来源：银河证券研究中心2008-07-21

　　1．事件7月10日，我们对公司进行了拜访，向公司了解了有关电源建设、燃料、电价、海外并购等方面的信息。 　　2．我们的分析与判断公司现拥有权益发电装机容量3639万千瓦，可控发电装机容量3979万千瓦

来源：深圳商报2008-07-18

昨日华电国际和华能国际首度预亏，今日上海电力业绩如此大幅下滑，火电行业会否面临全行业亏损？上月发改委电煤限价、电价上调后，电力企业未来业绩会否有所改观呢？...因为上半年上网电价是管理的，而煤炭价格却是全面放开的，这导致了火电行业成本大幅度上升。而水电类上市公司没有成本大增一项，２００８年上半年业绩相对会要好得多。

来源：中国电力新闻网2008-07-16

银河证券认为，2008年上半年，在煤价大幅上涨、电价管制和财务成本上升的三重因素冲击下，重点火电公司的毛利率和净资产收益率已经触及历史最低点，尤其是第二季度，煤炭价格屡创新高，火电行业出现了全行业的亏损

来源：华夏时报2008-07-14

此前国泰君安证券电力行业研究员王威在接受记者采访时曾表示，华能是整个火电行业的代表，它的业绩基本上代表了整个火电行业的走势，因为其盈利能力是强于整个行业的，资产注入的空间要略小于其他几家火电公司。 　　

来源：海通证券研究所2008-07-11

一季度电力行业上市公司净利润同比下滑幅度接近70％，1-5月火电行业出现全行业亏损。...火电行业中我们重点推荐大股东具有较强资产注入潜力以及公司业绩对火电价格敏感度较高的相关上市公司，建议买进估值处于行业低端且对火电价格调整高度敏感的的国投电力（600886），同时关注资产注入预期明确，火电

来源：中国电力新闻网2008-07-09

工程配套建设了世界上最大的高效湿法脱硫装置，实现了单炉单塔在百万千瓦机组上的成功应用，为世界火电行业填补了空白。

来源：华能集团公司2008-07-09

工程配套建设了世界上最大的高效湿法脱硫装置，实现了单炉单塔在百万千瓦机组上的成功应用，为世界火电行业填补了空白。 电厂烟气在线监测系统随同主机一并投入运行，与省环保部门实现了实时在线监测。

来源：华泰证券研究所2008-06-30

08年1-5月，除华能略有盈利外，其余四家发电集团亏损严重，火电行业步入寒冬，虽将受益于7月1日执行的电价调整，但08年全行业业绩下滑的趋势难以改变，我们给予电力行业“中性”评级。

来源：兴业证券2008-06-25

　　盈利拐点前行指标启动，上调火电行业整体评级。正如我们在中期策略中所说的，长期来看电力行业面临周期性的拐点出现，而煤电联动只是其盈利能力恢复的前行指标。...此次电价调整幅度虽小，但已经释放出了火电企业盈利反转的信号，上调火电行业评级至推荐评级。 　　上市公司弹性幅度最大的是粤电力，估值最便宜的是深圳能源。

来源：长城证券2008-06-25

以及成本独立，却在火电行业出现亏损的情况下估值收到拖累的水电公司：如长江电力、川投能源等。

来源：华泰证券2008-06-25

08年1-5月，除华能略有盈利外，其余四家发电集团亏损严重，火电行业步入寒冬，虽将受益于7月1日执行的电价调整，但08年全行业业绩下滑的趋势难以改变，我们给予电力行业“中性”评级。

来源：安信证券2008-06-24

至于对宏观经济减速导致的电量增速下滑不需过分担心，从历史来看其对煤炭的需求影响更大，火电行业反而会由此受益。　　...考虑到下游用户和居民用户的承受能力，我们估计未来的电价调整不会一步到位，可能会有2～3次的电价调整，才能使火电行业的盈利能力恢复到正常水平。　 　

来源：安信证券2008-06-24

火电行业盈利水平要想回到正常水平，尚需等待第二次甚或第三次电价上调。　　本次电价调整无法使电力行业的盈利立刻得到质的提升，但它意味着火电行业的底部得到确立，进入了向上周期。

来源：申银万国研究所2008-06-23

　　行业观点：与市场估值中枢比较处在历史性低位　　目前火电行业相对p/b估值在0.69，明显低于历史中枢0.9，也低于大类强周期目前的0.97；目前火电行业相对p/b从绝对数上高于06年四季度的最低水平

来源：中国证券网2008-06-23

至于对宏观经济减速导致的电量增速下滑不需过分担心，从历史来看其对煤炭的需求影响更大，火电行业反而会由此受益。　　...考虑到下游用户和居民用户的承受能力，我们估计未来的电价调整不会一步到位，可能会有2～3次的电价调整，才能使火电行业的盈利能力恢复到正常水平。　　

来源：全景网2008-06-20

更有分析师用“电力行业进入最坏的时代”来比喻当前的形势：“煤电产业之间价格机制一直未能很好理顺，2008年一二季度，发电行业尤其是火电行业盈利急剧恶化，进入盈利‘最坏的时代’。”　　

来源：渤海投资2008-06-20

行业分析师据此推断，火电行业全年综合煤价上涨幅度将维持在5-8区间内。

来源：证券市场周刊2008-06-17

这必然意味着火电行业上市公司的毛利率将不会如往年那样在第二季度出现拐点，反而有可能延续走弱。倘如此，火电行业上市公司的苦日子还将继续。 　　...另一方面，根据最近三年火电行业上市公司财务数据来看，往往一年中的毛利率低点出现在第二季度，因此投资者预期火电行业可能正在度过最坏时期。 　　然而，截至目前，投资者的预期尚未变成现实。

来源：国际煤炭网2008-06-11

天相证券能源研究小组也在研究报告中指出，由于第3次“煤电联动”无法正常实施，电力行业特别是火电行业面临多重压力，若不上调上网电价，将影响电力企业的正常发电、供电，可能导致电荒。

来源：投资者报2008-06-10

火电行业毛利率已从2003年的21~23%下降到2008年2月的10.9%，属历史底部。