来源：兴证研究2020-01-07

2）瀚蓝环境（区域公用事业龙头，大固废板块稳步增长）。3）上海环境（深耕上海本土，聚焦生活垃圾和市政污水两大主业，公司生活垃圾处置能力1.43万吨/日，占上海市生活垃圾中转和末端处置能力近80%）。...2）瀚蓝环境（区域公用事业龙头，大固废板块稳步增长）。3）上海环境（深耕上海本土，聚焦生活垃圾和市政污水两大主业，公司生活垃圾处置能力1.43万吨/日，占上海市生活垃圾中转和末端处置能力近80%）。

来源：兴证研究2020-01-07

2）瀚蓝环境（区域公用事业龙头，大固废板块稳步增长）。3）上海环境（深耕上海本土，聚焦生活垃圾和市政污水两大主业，公司生活垃圾处置能力1.43万吨/日，占上海市生活垃圾中转和末端处置能力近80%）。...2）瀚蓝环境（区域公用事业龙头，大固废板块稳步增长）。3）上海环境（深耕上海本土，聚焦生活垃圾和市政污水两大主业，公司生活垃圾处置能力1.43万吨/日，占上海市生活垃圾中转和末端处置能力近80%）。

来源：中国报告大厅2020-01-02

固废板块：垃圾分类促进全产业链获益，看好垃圾分类促进的环卫需求释放和湿垃圾处理，以及垃圾焚烧企业。危废处理能力的时空错配，有望得到解决，长期看好危废需求的释放。

来源：新时代证券2019-12-26

环卫装备、环卫运营和固废板块市场将加速释放。关注其他细分行业估值修复机会。...环保：垃圾分类使固废景气度持续高涨，关注其他细分板块估值修复机会环保表现为结构型投资机会，固废板块景气度在垃圾分类政策的支撑下高涨，垃圾分类促进整个固废产业链的发展提速，相关子行业的龙头公司受益最深。

来源：中证鹏元评级2019-12-20

垃圾分类等）处于增长期，且固废项目商业模式清晰，有终端使用者付费，受政策和融资环境变化影响小，运营项目的现金流可对在建项目投资提供一定的资金支持，并支撑经营业绩的增长，扣除中国天楹、盈峰环境并表因素，固废板块

来源：中国报告大厅2019-12-20

3家收现比出现下降，大气板块中7家公司5家出现下降;而节能板块、水处理及水生态工程板块改善最明显，节能板块9家公司中7家出现了收现比提升，水处理及水生态工程板块22家公司中15家出现收现比提升，此外，固废板块整体收现比情况也有所改善

来源：安信证券环保公用研究2019-12-20

固废板块：垃圾分类促进全产业链获益，看好垃圾分类促进的环卫需求释放和湿垃圾处理，以及垃圾焚烧企业。危废处理能力的时空错配，有望得到解决，长期看好危废需求的释放。

来源：财报易2019-11-27

而且，在环保领域的水处理、大气治理、监测、固废四大板块中，固废板块现金流是最好的，而且垃圾焚烧发电行业体量最大、集中度最高、容易出龙头企业。

来源：中国产业信息网2019-11-21

三、2019年前三季度环保行业盈利能力变化及影响因素分析1、盈利能力普遍下滑，节能板块及固废板块毛利率提升公司比例大2019年前三季度，剔除非正常经营的10家企业，76家环保公司中仅25家公司毛利率有所提升...3家收现比出现下降，大气板块中7家公司5家出现下降；而节能板块、水处理及水生态工程板块改善最明显，节能板块9家公司中7家出现了收现比提升，水处理及水生态工程板块22家公司中15家出现收现比提升，此外，固废板块整体收现比情况也有所改善

来源：川发环投2019-11-05

固废板块生活垃圾处理、有机废弃物处理、危险废弃物处理等。技术服务板块水处理技术、固废处理技术、餐厨垃圾处理技术、土壤修复技术等。发展历程拼搏向前、持续耕耘、每一步都是跨越。

来源：北极星环保网2019-10-15

2、创新绿色发展 生态产业园区成为重要布局垃圾焚烧发电业务的布局增加了固废板块在雅居乐环保业务的比重，但与此同时，生态产业园业务板块也被雅居乐环保列在了主要业务板块之一的位置，目前四大业务板块包括：生态产业园

来源：格隆汇2019-10-04

公司称，冠县危废项目位于山东省聊城市，布局此项目后，公司将在济南市、泰安市、庆云县和聊城市均有工业危废项目，做到处理规模最大、地域布局合理、处理种类齐全，使公司固废板块的盈利能力得到进一步提升。

来源：中国能源报2019-09-11

“受政策影响推动，固废板块上涨32.16%，表现抢眼，监测、节能、大气板块涨幅均在20个百分点以上，其余板块涨幅较小。”...郑小波表示，“在整体宏观环境不佳的第二季度，固废板块是唯一维持了上涨行情的板块。政策猛推，大固废迎来发展的重大机遇期。”

来源：雅居乐集团2019-08-29

另一方面看，固废板块还加大了不少模式清晰、盈利理想、市场存量大的优质子领域如生活垃圾焚烧发电领域的布局，这对雅居乐环保集团的长远发展而言，意味着一个流量稳定的“蓄水池”。

来源：格隆汇2019-08-28

一般工业固废板块实现收入9152.84万元，比上年同期增长129.27%，主要由于滦南经济开发区工业固废处置利用项目填埋场防渗工程等项目的实施。

来源：雅居乐环保集团2019-08-23

另一方面看，固废板块还加大了不少模式清晰、盈利理想、市场存量大的优质子领域如生活垃圾焚烧发电领域的布局，这对雅居乐环保集团的长远发展而言，意味着一个流量稳定的“蓄水池”。

来源：格隆汇2019-08-22

公司固废板块结合公司现有垃圾发电、餐厨、危废项目的特点，研究和制定了以抓存量、抓运营、抓管理为核心，以改善企业外观形象、狠抓增收、降本、提效措施，提升业绩为手段的全面高品质行动计划。

来源：新华网2019-08-13

雄安垃圾综合处理项目成功中标，将开启中国恩菲固废板块的新征程，为公司固废业务领域创新发展带来深远影响，增添强劲动力。为雄安新区的发展贡献力量和智慧。

来源：EBS公用环保研究2019-07-16

4.3瀚蓝环境◆“成长”属性凸显，固废板块维持高增长：垃圾焚烧业务是公司的成长源动力，金州、廊坊扩建项目投产，全年垃圾焚烧量和上网电量再创新高，餐厨、危废业务持续突破，带动固废板块2018年营业收入同比

来源：EBS公用环保研究2019-07-16

4.3瀚蓝环境◆“成长”属性凸显，固废板块维持高增长：垃圾焚烧业务是公司的成长源动力，金州、廊坊扩建项目投产，全年垃圾焚烧量和上网电量再创新高，餐厨、危废业务持续突破，带动固废板块2018年营业收入同比