来源：北极星电力网2022-01-30

在四季度能源保供期间，晋控电力采购的集团内部长协煤比例大幅增加，对于稳定煤价发挥了重要作用，但受煤炭价格持续上涨的影响，公司火电板块利润较同期大幅下降。

来源：国家电力投资集团有限公司2022-01-25

面对火电企业经营困境，分管火电板块的副总经理陈可均一针见血地指出。贵州金元实施火电企业经营模式改革，将纳雍二厂、鸭溪电厂出表，优化火电资产结构，以时间置换空间，彻底解决低效无效资产处置。

来源：中国能源报2021-11-10

高煤价导致大面积亏损平安证券研报指出，前三季度，37家火电板块上市公司中七成亏损，仅有5家公司归母净利润同比增长。...政策频出助业绩改观业内人士指出，为保障电力安全稳定供应，近期电价、煤价政策陆续出台，长期看火电板块业绩将持续改观。

来源：能研慧道2021-10-08

2008年至2011年，受国际大宗商品价格暴涨、全球金融危机等影响，煤炭价格迎来新一轮上涨，而电价得不到相应调整，发电成本无法顺畅传导，煤电出现历史上首次全行业亏损，五大发电集团火电板块累计亏损达921

来源：国家电投东北公司2021-09-24

三要坚持“保民生、保安全、保效益、对标领先、自我超越”的总体目标，强化协同，综合施策，保障今冬明春燃料安全稳定供应，着力提升火电板块经营质效。同时，要严守合规，强化风控，严格按规章制度和程序办事。

来源：中国能源报2021-09-24

火电板块承压尽管持续投资布局新能源，露天煤业的业绩似乎并未同步呈现持续增长态势。

来源：国家电投东北公司2021-09-18

三要坚持“保民生、保安全、保效益、对标领先、自我超越”的总体目标，强化协同，综合施策，保障今冬明春燃料安全稳定供应，着力提升火电板块经营质效。同时，要严守合规，强化风控，严格按规章制度和程序办事。

来源：上海申银万国证券研究所有限公司2021-02-19

但是全年来看，受益于前三季度煤价同比大幅下降，火电板块全年整体盈利能力仍然大幅改善，实现自2018年低点以来连续两年修复。

来源：财信证券2021-01-12

2021 年 1 月份，重点关注新能源发电板块，跟踪 1 月底出台的碳排放权配额分配情况；火电板块，关注冬季极寒天气导致用电需求增加带来的短期投资机会，但需要注意河北疫情导致部分火电上市公司在河北的发电机组受到影响

来源：财信证券2021-01-05

对比大盘来看，电改后火电板块的估值进入了持续的下行通道。并且相对万得全 a 的市净率折价率呈现出明显的扩大趋势。（来源：财信证券 作者：黄红卫,袁玮志）

来源：能源杂志2020-11-13

由于煤价涨至高位，全行业增加电煤采购成本2000亿元，火电板块亏损面超过60%，非电产业、清洁能源成盈利主角，再现行业盈利模式“不正常”“不合理”，盈利增长“逆大势”，盈利水平“不理想”。...由于火电标杆电价政府下调3分/千瓦时，煤价下半年大幅反弹，新电改市场交易电价下降等因素的影响，经营业绩开始“坐滑梯”，规模以上发电企业实现利润（下同）2608亿元，比2015年3479亿元下降25.4%，其中：火电板块利润下降

来源：能源杂志2020-11-12

由于煤价涨至高位，全行业增加电煤采购成本2000亿元，火电板块亏损面超过60%，非电产业、清洁能源成盈利主角，再现行业盈利模式“不正常”“不合理”，盈利增长“逆大势”，盈利水平“不理想”。...由于火电标杆电价政府下调3分/千瓦时，煤价下半年大幅反弹，新电改市场交易电价下降等因素的影响，经营业绩开始“坐滑梯”，规模以上发电企业实现利润（下同）2608亿元，比2015年3479亿元下降25.4%，其中：火电板块利润下降

来源：能源杂志2020-11-12

由于煤价涨至高位，全行业增加电煤采购成本2000亿元，火电板块亏损面超过60%，非电产业、清洁能源成盈利主角，再现行业盈利模式“不正常”“不合理”，盈利增长“逆大势”，盈利水平“不理想”。...由于火电标杆电价政府下调3分/千瓦时，煤价下半年大幅反弹，新电改市场交易电价下降等因素的影响，经营业绩开始“坐滑梯”，规模以上发电企业实现利润（下同）2608亿元，比2015年3479亿元下降25.4%，其中：火电板块利润下降

来源：中国能源报2020-11-11

根据wind数据，前三季度，上市公司火电板块营收整体同比下降3.7%，但扣除非经常性损益后的归母净利润却同比增长26.2%。

来源：国泰君安证券股份有限公司2020-11-05

受益于煤价下跌，2020年以来火电板块业绩显著改善，q1、q2、q3归母净利分别同比增长-23.0%、93.2%、56.2%（q1业绩下滑主要因疫情影响电量下滑），我们预计火电全年业绩将维持高增速，继续推荐低估值大火电华能国际

来源：国泰君安证券股份有限公司2020-11-05

受益于燃料成本下降，2020q3火电板块毛利率同比提升3.0个百分点，q3火电板块归母净利182.0亿元，同比大幅增长52.9%。2）水电：q3来水偏丰，水电板块业绩显著增长。...由于电价下降，q3火电板块营收同比下降0.9%；b)成本端，q3燃料成本显著下行：q3市场煤价下降不多，以秦皇岛动力末煤（5500k）为例，q3煤价同比下降2.7%，但由于电厂用煤具有1-1.5月的库存周期

来源：北极星太阳能光伏网整理2020-10-26

今年3月份，国投电力成功转让国投宣城51%股权、国投北部湾55%股权、国投伊犁60%股权、靖远二电51.22%股权、淮北国安35%股权、张掖发电45%股权共计6处火电资产，超额完成集团“十三五”火电板块的退出任务

来源：上海申银万国证券研究所有限公司2020-10-15

供需向好的同时，市场电折价幅度收窄，叠加煤价同比下跌趋势，公司火电板块盈利能力有望大幅提升。雅砻江中游机组投产在即，拉开成长序幕。短期公司因来水偏丰、火电盈利能力提升带来业绩增长逻辑。

来源：上海申银万国证券研究所有限公司2020-10-15

年初出售亏损的参控股火电机组，火电板块风险提示：复工进度不及预期，电价下调风险...综合电量和煤价两面表现，我们认为三季度尽管煤价下降幅度有所收窄，但得益于电量表现提升，火电板块仍将延续上半年的业绩强劲修复趋势。水电汛期发力逻辑兑现，长江电力、华能水电等三季度业绩增幅预计亮眼。

来源：国泰君安证券股份有限公司2020-09-15

2020上半年受益于煤价下跌，火电板块表现优异，2020h1火电板块毛利率由18%提升至21%，归母净利同比增长31%。