来源：扑克投资家2019-09-27

将2018年沿海6大电厂的补库周期进行了拆分，通过对比前几轮的库存周期来分析预测本轮煤价下行的终点。...电厂主动去库和被动补库的行为是煤价下行通道打开的信号，2018年3次煤价阶段性触底前电厂的库存高点分别为1474万吨（3月底）、1543万吨（7月中）、1820万吨（12月初），而3次触底的低点分别为569

来源：全民光伏2019-09-26

报告指，对煤电股看法仍正面，料受益于煤价下行，尽管电价的潜在下调可能会部分抵销煤价下行带来的利好。煤电股中，该行推荐华能国际和华电国际因其对煤炭成本下行的敏感度较高。

来源：安信证券股份有限公司2019-09-06

公用事业板块受益于来水情况偏好、煤价下行及供需情况改善,盈利状况持续好转: 根据 wind 数据, 2019年上半年,公用事业板块扣非后归母净利润 419亿元,同比增长 30%,在 29个中信 a 股二级行业中位列第

来源：中信建投2019-08-27

火电业务持续回暖，大朝山水电表现亮眼受益于区域电力市场好转叠加煤价下行，公司火电业务持续回暖。

来源：煤炭资源网2019-08-23

山西晋北地区受环保检查因素影响，部分煤厂及发运站影响较大，处于停产状态，部分道路禁止拉煤车运行，致使运费有所提涨，在市场需求一般的前提下，下游拉运积极性下降，煤矿出货缓慢，煤价下行压力较大。

来源：申万环保公用2019-07-15

下半年宏观经济下行压力加大，火电行业具备逆周期属性，当前电价下调风险基本解除，同时受益于煤价下行、增值税让利，利好火电企业中报表现。我们认为火电板块迎来新一轮配置机会。

来源：能源研究俱乐部2019-06-25

并且长期来看，发达国家的弃煤政策将进一步加大煤价下行压力。因此对新兴经济体来说，廉价的煤电仍是最佳的发电选择。

来源：中信证券2019-06-19

火电发电增速持续下行，煤价回落带来业绩弹性5月份火电发电量同比下降4.9%，增速比上年同期回落15.2个百分点，从电厂煤炭库存来看，重点电厂及六大发电集团的煤炭库存均处于高位，可用天数保持较高水平，动力煤价格或呈现旺季不旺的情况

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-06-04

进入下旬，在电厂耗煤量继续保持低位、库存走高，以及低价进口煤冲击国内市场的情况下，市场煤采购意愿不断降低，市场观望情绪加重，供需关系逐步转为供大于求态势，煤价下行压力加大，市场价格持续小幅回调。

来源：前瞻产业研究院2019-04-28

受益煤价下行与利用小时数修复，火电龙头华能国际在当前煤价整体下行的过程中享受到了明显的业绩弹性。...煤价下行“修”业绩在2018年年报、2019年一季度业绩预告中，火电企业的业绩表现亮眼，多数企业呈现扭亏为盈的状态，行业整体改善明显。

来源：国家能源报道2019-04-18

进入下旬以后，煤管票有所放开，煤矿按需领票不受限制，受北方港口煤价下行以及榆林地区煤矿复产增多的影响，矿上拉煤车减少，需求呈疲软状，价格开始回落。陕西榆林地区动力煤价格涨跌互现。

来源：中泰证券2019-04-16

风险提示：煤价下行不及预期，燃煤标杆电价大幅下调、煤电供改不及预期

来源：EBS公用环保研究2019-03-28

期待煤价下行，促进盈利提升2018年煤价总体处于高位震荡状态，全国电煤价格指数均值同比增长2.9%。现阶段煤价仍然为公司业绩修复的重要因素。...◆ 期待煤价下行，促进盈利提升：现阶段煤价仍然为公司业绩修复的重要因素。我们以模型预测的公司2019e经营数据和财务数据为基数，测算煤价对公司业绩的弹性。

来源：分析师2019-03-20

公司业绩对煤价极具弹性，2019年煤价下行将显著改善公司业绩。...机组优异、煤价下行，公司有望持续改善公司装机结构优于全省平均，且旗下机组全部实现超低排放，或将受益河北火电去产能。

来源：中泰证券2019-03-12

风险提示：煤价下行不及预期，燃煤标杆电价大幅下调、煤电供改不及预期

来源：华泰证券2019-02-28

我们判断公司2020年公司roe有望随煤价下行逐渐回至8%，当前股价对应2019年p/b不到0.9x存在较多低估。...误解三：盈利能力低，去产能风险大，压制估值(p/b)公司煤价弹性高，19-20年参股9家电厂盈利有望随煤价下行逐渐改善。

来源：中泰证券2019-02-25

风险提示： 煤价下行不及预期，燃煤标杆电价大幅下调、煤电供改不及预期

来源：北极星电力网2019-02-02

煤炭进口限制方面，2017年5月9日，国家发改委与多部委召开会议，讨论修改《关于严格控制劣质煤炭进口有关措施》，要求限制进口煤同比下降5%~10%(每月进口约1,500万吨);继续引导市场煤价下行，力争迎峰度夏前回落到

来源：扑克投资家2019-01-21

将2018年沿海6大电厂的补库周期进行了拆分，通过对比前几轮的库存周期来分析预测本轮煤价下行的终点。...电厂主动去库和被动补库的行为是煤价下行通道打开的信号，2018年3次煤价阶段性触底前电厂的库存高点分别为1474万吨（3月底）、1543万吨（7月中）、1820万吨（12月初），而3次触底的低点分别为569

来源：中国能源报2019-01-16

煤价下行，一个矿就可能面临“建成即亏损”的局面，因此不得不计提减值。同时，近两年大规模的“去产能”等政策也波及企业经营，“投资期可能尚无这些变化，可一旦列入‘去产能’目标，势必造成资产减值。”