主要有以下几方面原因：1）近年来随着垃圾分类在全国范围内的推广，入炉的厨余垃圾（含水量较高）减少，而轻质可燃的纸制品、纺织物、塑料入炉量的增加有效提升了垃圾热值；...我们选取瀚蓝环境、光大环境、伟明环保和绿色动力四家头部垃圾焚烧上市公司进行测算，在假设公司所处理的垃圾全部可以转化为ccer的情况下，按照2021年的垃圾处理量和净利润，ccer收入可分别为瀚蓝环境、光大环境

来源：立鼎产业研究网2021-09-08

十二家主流垃圾焚烧上市公司产能市占率达40% （2020）来源：各公司定期报告、债券募集说明书，城乡建设统计年鉴备注：各公司产能统计口径与上图标准一致，全国产能数据来自2016年发布的《十三五无害化建设规划

来源：千际投行2021-03-18

环保领域财政投入加大5) 城镇化进程加速、环保压力加大6) 相关技术促进智慧环保行业发展3.3 竞争分析图 上市主流固废公司在建及筹建规模均近1倍于在运规模资料来源：资产信息网 千际投行图 十二家主流垃圾焚烧上市公司产能市占率达

来源：东吴环保公用研究2021-03-11

截止20年主要垃圾焚烧上市公司筹建/在建已建比普遍不足三成，整体影响有限。上海环境、瀚蓝环境等公司项目风险收益比较高。

来源：国泰君安道合2021-01-11

我们统计了垃圾焚烧上市公司最新投运产能及储备产能数据（主要为2020h1数据），计算出垃圾焚烧上市公司的产能释放弹性，即储备产能/存量产能。

来源：持志投资2020-06-29

上海环境、伟明环保等垃圾焚烧上市公司 2018 年新中标的项目垃圾处理费普遍在70-100 元/吨左右。

来源：持志投资2020-06-29

上海环境、伟明环保等垃圾焚烧上市公司 2018 年新中标的项目垃圾处理费普遍在70-100 元/吨左右。

来源：EBS环保公用研究2020-06-18

2020年均有超过7000吨/日项目落地，其2019年的资本开支亦处于高位；2020第一季度受疫情及本身淡季影响，各公司资本开支均相对较低，随着各项目复工复产，资本开支有望回到正常水平，因此需持续关注各垃圾焚烧上市公司产能落地的进度

来源：EBS环保公用研究2020-06-10

综上所述，虽然疫情在一定程度上影响了各垃圾焚烧上市公司上半年在建项目的进度，但是我们相信：（1）随着全面复工复产后上市公司抢工提速，叠加地方政府在“十三五”终考年对在建项目的支持力度提升，各上市公司大概率完成各自制定的产能落地目标

来源：华泰证券2020-02-10

根据我们对上市公司财报的汇总测算，截 止到 3q19，主要垃圾焚烧上市公司应收账款同比增长 38.5%，占总资产的 4.3%，净资产 的 10.8%（不含光大国际，未披露三季报数据情况）。

来源：EBS公用环保研究2020-02-05

目前行业内领先的8家垃圾焚烧上市公司（伟明环保、瀚蓝环境、中国光大国际、粤丰环保、绿色动力、上海环境、旺能环境、中国天楹）的平均roe（平均）水平在13%-14%。

来源：EBS公用环保研究2020-02-04

目前行业内领先的8家垃圾焚烧上市公司（伟明环保、瀚蓝环境、中国光大国际、粤丰环保、绿色动力、上海环境、旺能环境、中国天楹）的平均roe（平均）水平在13%-14%。

来源：灵核网2019-12-27

上海环境、伟明环保等垃圾焚烧上市公司 2018 年新中标的项目垃圾处理费普遍在70-100 元/吨左右。

来源：EBS公用环保研究2019-11-29

这也是补贴退坡后、垃圾焚烧行业市场化推进过程中影响各垃圾焚烧上市公司盈利能力的重要因素。...垃圾焚烧行业补贴退坡的时间节点同样有可能设定在2020年底；叠加2020年是“十三五”规划的终考年，各地方政府将持续加大对在建垃圾焚烧项目的支持和推进力度，2020年有望迎来垃圾焚烧项目落地高峰，需持续关注各垃圾焚烧上市公司产能落地的进度

来源：中国报告网2019-11-19

目前垃圾焚烧上市公司产能均超过70%，预计2019-2020年进入投产大年，业绩加速释放。

来源：中国报告网2019-11-19

目前垃圾焚烧上市公司产能均超过70%，预计2019-2020年进入投产大年，业绩加速释放。

来源：中国产业信息网2019-07-01

垃圾焚烧行业集中度仍有望提高生活垃圾焚烧无害化处理能力（万吨/日）垃圾焚烧上市公司产能利用率比较数据来源：公开资料整理五、未来趋势按照2020年农村人口占总人口的40%、农村人均0.35千克/天的垃圾产生量计算

来源：深圳市名企市值战略研究院2019-04-26

上海环境、伟明环保等垃圾焚烧上市公司 2018 年新中标的项目垃圾处理费普遍在70-100 元/吨左右。

来源：深圳市名企市值战略研究院2019-04-25

上海环境、伟明环保等垃圾焚烧上市公司 2018 年新中标的项目垃圾处理费普遍在70-100 元/吨左右。