来源：兴业证券2008-06-25

　　盈利拐点前行指标启动，上调火电行业整体评级。正如我们在中期策略中所说的，长期来看电力行业面临周期性的拐点出现，而煤电联动只是其盈利能力恢复的前行指标。...此次电价调整幅度虽小，但已经释放出了火电企业盈利反转的信号，上调火电行业评级至推荐评级。 　　上市公司弹性幅度最大的是粤电力，估值最便宜的是深圳能源。

来源：长城证券2008-06-25

以及成本独立，却在火电行业出现亏损的情况下估值收到拖累的水电公司：如长江电力、川投能源等。

来源：华泰证券2008-06-25

08年1-5月，除华能略有盈利外，其余四家发电集团亏损严重，火电行业步入寒冬，虽将受益于7月1日执行的电价调整，但08年全行业业绩下滑的趋势难以改变，我们给予电力行业“中性”评级。

来源：安信证券2008-06-24

至于对宏观经济减速导致的电量增速下滑不需过分担心，从历史来看其对煤炭的需求影响更大，火电行业反而会由此受益。　　...考虑到下游用户和居民用户的承受能力，我们估计未来的电价调整不会一步到位，可能会有2～3次的电价调整，才能使火电行业的盈利能力恢复到正常水平。　 　

来源：安信证券2008-06-24

火电行业盈利水平要想回到正常水平，尚需等待第二次甚或第三次电价上调。　　本次电价调整无法使电力行业的盈利立刻得到质的提升，但它意味着火电行业的底部得到确立，进入了向上周期。

来源：申银万国研究所2008-06-23

　　行业观点：与市场估值中枢比较处在历史性低位　　目前火电行业相对p/b估值在0.69，明显低于历史中枢0.9，也低于大类强周期目前的0.97；目前火电行业相对p/b从绝对数上高于06年四季度的最低水平

来源：中国证券网2008-06-23

至于对宏观经济减速导致的电量增速下滑不需过分担心，从历史来看其对煤炭的需求影响更大，火电行业反而会由此受益。　　...考虑到下游用户和居民用户的承受能力，我们估计未来的电价调整不会一步到位，可能会有2～3次的电价调整，才能使火电行业的盈利能力恢复到正常水平。　　

来源：全景网2008-06-20

更有分析师用“电力行业进入最坏的时代”来比喻当前的形势：“煤电产业之间价格机制一直未能很好理顺，2008年一二季度，发电行业尤其是火电行业盈利急剧恶化，进入盈利‘最坏的时代’。”　　

来源：渤海投资2008-06-20

行业分析师据此推断，火电行业全年综合煤价上涨幅度将维持在5-8区间内。

来源：证券市场周刊2008-06-17

这必然意味着火电行业上市公司的毛利率将不会如往年那样在第二季度出现拐点，反而有可能延续走弱。倘如此，火电行业上市公司的苦日子还将继续。 　　...另一方面，根据最近三年火电行业上市公司财务数据来看，往往一年中的毛利率低点出现在第二季度，因此投资者预期火电行业可能正在度过最坏时期。 　　然而，截至目前，投资者的预期尚未变成现实。

来源：国际煤炭网2008-06-11

天相证券能源研究小组也在研究报告中指出，由于第3次“煤电联动”无法正常实施，电力行业特别是火电行业面临多重压力，若不上调上网电价，将影响电力企业的正常发电、供电，可能导致电荒。

来源：投资者报2008-06-10

火电行业毛利率已从2003年的21~23%下降到2008年2月的10.9%，属历史底部。

来源：中国网2008-06-06

天相证券能源研究小组也认为，由于第3次“煤电联动”无法正常实施，电力行业特别是火电行业面临多重压力，若不上调上网电价，将影响电力企业的正常发电、供电，可能导致电荒，所以，我们认为电价上调预期强烈。

来源：证券市场周刊2008-05-20

四条路径选择 　　 　　煤价、电价变动与火电行业利润率变动的敏感性分析显示，在煤价平均上涨8%-9%时，若煤电联动顺利启动，电价相应上调2%-4%的情况下，电力行业毛利率才能维持在目前21%-24%

来源：全景网2008-04-25

更有分析师用“电力行业进入最坏的时代”来比喻当前的形势：“煤电产业之间价格机制一直未能很好理顺，2008年一二季度，发电行业尤其是火电行业盈利急剧恶化，进入盈利‘最坏的时代’。” 　　

来源：国土资源部资源网　2008-04-11

火电行业在电力能源产业链中利润占比已达到近年最低点。 　　但宏观经济环境却已经不可同日而语。...2007年火电行业供电煤耗下降10克，下降幅度2.3，为近年之最，行业管理费用和营运费用也大幅降低，消化了部分煤价涨幅对利润的侵蚀。

来源：国泰君安研究所2008-04-09

从煤价来看，公司08年面临的成本压力相当大，但也并未明显超出全国火电行业燃料成本的平均涨幅。 　　..此外，公司表示在力争控制燃料成本的同时，也将在内部继续挖潜。.....在较乐观的电价假设（08下半年电价提升6%）下，我们预计公司08、09年eps分别为0.22、0.27元，目前动态市盈率分别为24、20倍，在火电行业不确定性增强、公司后续增长乏力的情况下，公司估值并无优势

来源：广发证券研发中心2008-04-08

　　2007年电力行业供需两旺2007年用电需求增长14.42，新增发电装机1亿千瓦容量，同比增长14.4，发电设备利用小时数下降187小时，其中，火电降低296小时。　　2008年电力需求增速降低，供需处脆弱平衡受宏观经济减速影响以及节能降耗力度加大

来源：国信证券研究所2008-03-28

..燃煤上涨惊人，遭遇火电行业共同的成本压力公司07年全年营业成本165.33亿元。.....业绩预测与投资评级在煤价持续上涨而电价难以联动的背景下火电行业整体仍缺乏显著投资机会，公司前期公布的发行可分离债预案随着近期股价的大幅下挫也增加了不确定性，我们预计公司08年平均发电小时数上升3%，

来源：中国电力新闻网2008-03-18

国电智深公司申请国家高技术研究发展计划８６３重点项目“先进制造业火电行业重大工程自动化成套控制系统”获得国家科技部批准；华电天仁公司在国内率先提出数字化设备的概念，基于现场总线技术的数字化设备在国电汤原生物质电厂已获成功应用