来源：EBS公用环保研究2019-01-10

2018年7月，我们在深度报告《电荒往事—兼议目前电力行业投资机会》中，对看似宽松的电力供应形势进行了深度分析，进而得出火电电价下调空间、概率都极小的结论。...当前，火电机组利用率的回升以及2019年可能出现的波动并非股价核心驱动因素；而市场化比例的进一步提升（预计火电让利空间将继续收窄）以及局部上网电价下调带来的基本面损失亦非行业主要矛盾；在回顾过往多个电力行业景气周期的基础上

来源：信达证券2019-01-08

2018年，煤电价格在触发电联动机制的情况下，为一般工商业电价降价让路，并未启动，火电厂背负大量的燃料成本，我们认为未来煤电上网电价下调概率较小。

来源：光大证券2019-01-07

红三省的解禁、分散式风电启动、电价下调倒逼的抢装需求以及海上 风电的持续高速增长将助推风电装机增长，2019 年预计装机将达到 25-30gw。

来源：中商产业研究院2018-12-28

4.2019年风电补贴强度与光伏基本持平从全国范围来看，近年光伏的降本和电价下调速度相对风电更快，考虑组件价格明显下降，预计2019年光伏的标杆上网电价有望与风电基本相当，长期以来的风电的补贴强度较低的优势可能不复存在

来源：中商情报网2018-12-28

4.2019年风电补贴强度与光伏基本持平从全国范围来看，近年光伏的降本和电价下调速度相对风电更快，考虑组件价格明显下降，预计2019年光伏的标杆上网电价有望与风电基本相当，长期以来的风电的补贴强度较低的优势可能不复存在

来源：华创证券2018-12-28

风险提示全社会用电量增速不及预期；煤价上涨过快风险；电价下调风险。调峰储气设施建设推进不及预期；天然气价格机制调整不及预期；天然气下游需求增速放缓。

来源：中商情报网2018-12-27

4.2019年风电补贴强度与光伏基本持平从全国范围来看，近年光伏的降本和电价下调速度相对风电更快，考虑组件价格明显下降，预计2019年光伏的标杆上网电价有望与风电基本相当，长期以来的风电的补贴强度较低的优势可能不复存在

来源：平安证券2018-12-27

猜想七：煤价大幅下行，煤电上网电价下调。在降低上网电价以减轻工商业企业经营成本的政策导向下，能维持现有电价不下调已是最理想的结果。

来源：国信证券2018-12-27

展望2019年：①在经济悲观预期+火电行业50%亏损的情况下，我们认为标杆电价下调或上调的可能性都不大；市场电占比或有提升，但在火电新增装机严控的情况下，市场电折让幅度有限，判断电价整体稳定。

来源：《新能源发电》2018-12-26

总之，在国内海上风电电价下调背景驱动下，随着对海上风电更深的认识，以及大容量海上风电机组的国产化、批量化、施工设备及安装工艺的提高，海上风电总体建设成本下降空间可期。...3、海上风电开发成本下降策略3.1 竞价调整随着风电平价上网战略的进一步推进，海上风电产业将逐步推动上网电价下调或市场竞价等价格调整机制，进一步实现可再生能源补贴退坡机制。

来源：北极星太阳能光伏网（独家）2018-12-26

看似微不足道，实为溃堤之蚁穴，一旦某个环节出现失误，整个项目地就面临着无法全容量并网的局面，而企业也将承担上网电价下调的损失。

来源：信达证券2018-12-25

2018年，煤电价格在触发电联动机制的情况下，为一般工商业电价降价让路，并未启动，火电厂背负大量的燃料成本，我们认为未来煤电上网电价下调概率较小。

来源：风能产业2018-12-24

虽然此次拿到项目的最低电价比标杆电价下调了一毛二，但与宁夏0.26元/千瓦时左右的煤电标杆电价相比还有一毛多的价差，0.45元/千瓦时的基准电价也显示出投资企业更多的趋于理性电价，并未出现之前行业预测的大面积电价下调

来源：平安证券2018-12-21

从全国范围来看，近年光伏的降本和电价下调速度相对风电更快，考虑组件价格明显下降，预计2019年光伏的标杆上网电价有望与风电基本相当，长期以来的风电的补贴强度较低的优势可能不复存在。

来源：经济观察网2018-12-21

从申报电价情况看，28个项目平均电价下调幅度为0.05043元/千瓦时，大多数项目未出现恶性报价，这一判断与我们前期的判断一致。”华创证券电新分析师王秀强对此表示，“新核准项目的收益一定会低于老项目。

来源：川财研究2018-12-19

从历年风电标杆电价调整情况来看，本次标杆电价下调幅度最大，在度电收入显著下降的情况下，行业或将再度迎来抢装行情。...同时，风电上网电价下调暂不涉及海上风电，在成本持续下降的背景下，海上风电或将成为2019-2020年意料之外的增量。

来源：能源杂志2018-12-18

按照宁夏平原地区风电工程造价6500元/千瓦测算，电价下调3分/千瓦时以内，项目内部收益率在8%以内。电价下调超过3分/千瓦时，项目内部收益逐渐变差。...特别需要注意的是，特变电工所属红寺堡风电项目（10万千瓦）申报电价最低为0.35元/千瓦时，相比标杆电价下调0.14元/千瓦时。

来源：上证报APP2018-12-18

经供用电双方测算，购电电价下调0.03604元/ 千瓦时，自2018年1月抄见电量起执行。经公司初步测算，本次调价预计减少2018年度购电成本约7600万元。

来源：信达证券2018-12-18

2018年，煤电价格在触发电联动机制的情况下，为一般工商业电价降价让路，并未启动，火电厂背负大量的燃料成本，我们认为未来煤电上网电价下调概率较小。

来源：信达证券2018-12-17

风险因素:宏观经济增长不达预期,煤价上涨风险,上网电价下调风险,环保政策风险,利率风险,公司发电量不达预期。