来源：国盛证券2021-10-29

5.1 成长性、确定性较强的运营类公司成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司：垃圾焚烧：1、投产大年，高景气：我们统计 2019 年新增订单中标总金额同比增长 35%，行业景 气度高；2、集中度提升，格局好：

来源：申万宏源2021-06-24

首创上限为0.9亿元，该基金仅当日上午便获得认购逾30亿元；首钢绿能募集上限为1.34亿元，31日上午全渠道认购约46亿元；我们认为reits试点将助力优质运营资产加快周转，拓宽融资渠道，有望带动优质运营类公司估值提升

来源：平安证券2020-12-15

长期看，运营类公司经过快速增长后将平稳发展，一些新技术、新装备公司将不断涌现、逐步走向成熟。...科创类公司支撑运营类公司提质增效，上市进程加快，近三年业绩增速较快，受疫情影响，后续关注盈利持续性。2021年是“十四五”开局之年，一系列环保政策将会出台，维持行业“强于大市”评级。

来源：国盛证券2020-07-27

过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的运营类公司，关注长青集团（生物质供热龙头）、浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、伟明环保（roe

来源：证券日报网2020-05-27

成长性、确定性较强的运营类公司，关注伟明环保(roe行业领先、订单充足)、瀚蓝环境(增长稳健，估值优势明显)、洪城水业(江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力)；2。

来源：国盛证券2020-05-18

过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的运营类公司，关注伟明环保（roe 行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）、洪城水业

来源：EBS环保公用研究2020-04-20

我们认为，2020q1环保工程类公司业绩受到复工等因素的影响较大，但订单情况和融资端的转好有望助力其q2-q4业绩集中爆发；运营类公司全年受疫情影响较小，主要关注产能落地兑现业绩的逻辑。

来源：东吴证券2020-04-07

市政运营类公司经营抗风险能力强，价值重估逻辑不改。首先从一二级市场估值差，海外对标，行业格局变化3角度持续看好运营资产价值重估。

来源：中方信富2020-03-19

兴业证券推荐关注环保运营类公司，因环保行业是以bot/ppp等投建，长期以运营为主要模式的行业，呈现资金密集的特征。

来源：东吴环保公用研究2020-02-20

1）市政运营类公司经营抗风险能力强，价值重估逻辑不改。首先从一二级市场估值差，海外对标，行业格局变化3角度持续看好运营资产价值重估。

来源：兴证研究2020-02-18

企业投资本质上是考虑投资现金流回报，环保运营类公司由于稳健成长现金流受到长期资本青睐，而环保公司也开始倾向于拓展运营业务。

来源：东吴环保公用研究2020-02-14

1）市政运营类公司经营抗风险能力强，价值重估逻辑不改。首先从一二级市场估值差，海外对标，行业格局变化3角度持续看好运营资产价值重估。

来源：中金网2020-02-11

对于运营类公司，整体影响有限，细分来看，偏市政类运营企业由于刚需性强，受疫情影响相对较小；偏工业类运营企业可能因为工业企业开工延迟而受到短期影响，需根据当地具体实际情况而定。

来源：青力出品2020-01-21

看好有实力参与大环境治理的龙头和优质的运营类公司2020年“十三五”考核年，也是污染防治攻坚战决胜年。

来源：投行大师兄2020-01-19

3，运营类公司：向政府或工业企业收取稳定的治理费用，该类企业毛利率相对较高，现金流量较为稳定，管理和营运效率、资源整合能力、营运成本高低是重要影响因素。

来源：北极星水处理网2019-09-17

近半年来，融资环境有所好转，环保行业整体回暖，虽业绩仍有下滑，但优质标的公司表现出众，特别是运营类公司势头强劲。...代表性运营类公司营收、净利润增速虽然均同比出现下降,但仍显著高于工程类公司,可以看出在本轮去杠杆的过程中运营类公司的经营情况更加稳健，工程类公司业绩持续承压。

来源：中国能源报2019-09-11

“得益于水务、固废、供热等项目不断投产，以及部分公用产品单价提升，运营类公司符合业绩预期；而水处理、节能等工程类等非运营企业则受经营杠杆及政府购买力下降影响，业绩持续下降。

来源：国信研究2019-09-05

个股层面，运营类公司表现相对较好，工程类公司业绩持续承压净利润在50-100%的有5家，占比9.80%；30-50%的有6家，占比11.77%；0-30%的有14家，占比27.45%；负增长的有23家，

来源：中国产业信息网2019-09-05

我们判断未来垃圾分类处理工作将会同时从清运公司与民众两个层面推进，受益于此，建议优先布局业务包含垃圾分类处理概念的垃圾清运类及运营类公司以及生产产品包含垃圾分类概念的设备制造公司。

来源：中国产业信息网2019-09-05

我们判断未来垃圾分类处理工作将会同时从清运公司与民众两个层面推进，受益于此，建议优先布局业务包含垃圾分类处理概念的垃圾清运类及运营类公司以及生产产品包含垃圾分类概念的设备制造公司。